🙇‍♂️ 分析師認為，比特幣的主要長期風險並不在於 Strategy 的拋售，而在於發展能夠繞過公開網路、且不會為其代幣創造需求的區塊鏈基礎設施。

「我們並不將 Strategy 視為比特幣的主要結構性威脅。更大的風險在於，傳統金融持續以繞過公開網路、且不需要許可的方式導入區塊鏈」，JPMorgan 的報告中如此寫道。

依該行評估，金融機構偏好封閉式區塊鏈，原因在於對機密性、客戶身分識別、交易控管、管理與法律責任的要求。若代幣化、支付與結算主要轉向這類基礎設施，公開網路中的活動、流動性與資本流入可能會放慢。

💁‍♂️ 分析師另行指出了對 Ethereum 與穩定幣的威脅。代幣化的銀行存款、央行數位貨幣以及 SWIFT 基礎設施的普及，可能會縮小公開區塊鏈在機構結算中的角色。與此同時，若混合模式（由私人與公開網路共同參與）得以確立，或比特幣持續被視為主要的數位黃金，JPMorgan 的預測可能就不會成真。