布倫特原油價格在 2 月 28 日目前伊朗衝突爆發，以及隨之而來的霍爾木茲海峽封閉之後飆升。其漲幅達 63%，由 2 月 27 日的 $72.28 跳升至 3 月 30 日的 2026 年高點 $118.35。降溫有助於推動油價回落。但美國總統唐納·川普宣稱停火已結束，正再次推動油價走高。
不過，截至 7 月 9 日，布倫特原油目前仍僅略低於每桶 $76。理論上，較低價格應該對 比特幣（BTC +0.83%）是極佳消息，因為至少與今年較早時相比，更低的通膨壓力有助於聯準會下調利率的能力。但事實並非如此，因為央行最新一次會議已揭露原因。
那麼，為什麼比特幣仍交易在遠低於 $65,000 的位置？
圖片來源：Getty Images。
比特幣在 2026 年已下跌 30%，而其相較於去年 10 月的高點則跌了 50%。從歷史角度看，目前這波熊市並不新鮮，但這項數位資產在巨觀層面完全沒有獲得任何幫助。
聯準會在 6 月的上次會議中維持基準 Fed Funds 利率不變，處於 3.5% 到 3.75% 的區間。許多官員主張未來應再度上調利率。強韌的勞動市場，加上能源通膨，支撐了央行的看法：在當前環境下採行更寬鬆的貨幣政策並不聰明。
作為一種高風險資產且不會產生收益，比特幣在這種情況下吃虧。即便它們可能提供更高的上行空間，在聯準會採用更緊縮的政策時，投資人也較不傾向把資本配置到不確定性更高的機會。
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比特幣
今日變動
（0.83%）$531.40
目前價格
$64,294.00
市值
$1.3T 市值僅使用公開交易且已發行的股份計算。不包含未上市、私人或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能會有差異。市值僅使用公開交易且已發行的股份計算。不包含未上市、私人或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能會有差異。
日內區間
$63672.00 - $64419.00
52 週區間
$57945.16 - $126079.89
成交量
15.3B
股票投資人熟悉用來分析會出售商品與服務、產生營收並創造現金流的企業的方法。確實存在計算合理價值的方式。儘管投資人嘗試各種框架，但這件事對比特幣而言並不可行。
與其被短期的價格目標所困，不如採用展望十年以上未來的時間範圍。在我看來，從這個角度出發，投資人應追蹤的最重要單一數據點就是貨幣供給。
自 2009 年 1 月首個比特幣區塊被挖出以來，美國的 M2 貨幣供給已擴張 178%。在 2008-09 金融危機以及 COVID-19 疫情期間，聯邦政府向經濟注入資本。即使在非衰退時期，因持續的財政赤字，貨幣供給與債務負擔仍不斷上升。
展望未來，沒有任何理由相信這趨勢會反轉。這樣的背景為比特幣提供了流動性，能夠在未來數十年支撐遠高得多的價格。
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油價低於 76 美元，那為什麼比特幣仍低於 65,000 美元？
布倫特原油價格在 2 月 28 日目前伊朗衝突爆發，以及隨之而來的霍爾木茲海峽封閉之後飆升。其漲幅達 63%，由 2 月 27 日的 $72.28 跳升至 3 月 30 日的 2026 年高點 $118.35。降溫有助於推動油價回落。但美國總統唐納·川普宣稱停火已結束，正再次推動油價走高。
不過，截至 7 月 9 日，布倫特原油目前仍僅略低於每桶 $76。理論上，較低價格應該對 比特幣（BTC +0.83%）是極佳消息，因為至少與今年較早時相比，更低的通膨壓力有助於聯準會下調利率的能力。但事實並非如此，因為央行最新一次會議已揭露原因。
那麼，為什麼比特幣仍交易在遠低於 $65,000 的位置？
圖片來源：Getty Images。
聯準會的強硬立場
比特幣在 2026 年已下跌 30%，而其相較於去年 10 月的高點則跌了 50%。從歷史角度看，目前這波熊市並不新鮮，但這項數位資產在巨觀層面完全沒有獲得任何幫助。
聯準會在 6 月的上次會議中維持基準 Fed Funds 利率不變，處於 3.5% 到 3.75% 的區間。許多官員主張未來應再度上調利率。強韌的勞動市場，加上能源通膨，支撐了央行的看法：在當前環境下採行更寬鬆的貨幣政策並不聰明。
作為一種高風險資產且不會產生收益，比特幣在這種情況下吃虧。即便它們可能提供更高的上行空間，在聯準會採用更緊縮的政策時，投資人也較不傾向把資本配置到不確定性更高的機會。
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加密貨幣：BTC
比特幣
今日變動
（0.83%）$531.40
目前價格
$64,294.00
關鍵數據點
市值
$1.3T 市值僅使用公開交易且已發行的股份計算。不包含未上市、私人或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能會有差異。市值僅使用公開交易且已發行的股份計算。不包含未上市、私人或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能會有差異。
日內區間
$63672.00 - $64419.00
52 週區間
$57945.16 - $126079.89
成交量
15.3B
比特幣沒有合理價值
股票投資人熟悉用來分析會出售商品與服務、產生營收並創造現金流的企業的方法。確實存在計算合理價值的方式。儘管投資人嘗試各種框架，但這件事對比特幣而言並不可行。
與其被短期的價格目標所困，不如採用展望十年以上未來的時間範圍。在我看來，從這個角度出發，投資人應追蹤的最重要單一數據點就是貨幣供給。
自 2009 年 1 月首個比特幣區塊被挖出以來，美國的 M2 貨幣供給已擴張 178%。在 2008-09 金融危機以及 COVID-19 疫情期間，聯邦政府向經濟注入資本。即使在非衰退時期，因持續的財政赤字，貨幣供給與債務負擔仍不斷上升。
展望未來，沒有任何理由相信這趨勢會反轉。這樣的背景為比特幣提供了流動性，能夠在未來數十年支撐遠高得多的價格。