Palo Alto Networks 在下一波反彈之前可能需要喘口氣

資安在多年來都很重要，但它的重要性即將因為人工智慧而進一步擴大。每個 AI 模型、聊天機器人以及實體層的 AI，都需要數位防護以阻止駭客。此外，駭客正使用 AI 來滲透更多系統，這使得需要更高的資安預算。

這項核心論點也是 Palo Alto Networks（PANW 3.67%）年初至今大漲近 80% 的原因之一。雖然各項因素正在逐步成形，推動持續的營收成長，但目前這波反彈可能有點過頭。

圖片來源：Getty Images。

投資人已能看見 AI 的影響

Palo Alto Networks 的 2026 財年第三季度財報顯示了顯著的營收加速。總銷售額年增 31%，相較於上一季度的年增 15%。

展開

NASDAQ：PANW

Palo Alto Networks

今日變動

（-3.67%）$-12.40

目前股價

$325.91

關鍵數據

市值

$266BMarket cap 僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募或雙類別且非交易股份。推算的市值可能有所不同。市值僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募或雙類別且非交易股份。推算的市值可能有所不同。

日內區間

$323.85 - $340.13

52 週區間

$139.57 - $368.17

成交量

4.7M

平均成交量

8.1M

毛利率

71.05%

近期收購 CyberArk 與 Chronosphere 推動了更高的成長率，但 Palo Alto Networks 的核心業務仍呈現比平常更強的成長。其來自下一代資安的年度經常性收入（ARR）年增 60%。總 ARR 達 81 億美元，其中 16 億美元來自這些收購。

展望隱含 2026 財年第四季度營收為 33.5 億美元，將對應 11.7% 的逐季成長率。年增成長率更具吸引力，但逐季成長率會考量近期的收購。Palo Alto Networks 也預期今年將以最多 89.5 億美元的下一代資安解決方案 ARR 收尾，該展望提供了相當有意義的營收能見度。

估值很難自圓其說

Palo Alto Networks 已經切換開關，並且堅定地回到成長股的行列。先前逐步放緩的營收成長率階段似乎已經結束，但公司仍被高估值所籠罩。

你可能會考慮的每一項關鍵估值指標都還是差了一點。市盈率剛好在 300 多一點，幾乎不留誤差空間，而 PEG 比率接近 6 也顯示該股被高估。該公司的股價對銷售額比幾個月前幾乎翻了一倍，目前為銷售額的 24 倍。

人工智慧是一個持續多年的順風，應可推動 Palo Alto Networks 的營收與獲利。然而，這份成功很大一部分已經在目前股價水準中被提前定價了。資安股近期曾下跌 10%，因此更多投資人開始注意到高估值。

不過，這檔股票仍值得持續關注。回檔對耐心型投資人而言是很有價值的買入機會。要質疑 Palo Alto Networks 的基本面成長以及在大順風背景下的定位並不容易，但估值仍需要一些調整。