**Circle Internet Group **（CRCL +5.30%），該穩定幣公司的幕後公司 USDC，已獲准可自營其國家信託銀行。7 月 10 日，美國通貨監理署（Office of the Comptroller of the Currency, OCC）——負責核發並監管國家銀行的聯邦機構——已同意 Circle 設立該銀行。
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NYSE: CRCL
Circle Internet Group
今日變動
（5.30%）$3.34
目前價格
$66.35
主要數據點
市值
$16BMarket cap 僅使用已在公開市場交易的流通在外股份計算。不包含未上市、私人持有或雙重類別且未交易的股份。推算市值可能會變動。市值僅使用已在公開市場交易的流通在外股份計算。不包含未上市、私人持有或雙重類別且未交易的股份。推算市值可能會變動。
日內區間
$65.09 - $72.84
52 週區間
$49.90 - $262.97
成交量
1.2M
平均量
15.1M
毛利率
4.98%
新實體的法定名稱為 First National Digital Currency Bank, N.A.，但將以 Circle National Trust 的名義營運。
真正的國家信託銀行會做什麼
國家信託銀行可以為客戶持有並保護資產，但不像一般商業銀行那樣，不能接受存款或發放貸款。這份正式的綠燈意味著 Circle 現在能在單一聯邦監管機構 OCC 的框架下運作，而非由各州監管碎片化地分別監督。
就目前而言，該信託銀行只會提供託管——持有並保護資產——給 Circle 及其關係企業。在獲批的計畫下，若有需求，Circle 之後也可將該託管服務擴展到少量外部機構客戶，例如銀行與受監管的衍生品公司。
執行長 Jeremy Allaire 稱此項核准是「公司基礎建設上的定義性一步」。
Circle 如何從 USDC 賺錢
要理解這為何重要，得先了解 Circle 的營收來源。該公司發行 USDC——其與美元按一對一掛鉤——並以現金與短期美國國庫券（Treasuries）的準備金作為背書。Circle 會對這些準備金賺取利息——上季度為 6.525 億美元。這占了 Circle 總營收的絕大部分。
透過擁有一家由聯邦特許的信託銀行，Circle 將能管理自己的準備金，而目前它必須付費請其他方替它管理。這些費用將不再流出，讓 Circle 的獲利能力更扎實。
Circle 為 National Trust Bank 獲得新的監管批准。這可能意味著 CRCL 股票的什麼內容
**Circle Internet Group **（CRCL +5.30%），該穩定幣公司的幕後公司 USDC，已獲准可自營其國家信託銀行。7 月 10 日，美國通貨監理署（Office of the Comptroller of the Currency, OCC）——負責核發並監管國家銀行的聯邦機構——已同意 Circle 設立該銀行。
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NYSE: CRCL
Circle Internet Group
今日變動
（5.30%）$3.34
目前價格
$66.35
主要數據點
市值
$16BMarket cap 僅使用已在公開市場交易的流通在外股份計算。不包含未上市、私人持有或雙重類別且未交易的股份。推算市值可能會變動。市值僅使用已在公開市場交易的流通在外股份計算。不包含未上市、私人持有或雙重類別且未交易的股份。推算市值可能會變動。
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$65.09 - $72.84
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$49.90 - $262.97
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1.2M
平均量
15.1M
毛利率
4.98%
新實體的法定名稱為 First National Digital Currency Bank, N.A.，但將以 Circle National Trust 的名義營運。
真正的國家信託銀行會做什麼
國家信託銀行可以為客戶持有並保護資產，但不像一般商業銀行那樣，不能接受存款或發放貸款。這份正式的綠燈意味著 Circle 現在能在單一聯邦監管機構 OCC 的框架下運作，而非由各州監管碎片化地分別監督。
就目前而言，該信託銀行只會提供託管——持有並保護資產——給 Circle 及其關係企業。在獲批的計畫下，若有需求，Circle 之後也可將該託管服務擴展到少量外部機構客戶，例如銀行與受監管的衍生品公司。
執行長 Jeremy Allaire 稱此項核准是「公司基礎建設上的定義性一步」。
Circle 如何從 USDC 賺錢
要理解這為何重要，得先了解 Circle 的營收來源。該公司發行 USDC——其與美元按一對一掛鉤——並以現金與短期美國國庫券（Treasuries）的準備金作為背書。Circle 會對這些準備金賺取利息——上季度為 6.525 億美元。這占了 Circle 總營收的絕大部分。
透過擁有一家由聯邦特許的信託銀行，Circle 將能管理自己的準備金，而目前它必須付費請其他方替它管理。這些費用將不再流出，讓 Circle 的獲利能力更扎實。
此外，由單一清晰的聯邦監管機構監督其營運，也可能進一步降低低效率並為潛在客戶提供明確度。畢竟，穩定幣的規則仍在制定中。
此項核准背後的監管背景
該核准距離 GENIUS Act 在去年 7 月由國會通過約一年左右。該法為穩定幣建立了第一個聯邦框架，要求像 Circle 這樣的發行商必須持有 100% 的現金或短期 Treasuries 準備金，並且每月揭露其準備金組成。
影像來源：Getty Images
Circle 實際上早在 2025 年 6 月就先申請了該信託特許，並在 12 月獲得有條件核准。這就是正式的綠燈。
對 Circle 投資人而言代表什麼
完整的特許有助於鞏固 Circle 在穩定幣市場中的地位，並降低 Circle 的監管風險。它也將有助於在傳統金融圈中驗證 Circle 的合法性。
不過，投資人需要留意這裡的風險。Circle 的收入高度依賴利率：準備金收入取決於 Circle 從 Treasuries 賺到的殖利率，而該準備金回報率在上季度已下滑至 3.5%，較一年前更低。
若利率下降，收入也會跟著下滑。除此之外，Circle 會透過一項分配協議，將大部分 USDC 收入分給 Coinbase，因此 Circle 實際上保留的準備金收入上限也會被壓縮。
這項核准確實是 Circle 在監管面向上地位的重要里程碑。至於它是否能讓業務「更上一層樓」，取決於這到底能在多大程度上轉化為更高的需求，尤其是來自機構合作夥伴。