比特幣累積訊號在復甦期間建立

• 比特幣的累積仍在進行，Glassnode 數據顯示在持續的市場底部形成過程中，長期持有者承壓狀況加劇。

• Glassnode 顯示已實現損失持續攀升，同時歷史模式仍傾向於在出現持久性反彈之前先進行更長時間的累積。

• 比特幣收復關鍵的盤中水位，買盤守住支撐，與鏈上指標中所見的更廣泛累積訊號相呼應。

鏈上數據顯示已觀察到長期持有者的活動，證實比特幣累積的持續趨勢。投資者仍關注條件是否會從下跌趨勢轉向更大範圍的復甦。

Glassnode 數據訊號顯示持續累積階段

在 Whale Factor 的評論分享之後，Glassnode 數據吸引了新的關注。更新內容指出多個鏈上指標中出現了累積訊號。然而，文中也表示市場底部仍需要更多時間。

來源：X

該圖表將比特幣的長期持有者已實現損失與市場表現進行比較。已實現損失是指以低於其取得價格的價格賣出的幣數。讀數越高，通常越伴隨市場壓力升高的時期。

歷史循環在出現持久性反彈之前，也呈現類似行為。2018 年期間，隨著看跌壓力加劇，已實現損失上升。市場隨後進入一段延長的累積區間，之後才復原。

類似的序列在 2022 年熊市期間也持續展開。已實現損失在移動平均線上升至超過 3 億美元。賣壓在比特幣建立更強的復甦之前，逐步趨緩。

長期持有者行為反映市場調整

近期 Glassnode 的讀數揭示已實現損失出現另一波顯著上升。目前的數值仍低於上一個循環的最高水平。不過，它們仍高於 2024 年大部分時期以及 2025 年初所記錄的狀況。

Whale Factor 將這些發展描述為早期累積，而非確認。評論並未宣告市場底部已完成。相反，耐心仍是傳遞給參與者的主要訊息。

該指標使用 30 天移動平均值以提高趨勢可視性。透過這種計算方式，日內波動的重要性會下降。因此，在不同市場循環中，更容易辨識持續的賣出活動。

歷史證據也顯示，重大底部通常不會在恐慌性拋售（capitulation）之後立刻出現。市場往往會先趨於穩定，然後才會有更強的買盤吸收現有供給。橫盤交易常常會出現在持續上行情緒之前。

比特幣在復原後收復關鍵支撐

截至撰寫時，比特幣距離其盤中低點為 63,081.84 美元。該時段以小幅的日內上漲收尾。在交易最後幾小時，控制權逐步回到買盤手中。

早期的賣出活動使比特幣回到 61,700 美元附近的支撐區。買盤在多次測試中反覆守住該水位。這些反應阻止了進一步的下行壓力形成。

市場稍後進入整固階段，然後動能才逐步增強。比特幣在有限回檔的情況下收復先前阻力。這一序列在收盤前塑造出更清晰的偏多結構。

在交易活動偏低的情況下，市值仍達約 1.26 萬億美元。復甦期間的交易量約下滑 9.4%。綜合而言，技術面強勢與 Glassnode 數據仍持續支持一個仍在進行的活躍累積過程，而非已完成的市場底部。