預測：這檔令人驚嘆的成長型股票將在 2027 年前翻倍，而且這裡有顯示原因的計算方法

Duolingo（DUOL 3.94%）運營著全球最大的數位語言教育平台。其股價在 2024 年和 2025 年期間飆升，於去年 5 月一度觸及約 540 美元的歷史新高，但其後因擔憂由人工智慧驅動的翻譯工具可能降低對語言課程的需求，股價已下跌逾 75%。

此外，Duolingo 的執行團隊最近做出了一項商業決策：未來接下來幾年將把重點放在用戶成長上，而犧牲變現。結果是，華爾街正預期較少的營收與獲利成長，這也進一步推動了股價下跌。

不過，我認為拋售行為過度了。Duolingo 已經證明它能運用 AI 改善其平台，而在短期專注用戶成長可能會在長期帶來顯著更高的營收。如今這檔股票非常便宜，所以我預測它會在 2027 年到來時翻倍的原因如下。

圖片來源：Getty Images。

AI 可能成為 Duolingo 的順風，而非風險

Duolingo 的「先做行動端」策略以及高度互動的課程，是它成功的祕訣。第一季度期間，約 5,650 萬人每天都使用它的 App；其中多數是透過廣告變現的免費用戶，但也有 1,250 萬名用戶是付費訂閱，以解鎖額外功能。

這些不斷增加的功能中，有越來越多是由 AI 提供。付費使用 Super Duolingo 或 Duolingo Max 的用戶可以使用 Video Call，其中包含一個數位化的虛擬形象，協助他們練習外語口說能力。在第一季度，使用這項工具且進行口語互動的每位用戶「口說字數」相較去年同期翻了一倍以上，因此很明顯很受歡迎。

因為 Video Call 的成功，Duolingo 計劃為免費用戶推出更多以口說為基礎的課程，以提升平台的受歡迎程度。這也是公司在短期犧牲變現方式之一：讓以口說為基礎的工具更廣泛可用，將削弱像 Video Call 這類付費功能的價值，但在長期可能會顯著增加整體用戶基礎。

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NASDAQ：DUOL

Duolingo

今日變動

（-3.94%）$-5.12

目前價格

$124.83

關鍵數據

市值

$5.8B僅使用已公開交易的流通股計算市值。不包含未上市、私人或非交易類別的雙重股權股份。推算市值可能有所不同。僅使用已公開交易的流通股計算市值。不包含未上市、私人或非交易類別的雙重股權股份。推算市值可能有所不同。

日區間

$124.69 - $132.89

52 週區間

$87.89 - $468.00

成交量

16.2K

平均成交量

1.7M

毛利率

72.14%

不斷成長的用戶基礎，將在長期帶來淨正面影響

管理層為了更快的用戶成長而犧牲變現，已經在財務表現上造成負面影響。第一季度營收年增 27%；以表面觀察這是個不錯的結果，但相較之下，同一季度 2025 年的成長率是 38%，增速出現放緩。

這聽起來可能是壞消息，但管理層認為其策略轉向可能會使 Duolingo 的日活躍用戶基礎在 2028 年前幾乎翻倍至 1 億。從理論上說，用戶基礎更大會讓平台更難被打擾，因此對新競爭者更具防禦力。此外，當公司未來決定再度聚焦變現時，它將擁有更多整體用戶，能嘗試將他們轉換為付費訂閱者。

如果 Duolingo 在 2028 年以與 2025 年相同的比例將免費用戶轉成訂閱者，那麼我們可以假設其付費用戶基礎與年化營收也最終會從目前水準翻倍。到那時，近期在下跌期間賣出 Duolingo 股票的投資人，可能會希望自己當初持有下去。

為何 Duolingo 股價可能在未來六個月翻倍

由於 Duolingo 的管理層把焦點放在兩年計畫上，我不預期公司在短期內的財務成果會有如脫韁之馬般大爆發。我認為股價可能在 2027 年翻倍，主要基於估值——換句話說，我認為股價向下跌過頭了，而塵埃落定後，現在正處於能回補部分失地的位置。

我寫這篇時，Duolingo 的股價對銷售額（P/S）比率僅為 5.7，這相較於它自 2021 年上市以來的平均值 15.5，折價幅度非常大。即便從這裡出發翻倍，其 P/S 比率仍將低於平均水準，僅為 11.4。

YCharts 提供的 DUOL P/S 比率資料。

此外，根據 Duolingo 過去 12 個月的每股盈餘為 8.74 美元，其股價的本益比（P/E）為 15.3，顯著低於大盤。該股至少需要翻過一倍以上，才有可能追平 Nasdaq-100 指數目前的本益比 35.2。

總結來說，我認為 Duolingo 股票的拋售幅度大得非常不合理；只要公司在未來接下來幾個季度不要大幅落空華爾街的預期，在目前這個水位買進的投資人，就可能同時享受到不錯的短期與長期回報。