Space Exploration Technologies（SPCX 4.51%）股票自 6 月 12 日首次公開募股（IPO）以來，已把投資人帶上了一趟過山車般的旅程。
以每股 150 美元首次掛牌——比其假定的 IPO 價格高出 15 美元——馬斯克的太空與人工智慧創業公司股價在前三天的交易中飆升，讓早期投資人平均在每一天都取得超過 20% 的獲利。
接著一切急轉直下。後續的七天幾乎抹去了該股票自 IPO 以來的所有漲幅。上週短暫反彈之後，SpaceX 股票在週一再次下跌，導致其交易價格只比起始時高出幾美元而已：156 美元上下的價位。
圖片來源：Motley Fool。
現在投資人必須決定：SpaceX 這趟完整繞一圈又回到原點、是不是一個絕佳機會，讓人能以地板價買入該股票？還是這是一種流動性陷阱——在這種情況下，SpaceX 內部人利用散戶投資人的狂熱需求作為「流動性」來源，並用這筆現金把自己持股在漂亮的獲利之下順利退出？
顯然，許多人都希望是前者：因為 SpaceX 本週早些時候穩住腳步，並且上漲超過 10%。我個人認為是後者，而且你應該可以預期，未來 SpaceX 的股票將會比買盤更多出現賣壓。
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Space Exploration Technologies
今日變動
（-4.51%）$-6.87
目前價格
$145.29
市值
$1.9T市值僅以公開交易在外流通股份計算。不包含未上市、私人或雙重類別、非交易股份。隱含市值可能有所不同。市值僅以公開交易在外流通股份計算。不包含未上市、私人或雙重類別、非交易股份。隱含市值可能有所不同。
日內區間
$145.25 - $150.45
52 週區間
$145.07 - $225.64
成交量
1.5M
平均成交量
154M
SpaceX 在 6 月 12 日完成 IPO。再加上公司通常會要求內部人士與早期投資人在 IPO 後出售股份的 180 天鎖定期，你會預期從現在到 2026 年 12 月 12 日之間，SpaceX 股票幾乎不會出現拋售——但這件事在 SpaceX 上不會發生。
馬斯克本人，以及掌握多數 SpaceX 股份的其他內部人士，已承諾在 IPO 後 366 天內不出售 SpaceX 股票。_然而_其他內部人士（包括公司員工）可以在公司發布第二季財報後，出售其股份的最多 20%，可能是在 8 月。他們也被允許在 IPO 後第 70 天、第 90 天、第 105 天、第 120 天，以及第 135 天各出售其所持股票的最多 7%。
如果你在做計算，那麼所有未被鎖定 366 天的股份中，將有 55% 目前可出售。
此外，在 SpaceX 公布第三季財報後，他們還能再出售其持股的另外 28%。（這時候，我們就來到可出售、且不屬於「持有一年鎖定」的股份比例為 83%。）
你可能也聽過，如果 SpaceX 在接下來任何 10 天中的 5 天，收盤價相對於其 IPO 價格上漲 30% 以上，內部人士就能再出售額外 10%。這是真的——但 SpaceX 目前還沒有達到這個門檻。
即便不計這額外的 10%，然而，由於「不由馬斯克及其朋友持有」的一部分股份占大多數，這些股份仍可能比通常的 180 天鎖定期更早得多就進入可出售狀態，而每隔一段時間出現的賣出浪潮，也會在距今不到兩個月內進入市場。正如我那位愚人同事 Sean Williams 最近所說：「這些基於表現與事件的提前釋放指標，將使內部人士得以不管是否有意識到，都把散戶投資人當作他們的退出流動性來源。」
如果我做得到我會試——但我真的沒辦法把這句話說得比我自己想得更好。
33.1萬 熱度
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SpaceX IPO 鎖定期：黃金買入良機還是流動性陷阱？
Space Exploration Technologies（SPCX 4.51%）股票自 6 月 12 日首次公開募股（IPO）以來，已把投資人帶上了一趟過山車般的旅程。
以每股 150 美元首次掛牌——比其假定的 IPO 價格高出 15 美元——馬斯克的太空與人工智慧創業公司股價在前三天的交易中飆升，讓早期投資人平均在每一天都取得超過 20% 的獲利。
接著一切急轉直下。後續的七天幾乎抹去了該股票自 IPO 以來的所有漲幅。上週短暫反彈之後，SpaceX 股票在週一再次下跌，導致其交易價格只比起始時高出幾美元而已：156 美元上下的價位。
圖片來源：Motley Fool。
第二口沾了汙的蘋果？
現在投資人必須決定：SpaceX 這趟完整繞一圈又回到原點、是不是一個絕佳機會，讓人能以地板價買入該股票？還是這是一種流動性陷阱——在這種情況下，SpaceX 內部人利用散戶投資人的狂熱需求作為「流動性」來源，並用這筆現金把自己持股在漂亮的獲利之下順利退出？
顯然，許多人都希望是前者：因為 SpaceX 本週早些時候穩住腳步，並且上漲超過 10%。我個人認為是後者，而且你應該可以預期，未來 SpaceX 的股票將會比買盤更多出現賣壓。
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NASDAQ：SPCX
Space Exploration Technologies
今日變動
（-4.51%）$-6.87
目前價格
$145.29
關鍵數據點
市值
$1.9T市值僅以公開交易在外流通股份計算。不包含未上市、私人或雙重類別、非交易股份。隱含市值可能有所不同。市值僅以公開交易在外流通股份計算。不包含未上市、私人或雙重類別、非交易股份。隱含市值可能有所不同。
日內區間
$145.25 - $150.45
52 週區間
$145.07 - $225.64
成交量
1.5M
平均成交量
154M
留意 SpaceX 的鎖定期（s）
SpaceX 在 6 月 12 日完成 IPO。再加上公司通常會要求內部人士與早期投資人在 IPO 後出售股份的 180 天鎖定期，你會預期從現在到 2026 年 12 月 12 日之間，SpaceX 股票幾乎不會出現拋售——但這件事在 SpaceX 上不會發生。
馬斯克本人，以及掌握多數 SpaceX 股份的其他內部人士，已承諾在 IPO 後 366 天內不出售 SpaceX 股票。_然而_其他內部人士（包括公司員工）可以在公司發布第二季財報後，出售其股份的最多 20%，可能是在 8 月。他們也被允許在 IPO 後第 70 天、第 90 天、第 105 天、第 120 天，以及第 135 天各出售其所持股票的最多 7%。
如果你在做計算，那麼所有未被鎖定 366 天的股份中，將有 55% 目前可出售。
此外，在 SpaceX 公布第三季財報後，他們還能再出售其持股的另外 28%。（這時候，我們就來到可出售、且不屬於「持有一年鎖定」的股份比例為 83%。）
你可能也聽過，如果 SpaceX 在接下來任何 10 天中的 5 天，收盤價相對於其 IPO 價格上漲 30% 以上，內部人士就能再出售額外 10%。這是真的——但 SpaceX 目前還沒有達到這個門檻。
即便不計這額外的 10%，然而，由於「不由馬斯克及其朋友持有」的一部分股份占大多數，這些股份仍可能比通常的 180 天鎖定期更早得多就進入可出售狀態，而每隔一段時間出現的賣出浪潮，也會在距今不到兩個月內進入市場。正如我那位愚人同事 Sean Williams 最近所說：「這些基於表現與事件的提前釋放指標，將使內部人士得以不管是否有意識到，都把散戶投資人當作他們的退出流動性來源。」
如果我做得到我會試——但我真的沒辦法把這句話說得比我自己想得更好。