Bloom Energy（BE 4.74%）是 2026 年最熱門的能源類股票之一。而且並沒有顯示出太多放慢的跡象。這檔 AI 概念股的股價上漲近 200%，且自去年 7 月以來已成長了九倍。
拿 AI 重量級的 Nvidia（NVDA +3.90%）來做對比，就能看出 Bloom 爆發速度之驚人。過去五年，若投入 $10,000 於這家晶片製造商，價值將約比投資於這家燃料電池公司少 $1,500（也就是少了 1,500 美元）。
資料來源：YCharts
然而，這張圖表對於每家公司到底多麼有用，卻說明得非常有限。若我們再多追問一點，就會發現，對——Bloom 並不是下一個 Nvidia，而這對它的底線並不是好事。
圖片來源：Bloom Energy。
Bloom 與 Nvidia 一樣，都在利用一項人工智慧趨勢：電力供應不足正在替它的燃料電池系統創造機會。兩家公司都在為 AI 開發做出重要的實質工作。然而它們的獲利能力卻差異巨大。
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Bloom Energy
今日變動
（-4.74%）$-12.17
目前股價
$244.85
市值
$70BMarket cap 僅使用公開交易的已流通在外股份計算。不包含未上市、私人或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能會有所不同。市值僅使用公開交易的已流通在外股份計算。不包含未上市、私人或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能會有所不同。
日內區間
$229.59 - $251.12
52 週區間
$24.04 - $351.28
成交量
722.7K
均量
12.2M
毛利率
31.08%
在過去 12 個月中，Nvidia 的淨利潤約為 1,590 億美元；相較之下，Bloom 約為 600 萬美元。你大概可以猜到哪一邊的獲利率更好：Nvidia 的過去 12 個月淨利率約為 63%，而 Bloom 則更接近 0.25%。
當然，這兩家公司是截然不同的業務；一個是資本密度較低，另一個則是資本密集型。這就是我想表達的重點。Nvidia 的股價上漲，是因為其非凡的營收成長，並且獲利能力也同樣非同尋常。Bloom 雖然改善了營收表現，但迄今仍未展現足夠的獲利能力，來支撐類似的長期投資人熱情。
這種差異也反映在兩家公司的估值上。Nvidia 其實相對便宜，前瞻本益比約為 23 倍。Bloom 則相反，前瞻本益比約為 114 倍——這對於一家僅在不久前才開始獲利的公司而言，是非常昂貴的估值。
僅就股價表現而言，Bloom 已經成為下一個 Nvidia。然而，投資人應該問的是：Bloom 能否走上 Nvidia 的道路，並且每一季都交出「震撼級」的獲利報告。
其中一個原因可能是其執行能力受到上限。Bloom 一年之中實體上只能部署那麼多燃料電池系統。事實上，雖然根據 Bloom 的估計，美國資料中心的能源需求在兩年後將達到 150 吉瓦（GW），大約是目前水準的兩倍，但 Bloom 目前每年部署的產能約在 1.5 GW 到 2 GW 之間。公司當然希望擴大規模，但目前仍受到限制。
Bloom 的估值現在荒謬至極，所以我個人正在逐步遠離它。我擔心市場正在誤解這門生意——華爾街可能忽略了其成長背後那些實質的產能限制——而這可能會讓這檔能源股面臨一波不太妙的修正。以我目前的情況來看，這不是一個強力的買入選擇；不過，若未來在更有利的進場價格出現，我也不會把它從觀察名單中移除。
31.79萬 熱度
431.71萬 熱度
245萬 熱度
399.56萬 熱度
86.24萬 熱度
Bloom Energy 是下一個 Nvidia 嗎？
Bloom Energy（BE 4.74%）是 2026 年最熱門的能源類股票之一。而且並沒有顯示出太多放慢的跡象。這檔 AI 概念股的股價上漲近 200%，且自去年 7 月以來已成長了九倍。
拿 AI 重量級的 Nvidia（NVDA +3.90%）來做對比，就能看出 Bloom 爆發速度之驚人。過去五年，若投入 $10,000 於這家晶片製造商，價值將約比投資於這家燃料電池公司少 $1,500（也就是少了 1,500 美元）。
資料來源：YCharts
然而，這張圖表對於每家公司到底多麼有用，卻說明得非常有限。若我們再多追問一點，就會發現，對——Bloom 並不是下一個 Nvidia，而這對它的底線並不是好事。
圖片來源：Bloom Energy。
Bloom 並不是什麼
Bloom 與 Nvidia 一樣，都在利用一項人工智慧趨勢：電力供應不足正在替它的燃料電池系統創造機會。兩家公司都在為 AI 開發做出重要的實質工作。然而它們的獲利能力卻差異巨大。
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NYSE：BE
Bloom Energy
今日變動
（-4.74%）$-12.17
目前股價
$244.85
重要資料點
市值
$70BMarket cap 僅使用公開交易的已流通在外股份計算。不包含未上市、私人或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能會有所不同。市值僅使用公開交易的已流通在外股份計算。不包含未上市、私人或非交易的雙重類別股份。隱含市值可能會有所不同。
日內區間
$229.59 - $251.12
52 週區間
$24.04 - $351.28
成交量
722.7K
均量
12.2M
毛利率
31.08%
在過去 12 個月中，Nvidia 的淨利潤約為 1,590 億美元；相較之下，Bloom 約為 600 萬美元。你大概可以猜到哪一邊的獲利率更好：Nvidia 的過去 12 個月淨利率約為 63%，而 Bloom 則更接近 0.25%。
當然，這兩家公司是截然不同的業務；一個是資本密度較低，另一個則是資本密集型。這就是我想表達的重點。Nvidia 的股價上漲，是因為其非凡的營收成長，並且獲利能力也同樣非同尋常。Bloom 雖然改善了營收表現，但迄今仍未展現足夠的獲利能力，來支撐類似的長期投資人熱情。
這種差異也反映在兩家公司的估值上。Nvidia 其實相對便宜，前瞻本益比約為 23 倍。Bloom 則相反，前瞻本益比約為 114 倍——這對於一家僅在不久前才開始獲利的公司而言，是非常昂貴的估值。
Bloom 是什麼
僅就股價表現而言，Bloom 已經成為下一個 Nvidia。然而，投資人應該問的是：Bloom 能否走上 Nvidia 的道路，並且每一季都交出「震撼級」的獲利報告。
其中一個原因可能是其執行能力受到上限。Bloom 一年之中實體上只能部署那麼多燃料電池系統。事實上，雖然根據 Bloom 的估計，美國資料中心的能源需求在兩年後將達到 150 吉瓦（GW），大約是目前水準的兩倍，但 Bloom 目前每年部署的產能約在 1.5 GW 到 2 GW 之間。公司當然希望擴大規模，但目前仍受到限制。
Bloom 的估值現在荒謬至極，所以我個人正在逐步遠離它。我擔心市場正在誤解這門生意——華爾街可能忽略了其成長背後那些實質的產能限制——而這可能會讓這檔能源股面臨一波不太妙的修正。以我目前的情況來看，這不是一個強力的買入選擇；不過，若未來在更有利的進場價格出現，我也不會把它從觀察名單中移除。