#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

📈 全球半導體超級循環仍有漫長的成長跑道。根據 Bernstein 每月的全球儲存追蹤報告，記憶體多頭市場在結構上具備一直延續至 2027 年的條件。

雖然價格飆升中最陡峭、最具高成長性的階段已正式過去，但其背後的基本面仍然穩健。最新一輪循環的數據重點包括：

Q2 DRAM 躍升：平均 DRAM 合約價格環比暴漲 74%，受惠於 Mobile DRAM 上漲 80%，以及 Server DRAM 上揚超過 60%。

Q3 降溫階段：在消費性電子產品與全球智慧型手機需求轉弱的情況下，傳統 DRAM 的價格升值預計放緩至 13%–18%。

NAND 分岔：晶圓現貨價格出現溫和走軟，但高階企業 SSD 與行動儲存的合約價值仍堅挺，約上漲 60%。

支撐這一場跨多年的上升週期的主要引擎，是來自 AI 雲端供應商的迫切基礎設施需求，這些供應商透過簽署結構性長期合約來鎖定採購。Bernstein 對三星、SK Hynix、Micron 與 SanDisk 維持高度信心的正向評級，同時呼籲對 Kioxia 採取防禦性的審慎態度。

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