Grayscale 將以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 以及 Canton Network 認定為可望受惠於股權代幣化（equity tokenization）的區塊鏈網路，並指出不同的所有權模式如何可能形塑數位證券市場。
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加密資產管理機構 Grayscale 於 7 月 9 日發布研究，概述股權代幣化的三個階段。研究主管 Zach Pandl 表示，隨著所有權模式演進，以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 以及 Canton Network 最有利於受惠。
第一階段涉及第三方包裝（third-party wrappers）。根據 Grayscale 的說法，這類包裝在市值口徑下占代幣化股票的 70% 以上。在此模式下，傳統股票會被置入特定用途載體（SPV），投資者獲得代表其對該載體的權利（claims）的代幣，而非直接持有該標的。
這些包裝資產運作於以太坊（Ethereum）、Solana 和 BNB Chain，因而可被交易，並整合到去中心化金融（DeFi）應用中。Pandl 表示，每個代幣化階段都可能受惠於不同的區塊鏈基礎設施。
Grayscale 將 Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）的計畫試點視為代幣化股權開發的第二階段。Pandl 指出 Canton Network 將是 DTCC 代幣化試點中使用的首個區塊鏈，並在文中寫道：
「我們看到股權市場的代幣化正以三個階段推進，每個階段都為不同類型的區塊鏈基礎設施帶來價值。」
DTCC 計畫透過受監管的交易後基礎設施，將既有符合資格的證券上鏈（onchain），而非改用發行替代版本（issue replacement versions）。Grayscale 將此做法描述為權益憑證（entitlement）模型，這與透過獨立載體產生權利（claims）的包裝型系統不同。
研究表示，該試點或可協助界定 Canton Network 在同時伴隨支援代幣化資產的公有區塊鏈之際所扮演的角色。
Grayscale 將發行方贊助（issuer-sponsored）代幣化描述為第三階段：公司可在鏈上原生發行證券。報告指出，Securitize 在其於紐約證券交易所（NYSE）上市之時，成為首家將自身普通股代幣化的公開公司。
該加密資產管理機構認為，此模式具備最大的長期潛力，並可能偏向以太坊（Ethereum）、Solana 與 Avalanche。不過更廣泛的採用仍需要更多的監管明確性。
研究主管表示：
「在我們看來，最有機會把握代幣化成長的區塊鏈網路包含以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 以及 Canton Network。」
Grayscale 預期，包裝（wrappers）、DTCC 的權益憑證（entitlement）模型以及發行方贊助發行（issuer-sponsored issuance）將在多年內並存。以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 與 Canton Network 之間的長期活動分布仍不確定。監管發展、發行方採用以及成功落地，將決定哪些網路在數位證券市場中扮演最大角色。
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灰階投資（Grayscale）辨識出 5 個可能受惠於代幣化股票的加密貨幣網路
Grayscale 將以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 以及 Canton Network 認定為可望受惠於股權代幣化（equity tokenization）的區塊鏈網路，並指出不同的所有權模式如何可能形塑數位證券市場。
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Grayscale 的代幣化展望取決於哪種所有權模式勝出
加密資產管理機構 Grayscale 於 7 月 9 日發布研究，概述股權代幣化的三個階段。研究主管 Zach Pandl 表示，隨著所有權模式演進，以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 以及 Canton Network 最有利於受惠。
第一階段涉及第三方包裝（third-party wrappers）。根據 Grayscale 的說法，這類包裝在市值口徑下占代幣化股票的 70% 以上。在此模式下，傳統股票會被置入特定用途載體（SPV），投資者獲得代表其對該載體的權利（claims）的代幣，而非直接持有該標的。
這些包裝資產運作於以太坊（Ethereum）、Solana 和 BNB Chain，因而可被交易，並整合到去中心化金融（DeFi）應用中。Pandl 表示，每個代幣化階段都可能受惠於不同的區塊鏈基礎設施。
DTCC 試點以及發行方贊助股份可能重塑區塊鏈角色
Grayscale 將 Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）的計畫試點視為代幣化股權開發的第二階段。Pandl 指出 Canton Network 將是 DTCC 代幣化試點中使用的首個區塊鏈，並在文中寫道：
DTCC 計畫透過受監管的交易後基礎設施，將既有符合資格的證券上鏈（onchain），而非改用發行替代版本（issue replacement versions）。Grayscale 將此做法描述為權益憑證（entitlement）模型，這與透過獨立載體產生權利（claims）的包裝型系統不同。
研究表示，該試點或可協助界定 Canton Network 在同時伴隨支援代幣化資產的公有區塊鏈之際所扮演的角色。
公司未來是否可能直接在區塊鏈網路上發行股份？
Grayscale 將發行方贊助（issuer-sponsored）代幣化描述為第三階段：公司可在鏈上原生發行證券。報告指出，Securitize 在其於紐約證券交易所（NYSE）上市之時，成為首家將自身普通股代幣化的公開公司。
該加密資產管理機構認為，此模式具備最大的長期潛力，並可能偏向以太坊（Ethereum）、Solana 與 Avalanche。不過更廣泛的採用仍需要更多的監管明確性。
研究主管表示：
Grayscale 預期，包裝（wrappers）、DTCC 的權益憑證（entitlement）模型以及發行方贊助發行（issuer-sponsored issuance）將在多年內並存。以太坊（Ethereum）、Solana、BNB Chain、Avalanche 與 Canton Network 之間的長期活動分布仍不確定。監管發展、發行方採用以及成功落地，將決定哪些網路在數位證券市場中扮演最大角色。