對 Meta Platforms（META +6.16%）的股東而言，這是艱困的一年。這家社群媒體與人工智慧（AI）專家落後於整體市場：截至週四收盤，其股價過去一年下跌 9%，而 S&P 500 則上漲 21%。
最大的逆風來自市場對 Meta 大幅與 AI 相關支出的擔憂；投資人擔心成本會擠壓公司的獲利，並最終超過這些支出的效益。
然而，我認為拋售已經過頭。過去一年，許多催化劑都有可能讓 Meta 股價飆升，而且我不認為投資人有在留意。讓我們來看看這些推動因素，以及為什麼我認為 Meta Platforms 目前是「極度值得買入」。
圖片來源：The Motley Fool。
抬頭看雲的投入
上週，根據 Bloomberg 的報導，傳出 Meta 正在開發雲端基礎設施事業，整個科技界因此震動。這將使該公司與產業領導者 Amazon Web Services（AWS）、Microsoft Azure 以及 Alphabet 的 Google Cloud 直接競爭。
雲端營運商的一項關鍵優勢（除了出售即需即用的運算容量外），還在於內建的市場可用於銷售 AI 模型。Amazon Bedrock、Google Cloud Vertex AI 以及 Azure AI Foundry 讓客戶可在不必大舉投入底層基礎設施成本的情況下，取得頂級 AI 模型與服務。這使得「三大」雲端服務商在競爭上相對於 Meta 取得顯著優勢。若該公司開發自有雲端服務，將能把競爭條件拉平。
Meta 一直在大力投資資料中心，以支撐其 AI 目標。有了可用來出售多餘雲端容量、並販售自家打造模型的出口，將是 Meta 的一大助益，並把其 AI 策略推向下一個層級。
顯著更低的 AI 基礎設施成本
今年困擾 Meta 的最大問號之一，是該公司激進的 AI 相關資本支出（capex）規劃。第一季，Meta 上調了預測，表示預期支出將落在 1,250 億美元至 1,450 億美元之間，較先前的 1,150 億美元至 1,350 億美元區間增加。這些支出中的大部分，將用於推進資料中心擴建以支撐其 AI 野心。一些投資人擔心，Meta 的支出可能會超過公司龐大投資所帶來的回報。
然而，根據 BofA 分析師 Justin Pope 的說法，Meta 的 AI 基礎設施擴建比預期更具成本效益。該公司正努力在明年年底前再交付額外 14 吉瓦（GW），其中 1 吉瓦已經上線。分析師原本估計 Meta 每 1 吉瓦的成本為 450 億美元，但一份內部 Meta 紀要顯示成本更接近 220 億美元。該分析師表示，如果這些數字「即使只要有些接近正確，Meta 也可能已經設計出顯著的成本節省」，而這將遠低於華爾街的預期。
此外，該公司也與 Broadcom 攜手開發一套 Meta Training and Inference Accelerator（MTIA）晶片。這些針對特定任務設計的專用處理器，將使其在營運上更有效率，從而降低與 AI 相關的營運成本。據報導，首款以自訂晶片命名的「Iris」預計將於 9 月開始量產。
在去年對其 Llama 4 AI 模型的反應相當冷淡之後，Meta 退一步重新整頓。就在本週，該公司推出 Muse Spark 1.1，早期評價顯示它可能正中要害。最新的多模態 AI（為 Meta AI 助理提供支援）提供進階推理能力，並能處理複雜流程。此次更新也提供了代理式編碼（agentic coding），也就是以最少的人類介入來撰寫、測試與除錯程式。
雖然這些最新模型仍落後於 OpenAI 與 Anthropic 的產品，但 Meta 已透過 Muse Spark 顯著縮小差距。此外，使用成本也比領導者更低：因為執行長 Mark Zuckerberg 承諾「激進」的定價，以及其前沿模型的「更能負擔的成本」。測試 Muse Spark 的開發者將可免費使用，但在超過某個使用量門檻之後仍需付費。
我認為現在 Meta Platforms 是一個極佳的買入機會的 3 個理由
對 Meta Platforms（META +6.16%）的股東而言，這是艱困的一年。這家社群媒體與人工智慧（AI）專家落後於整體市場：截至週四收盤，其股價過去一年下跌 9%，而 S&P 500 則上漲 21%。
最大的逆風來自市場對 Meta 大幅與 AI 相關支出的擔憂；投資人擔心成本會擠壓公司的獲利，並最終超過這些支出的效益。
然而，我認為拋售已經過頭。過去一年，許多催化劑都有可能讓 Meta 股價飆升，而且我不認為投資人有在留意。讓我們來看看這些推動因素，以及為什麼我認為 Meta Platforms 目前是「極度值得買入」。
圖片來源：The Motley Fool。
上週，根據 Bloomberg 的報導，傳出 Meta 正在開發雲端基礎設施事業，整個科技界因此震動。這將使該公司與產業領導者 Amazon Web Services（AWS）、Microsoft Azure 以及 Alphabet 的 Google Cloud 直接競爭。
雲端營運商的一項關鍵優勢（除了出售即需即用的運算容量外），還在於內建的市場可用於銷售 AI 模型。Amazon Bedrock、Google Cloud Vertex AI 以及 Azure AI Foundry 讓客戶可在不必大舉投入底層基礎設施成本的情況下，取得頂級 AI 模型與服務。這使得「三大」雲端服務商在競爭上相對於 Meta 取得顯著優勢。若該公司開發自有雲端服務，將能把競爭條件拉平。
Meta 一直在大力投資資料中心，以支撐其 AI 目標。有了可用來出售多餘雲端容量、並販售自家打造模型的出口，將是 Meta 的一大助益，並把其 AI 策略推向下一個層級。
今年困擾 Meta 的最大問號之一，是該公司激進的 AI 相關資本支出（capex）規劃。第一季，Meta 上調了預測，表示預期支出將落在 1,250 億美元至 1,450 億美元之間，較先前的 1,150 億美元至 1,350 億美元區間增加。這些支出中的大部分，將用於推進資料中心擴建以支撐其 AI 野心。一些投資人擔心，Meta 的支出可能會超過公司龐大投資所帶來的回報。
然而，根據 BofA 分析師 Justin Pope 的說法，Meta 的 AI 基礎設施擴建比預期更具成本效益。該公司正努力在明年年底前再交付額外 14 吉瓦（GW），其中 1 吉瓦已經上線。分析師原本估計 Meta 每 1 吉瓦的成本為 450 億美元，但一份內部 Meta 紀要顯示成本更接近 220 億美元。該分析師表示，如果這些數字「即使只要有些接近正確，Meta 也可能已經設計出顯著的成本節省」，而這將遠低於華爾街的預期。
此外，該公司也與 Broadcom 攜手開發一套 Meta Training and Inference Accelerator（MTIA）晶片。這些針對特定任務設計的專用處理器，將使其在營運上更有效率，從而降低與 AI 相關的營運成本。據報導，首款以自訂晶片命名的「Iris」預計將於 9 月開始量產。
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NASDAQ: META
Meta Platforms
今天的變動
（6.16%）$38.92
目前股價
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關鍵數據
市值
$1.7T僅使用已在公開市場交易的流通在外股數計算市值。不包含未上市、私募或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能有所不同。僅使用已在公開市場交易的流通在外股數計算市值。不包含未上市、私募或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能有所不同。
日內區間
$658.01 - $677.85
52 週區間
$520.26 - $796.25
成交量
2.3M
平均成交量
17.8M
毛利率
81.94%
股息殖利率
0.31%
在去年對其 Llama 4 AI 模型的反應相當冷淡之後，Meta 退一步重新整頓。就在本週，該公司推出 Muse Spark 1.1，早期評價顯示它可能正中要害。最新的多模態 AI（為 Meta AI 助理提供支援）提供進階推理能力，並能處理複雜流程。此次更新也提供了代理式編碼（agentic coding），也就是以最少的人類介入來撰寫、測試與除錯程式。
雖然這些最新模型仍落後於 OpenAI 與 Anthropic 的產品，但 Meta 已透過 Muse Spark 顯著縮小差距。此外，使用成本也比領導者更低：因為執行長 Mark Zuckerberg 承諾「激進」的定價，以及其前沿模型的「更能負擔的成本」。測試 Muse Spark 的開發者將可免費使用，但在超過某個使用量門檻之後仍需付費。
打造這款新世代 AI 模型，讓 Meta 躍升至主流級陣營，而其激進定價無疑將吸引認真的使用者。
值得立刻買入？
儘管有這些重大進展與不斷擴大的機會，Meta 仍以折價交易，低於多數「七巨頭」競爭對手。該股目前交易價格低於 23 倍獲利（截至週四收盤）。
對於一家有這麼多方式可以贏的公司而言，這是個吸引人的價格，因此我相信 Meta Platforms 目前是「極度值得買入」。