$69BMarket cap 僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募，或雙重股權架構、非交易股份。隱含市值可能不同。市值僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募，或雙重股權架構、非交易股份。隱含市值可能不同。
日區間
$120.25 - $122.06
52 週區間
$99.56 - $157.28
成交量
3.1M
平均成交量
4.2M
毛利率
58.49%
股息殖利率
1.75%
Apollo 也是私人信貸領域中另一家備受肯定的公司。該公司的資產管理業務，搭配其退休服務業務（Athene），後者會銷售如年金等產品。該公司的退休服務業務通常聚焦在投資等級資產。這為公司在擴張至 401(k) 市場時奠定了穩固的基礎，而年金產品也可能有助於建立對它所提供、更積極的投資選項之信任。第一季末，Apollo 的管理資產規模剛超過 1 兆美元。值得注意的是，Apollo 一直致力於提升私人信貸產業的透明度。這也應該能協助建立信任，不只對 Apollo 而已，而是當產業進入可能的新成長階段時，整個行業都會受益。
展開
NYSE：KKR
KKR
今日變動
(0.70%) $0.67
目前股價
$96.94
關鍵數據
市值
$86BMarket cap 僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募，或雙重股權架構、非交易股份。隱含市值可能不同。市值僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募，或雙重股權架構、非交易股份。隱含市值可能不同。
日區間
$96.90 - $99.22
52 週區間
$82.67 - $153.87
成交量
2.8M
平均成交量
4.8M
毛利率
44.90%
股息殖利率
0.78%
KKR 的規模比 Blackstone 與 Apollo 更小，第一季末其管理資產約為 7600 億美元。和 Apollo 一樣，KKR 也有保險與退休業務（Global Atlantic），為其提供穩固的基礎，並帶來建立客戶關係的機會。公司的投資大致在私人股權、不動產與私人信貸之間平均分配；這種分散配置，可能有助於隨時間平滑其財務表現。值得注意的是，雖然媒體充滿了對私人信貸的疑慮，KKR 在第一季的資金流入仍呈現季對季翻倍。這暗示投資人確實正在尋找那些在私募資本市場擁有長久歷史、且口碑良好的公司，並在進入這個領域時選擇它們。
私人信貸正走進 401(k) 計畫。這些是即將大賺一筆的另類資產管理公司。
私人信貸聽起來很高級，但其實不是。基本上，私人信貸公司會投資非上市企業的股權與債務。它大致類似於公開股票與債券市場正在發生的事情，只是缺少公開市場提供的流動性。即便如此，在進行私人信貸投資之前，投資人仍需考量重大的風險。
這將變得越來越重要，因為私人信貸投資很可能正走向你附近的 401(k)。在投資私人信貸之前，你可以先想想這些重點，以及一種不需要你購買私人信貸基金、就能從供給增加中獲利的方法。（提示：Blackstone（BX +0.68%）、Apollo Global Management（APO +0.42%）以及 KKR（KKR +0.70%）都管理私人股權投資。）
圖片來源：Getty Images。
更高的潛在報酬，值得那種真實存在的風險上升嗎？
私人信貸投資的是那些基於某種原因、並不尋求在公開市場融資的企業。通常原因是公司規模太小，或不夠盈利，無法觸及資本市場。投資早期公司可能帶來更高的長期報酬。但並非每家早期公司都會成為贏家，而且很多公司最後都會被淘汰。
需要特別留意的一個令人擔憂的問題，是私人信貸市場缺乏流動性。當一家企業陷入困境時，可能沒有任何人願意購買它的證券。投資了它的人最後就只能落得一無所有。此外，在景氣衰退以及利率上升的期間，部分私人信貸投資可能難以支付利息。
展開
NYSE：BX
Blackstone
今日變動
(0.68%) $0.83
目前股價
$122.98
關鍵數據
市值
$149BMarket cap 僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募，或雙重股權架構、非交易股份。隱含市值可能不同。市值僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募，或雙重股權架構、非交易股份。隱含市值可能不同。
日區間
$122.77 - $125.61
52 週區間
$101.73 - $190.09
成交量
102.4K
平均成交量
5.5M
毛利率
99.34%
股息殖利率
4.07%
這只是一些原因，說明私人信貸長期以來一直是高資產淨值投資人與機構的領域。無法承受拿資本冒險的小型投資人，在進行私人信貸投資前應當三思，即使私人信貸已經可以放進 401(k)。但很多投資人很可能還是會這麼做，原因在於：有些估計指出，401(k) 市場中資產規模達 14 兆美元。這將對管理私人信貸基金的公司造成巨大的影響。
私人信貸的三種選項
在不實際投資私人信貸基金的情況下，進入私人信貸領域的三種方式是 Blackstone、Apollo Global Management 與 KKR。這三家公司都代表他人管理資金，從而產生投資費用，而且其業務中有相當大一部分投入私人信貸。
Blackstone 特別有利，因為它在私人信貸領域擁有長久且成功的歷史。該公司的非投資等級策略在過去 20 年間，跨越多輪信貸循環，以年化基礎累計報酬率達 9.4%。截至 2026 年第一季，機構投資人與保險公司占 Blackstone 私人信貸業務的 75%，為它在向其他投資人開放平台之際提供了強而有力的成長基礎。公司擁有超過 90 種投資策略，涵蓋從非投資等級到投資等級，讓它能提供面向廣泛客群的產品。第一季末，該公司管理資產（AUM）達 1.3 兆美元。
展開
NYSE：APO
Apollo Global Management
今日變動
(0.42%) $0.50
目前股價
$120.34
關鍵數據
市值
$69BMarket cap 僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募，或雙重股權架構、非交易股份。隱含市值可能不同。市值僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募，或雙重股權架構、非交易股份。隱含市值可能不同。
日區間
$120.25 - $122.06
52 週區間
$99.56 - $157.28
成交量
3.1M
平均成交量
4.2M
毛利率
58.49%
股息殖利率
1.75%
Apollo 也是私人信貸領域中另一家備受肯定的公司。該公司的資產管理業務，搭配其退休服務業務（Athene），後者會銷售如年金等產品。該公司的退休服務業務通常聚焦在投資等級資產。這為公司在擴張至 401(k) 市場時奠定了穩固的基礎，而年金產品也可能有助於建立對它所提供、更積極的投資選項之信任。第一季末，Apollo 的管理資產規模剛超過 1 兆美元。值得注意的是，Apollo 一直致力於提升私人信貸產業的透明度。這也應該能協助建立信任，不只對 Apollo 而已，而是當產業進入可能的新成長階段時，整個行業都會受益。
展開
NYSE：KKR
KKR
今日變動
(0.70%) $0.67
目前股價
$96.94
關鍵數據
市值
$86BMarket cap 僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募，或雙重股權架構、非交易股份。隱含市值可能不同。市值僅使用公開交易的已發行股份計算。不包含未上市、私募，或雙重股權架構、非交易股份。隱含市值可能不同。
日區間
$96.90 - $99.22
52 週區間
$82.67 - $153.87
成交量
2.8M
平均成交量
4.8M
毛利率
44.90%
股息殖利率
0.78%
KKR 的規模比 Blackstone 與 Apollo 更小，第一季末其管理資產約為 7600 億美元。和 Apollo 一樣，KKR 也有保險與退休業務（Global Atlantic），為其提供穩固的基礎，並帶來建立客戶關係的機會。公司的投資大致在私人股權、不動產與私人信貸之間平均分配；這種分散配置，可能有助於隨時間平滑其財務表現。值得注意的是，雖然媒體充滿了對私人信貸的疑慮，KKR 在第一季的資金流入仍呈現季對季翻倍。這暗示投資人確實正在尋找那些在私募資本市場擁有長久歷史、且口碑良好的公司，並在進入這個領域時選擇它們。
把私人信貸投資放進你的 401(k) 的替代方案
對許多人來說，將私人信貸加入 401(k) 帳戶，可能已超出舒適圈。這並不意外。不過，這並不代表你不能在 401(k) 市場中，投資私人信貸的成長機會。像 Blackstone、Apollo 與 KKR 這樣的公司，都是強而有力的選擇。考量到它們在私人信貸市場中本來就已經擁有龐大的業務規模與地位，現在、在 401(k) 市場即將打開之前，可能就是深入研究的時機了。