股市近年來一路飆升，即使第一季度遇到逆風，市場仍沿著這條正向道路前進。投資人意識到人工智慧（AI）的成長潛力，紛紛湧入這個產業的參與者。而在這場已進入第三年的多頭行情中，他們也主導了節奏。
AI 正展現出其強化相關企業營收成長的能力——從晶片設計商到雲端服務供應商。而這才剛開始。當它被應用在現實世界的問題上（而這種情況正愈來愈頻繁），AI 讓企業運作得更有效率——這應該會推動獲利成長。
所有這些都帶動三大主要指數出現驚人的漲幅，科技權重很高的 Nasdaq Composite 與 S&P 500 分別在過去三個日曆年攀升 122% 和 78%。而就在本週，三年內上漲 45% 的 Dow Jones Industrial Average 首次收盤站上 53,000 以上。
這聽起來很令人振奮，但重要的是要保持警覺，留意可能為我們提供下一步線索的細節。這也是投資專家沃倫・巴菲特（Warren Buffett）登場的地方。股市剛剛做出一個動作，巴菲特曾稱之為「玩火」。歷史顯示，巴菲特的話一向精準。讓我們放大檢視，找得更仔細。
圖片來源：The Motley Fool。
首先，先簡要談談思考巴菲特言論的重要性。這位億萬富翁在 Berkshire Hathaway 掌舵長達 60 年，並在那段期間帶領控股公司取得超越市場的回報。近 20% 的複合年增長率（CAGR）超過了 S&P 500（約 10%）。巴菲特的策略是以合理價格買進優質公司的股票，並長期持有。
人們常稱他為「奧馬哈的預言家」（Oracle of Omaha）。他不會被市場趨勢牽著走，也不會跟風——你不會看到他在市場飆漲時急著搶進股票；相反，你可能會發現他在別人拋售時進行「撿便宜」式的尋底。
接著，來看看市場近期的這個走勢。這種走勢正是巴菲特密切關注的，因此它的衡量指標被稱為「巴菲特指標」（Buffett indicator）。這是一項把股市價值與美國經濟規模做比較的指標。計算很簡單：就是把美國股市的總市值除以該國的國內生產毛額。就目前而言，巴菲特指標已觸及創紀錄的 235% 以上。這顯示股市相對於該國產出的價值明顯更高——也暗示市場被高估。
巴菲特在一篇 Fortune 文章中曾警告，超過 200% 的水準相當於「玩火」。
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S&P 500 指數
今日變動
(0.42%) $31.75
目前價格
$7,575.39
日內區間
$7508.16 - $7579.93
52 週區間
$6201.59 - $7620.90
成交量
2.4B
而歷史也顯示，這位投資界巨頭或許是對的。指標上一次突破 200% 發生在 2021 年 11 月；當時 S&P 500 隨後在接下來的 12 個月內下跌超過 15%。
^SPX 資料來源：YCharts
另一個值得注意的高點則出現在 2000 年 3 月的網路泡沫時期——當時，巴菲特指標也達到超過 147% 的創紀錄。從那一刻起到 2002 年底，S&P 500 下跌了 42%。
所有這些都暗示，依照今天的水準，股市以及某些投資人確實可能正如巴菲特所說地「玩火」。而如果歷史能提供指引，這檔指數可能正朝著下跌前進。
身為投資人的你，這代表什麼？這不是叫你拋掉手上所有股票並停止投資。相反，這種走勢意味著你應該密切關注估值——即使一檔股票很熱門、公司也有很棒的生意，如果它被高估了，那現在就不是買入的時機。因為這位玩家以及其他被高估的股票，可能會在未來幾個月出現回檔。
最佳策略如下：像巴菲特一樣，在今天或任何市場環境下，持續買進價格合理或被低估的股票——並長期持有。
32.33萬 熱度
431.96萬 熱度
252.07萬 熱度
399.89萬 熱度
89.2萬 熱度
股市剛剛做出了一個沃倫・巴菲特稱為「玩火」的舉動。歷史證明他是對的。
股市近年來一路飆升，即使第一季度遇到逆風，市場仍沿著這條正向道路前進。投資人意識到人工智慧（AI）的成長潛力，紛紛湧入這個產業的參與者。而在這場已進入第三年的多頭行情中，他們也主導了節奏。
AI 正展現出其強化相關企業營收成長的能力——從晶片設計商到雲端服務供應商。而這才剛開始。當它被應用在現實世界的問題上（而這種情況正愈來愈頻繁），AI 讓企業運作得更有效率——這應該會推動獲利成長。
所有這些都帶動三大主要指數出現驚人的漲幅，科技權重很高的 Nasdaq Composite 與 S&P 500 分別在過去三個日曆年攀升 122% 和 78%。而就在本週，三年內上漲 45% 的 Dow Jones Industrial Average 首次收盤站上 53,000 以上。
這聽起來很令人振奮，但重要的是要保持警覺，留意可能為我們提供下一步線索的細節。這也是投資專家沃倫・巴菲特（Warren Buffett）登場的地方。股市剛剛做出一個動作，巴菲特曾稱之為「玩火」。歷史顯示，巴菲特的話一向精準。讓我們放大檢視，找得更仔細。
圖片來源：The Motley Fool。
巴菲特的投資履歷
首先，先簡要談談思考巴菲特言論的重要性。這位億萬富翁在 Berkshire Hathaway 掌舵長達 60 年，並在那段期間帶領控股公司取得超越市場的回報。近 20% 的複合年增長率（CAGR）超過了 S&P 500（約 10%）。巴菲特的策略是以合理價格買進優質公司的股票，並長期持有。
人們常稱他為「奧馬哈的預言家」（Oracle of Omaha）。他不會被市場趨勢牽著走，也不會跟風——你不會看到他在市場飆漲時急著搶進股票；相反，你可能會發現他在別人拋售時進行「撿便宜」式的尋底。
接著，來看看市場近期的這個走勢。這種走勢正是巴菲特密切關注的，因此它的衡量指標被稱為「巴菲特指標」（Buffett indicator）。這是一項把股市價值與美國經濟規模做比較的指標。計算很簡單：就是把美國股市的總市值除以該國的國內生產毛額。就目前而言，巴菲特指標已觸及創紀錄的 235% 以上。這顯示股市相對於該國產出的價值明顯更高——也暗示市場被高估。
巴菲特在一篇 Fortune 文章中曾警告，超過 200% 的水準相當於「玩火」。
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SNPINDEX: ^GSPC
S&P 500 指數
今日變動
(0.42%) $31.75
目前價格
$7,575.39
重要數據要點
日內區間
$7508.16 - $7579.93
52 週區間
$6201.59 - $7620.90
成交量
2.4B
接下來 S&P 500 可能會怎麼走
而歷史也顯示，這位投資界巨頭或許是對的。指標上一次突破 200% 發生在 2021 年 11 月；當時 S&P 500 隨後在接下來的 12 個月內下跌超過 15%。
^SPX 資料來源：YCharts
另一個值得注意的高點則出現在 2000 年 3 月的網路泡沫時期——當時，巴菲特指標也達到超過 147% 的創紀錄。從那一刻起到 2002 年底，S&P 500 下跌了 42%。
^SPX 資料來源：YCharts
所有這些都暗示，依照今天的水準，股市以及某些投資人確實可能正如巴菲特所說地「玩火」。而如果歷史能提供指引，這檔指數可能正朝著下跌前進。
身為投資人的你，這代表什麼？這不是叫你拋掉手上所有股票並停止投資。相反，這種走勢意味著你應該密切關注估值——即使一檔股票很熱門、公司也有很棒的生意，如果它被高估了，那現在就不是買入的時機。因為這位玩家以及其他被高估的股票，可能會在未來幾個月出現回檔。
最佳策略如下：像巴菲特一樣，在今天或任何市場環境下，持續買進價格合理或被低估的股票——並長期持有。