科技股續撐納指三連陽，SK 海力士 ADR 首日大漲 13%，布油衝高轉跌，黃金走 V 仍收跌

美股周五延續漲勢，標普500指數收盤逼近歷史高位，科技股領漲全場。SK海力士ADR首日上漲逾13%，Meta大漲約6%，AI交易重回主線。

与此同时，伊朗緊張局勢持續升溫，但市場展現出明顯的抗跌韌性，選擇忽視地緣政治風險、聚焦即將到來的財報季。

特朗普周五宣布美伊停火協議"已結束"，油價短暫上衝後迅速回落，原油連續第三日收跌，為市場提供額外支撐。

標普500指數收漲0.42%，報7,575.39點，距6月2日創下的歷史收盤高點僅差0.45%；納斯達克指數漲0.29%，道瓊指數漲0.29%。本週，標普500累漲1.2%，納斯達克累漲1.7%，道瓊則下跌0.5%。

市場目光已迅速轉向下週，大型銀行將於週二打響第二季度財報第一槍，當日同步公布的還有6月CPI數據，被視為下週最重要的美國經濟數據。分析師預計，標普500指數成分股第二季度每股盈利將同比增長24%，科技公司將是主要驅動力。

伊朗風險溢價快速消退，油價跌勢主導情緒基調

華爾街見聞提及，特朗普週五再度聲稱停火已終止，隨後又表態伊朗希望與美方繼續“談判”，美國已同意繼續談判。

油價在短暫衝高後轉跌，WTI原油下跌0.8%至每桶71.52美元，延續三連跌格局。

這一走勢背後，是市場對局勢長期升級的預期迅速降溫。麥格理集團Vikas Dwivedi指出，美伊雙方均受制於現實的經濟與政治約束，緊張態勢料將相對短暫。

他強調，對美國而言，因為可用的減排手段減少、油價存在回升的風險，此外伊朗破壞中東石油基礎設施的風險也持續存在。

Vikas Dwivedi補充稱，伊朗事實上已爭取到一份"相當不錯的協議"，若其過度試探特朗普的耐心，所能獲取的邊際收益已微乎其微。

然而，油價下跌並不意味著通膨壓力全面緩解，像石油產品價格沒有下跌。

高盛大宗商品團隊指出，汽油等油品價格的跌幅遠不如原油明顯，裂解價差仍是衡量實際供應緊張程度的更可靠指標，並持續對利率構成上行壓力。

這也解釋了為何10年期美債收益率在油價下跌的背景下依然回升，市場對通膨的警惕並未隨原油走低而完全消散。

Meta領漲，SK海力士首秀點燃晶片情緒

AI交易重新站上舞台中央，這一次由兩條主線共同驅動。

Meta單日大漲約6%，觸及4月以來最高水平。研究機構SemiAnalysis發布正面報告，對Meta的AI運算基礎設施給予積極評價。

与此同时，Meta推出新款付費前沿模型，即便創始人扎克伯格同步宣布將發動AI token歷史性價格戰，市場仍將其解讀為積極訊號，資訊科技板塊因此領漲S&P 500各板塊，單日漲幅達1.65%。

另一條主線來自SK海力士。這家韓國儲存晶片巨頭完成逾260億美元的ADR發行，定價149美元，週五收盤報約170美元，較發行價溢價13%。

其上市強化了市場對AI算力基礎設施投資持續擴張的信心，也令原本停留在韓國市場的儲存晶片投機交易延伸至美國散戶族群。費城半導體指數實現三連漲。

不過科技股內部走勢分化，非盈利性科技股下挫2.2%。

高盛高貝塔動量指數籃子今日走弱1.4%，下跌主要受多頭部位疲軟的影響。

數據顯示，今日成交量極度萎縮。美國各交易所合計成交約145億股，僅為過去20個交易日均值225億股的約65%。

據高盛交易台數據，當日整體活躍度評分僅為4/10，機構流向整體偏賣出：長線基金淨賣出偏斜達24.9%，對沖基金淨賣出偏斜12.7%。低成交量之下，量化交易掩蓋了機構持續減倉的動作，助推指數平滑上行。

高估值與高預期的雙重壓力，下週是真正的考驗

目前S&P 500以約20倍預期本益比交易，低於5月底21倍的水平，但距離歷史高點僅0.45%之遙。

市場已將強勁獲利增長定價在內，據LSEG I/B/E/S，分析師預計標普500第二季度每股盈利同比增長24%，科技股是主要貢獻來源。

**但高預期即高風險。**Nationwide的Mark Hackett指出，市場整體保持理性審慎，尚未出現通常預示持續回調的過度樂觀跡象，但估值已偏高，投資者需要業績數據來確認目前定價的合理性。

SlateStone Wealth的Kenny Polcari則強調，當前財報季的不尋常之處在於，發布正面業績指引的S&P 500企業數量多於負面指引，管理層信心明顯高於歷史常態。

UBS的"Turbu-lens"波動率預警指標目前讀數為0.9（滿分為1），為2025年9月中旬以來最高，歷史上該水準往往對應VIX隨後出現明顯跳升。

与此同时，Vanda Research數據顯示，散戶整體淨買入強度降至2020年疫情以來的最低水平，儘管交易活躍度依然旺盛，散戶正在以幾乎與買入同等的力度賣出。

下週，大型銀行率先公布第二季度業績，CPI數據與美聯儲主席沃什出席國會聽證將接踵而至。在機構悄然減倉、散戶淨買力趨弱、估值處於高位的背景下，這輪低波動的平滑上漲能否延續，答案將很快揭曉。

週五標普500指數收漲31.75點，漲幅0.42%，本週累計上漲1.23%。恐慌指數VIX收跌5.05%，本週累跌4.87%。日常消費品ETF收漲超1.1%，銀行業ETF、半導體ETF至少漲0.54%。

美股基準股指：

• 標普500指數收漲31.75點，漲幅0.42%，報7575.39點，本週累計上漲1.23%，整體形成長尾V形反轉行情。

• 道瓊斯工業平均指數收漲149.60點，漲幅0.29%，報52637.01點，本週累跌0.50%。

• 納指收漲74.717點，漲幅0.29%，報26281.607點，本週累漲1.74%。納斯達克100指數收漲98.013點，漲幅0.33%，報29825.11點，本週累漲1.69%。

• 羅素2000指數收跌0.49%，報2977.805點，本週累跌0.61%。

• 恐慌指數VIX收跌5.05%，報15.04，逼近1月9日收盤14.49，本週累跌4.87%。

美股行業ETF：

• 日常消費品ETF收漲超1.1%，銀行業ETF、半導體ETF至少漲0.54%，科技行業ETF、全球科技股指數ETF、網路股指數ETF漲約0.2%，全球航空業ETF跌0.99%，生物科技指數ETF跌2.68%。

• 2026年迄今，半導體ETF累漲69.67%，全球科技股指數ETF累漲34.19%，科技行業ETF、能源業ETF至少漲24.89%，可選消費ETF則跌1.42%。

（7月10日 美股各行業板塊ETF）

科技七巨頭：

• 萬得美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數漲1.14%。

• Meta漲5.97%，英偉達漲4.03%，特斯拉漲0.30%，微軟漲0.19%，蘋果跌0.28%，谷歌A跌0.48%，亞馬遜跌0.69%。

晶片股：

• 費城半導體指數收漲0.06%，報12967.163點，本週累漲2.70%。

• 台積電ADR跌0.64%，AMD漲2.04%。

中概股：

• 納斯達克金龍中國指數收跌0.23%，報6120.74點，本週累計上漲3.53%。

• 熱門中概股裡，網易收跌4.5%，日月光半導體跌1.2%，騰訊跌1.1%，拼多多跌0.8%，阿里漲1%，比亞迪漲2.9%，小米集團漲3.4%。

其他個股：

• “穩定幣第一股”Circle漲5%。

ASML收跌超2%，歐元區藍籌股指本週跌超2.2%，建材板塊累跌超5.1%。本週德國股市跌超2.7%、軍工ETF跌約5.4%，義大利銀行板塊累漲約1.3%。

泛歐股指：

• 歐洲STOXX 600指數收漲0.04%，報641.10點，本週累計下跌1.79%。

• 歐元區STOXX 50指數收跌0.23%，報6269.97點，本週累跌2.23%，週一至週三持續下挫。

各國股指：

• 德國DAX 30指數收跌0.20%，報25067.09點，本週累計下跌2.76%，7月7-8日跌幅突出。

• 法國CAC 40指數收漲0.15%，報8338.97點，本週累跌1.99%。

• 英國富時100指數收漲0.24%，報10497.29點，本週累跌1.70%。

（7月10日 歐美主要股指表現）

板塊和個股：

• 歐元區藍籌股中，Argenx收跌4.14%，西門子能源跌2.64%，ASML控股跌2.11%，德國萊茵金屬RHM跌2.09%，埃尼集團Eni、英飛凌、賽峰股份、拜耳、德意志交易所集團跌1.19%-1.11%進入跌幅前九大。

• 歐洲STOXX 600指數的所有成分股中，聖詹姆斯廣場公共有限公司收跌8.55%，Soitec跌5.86%，優時比跌5.16%跌幅第三大。

• 板塊方面，本週STOXX 600建築及材料指數累計下跌5.12%，工業產品及服務指數跌3.75%，醫療保健指數跌3.52%，基礎資源指數跌2.65%，科技指數跌2.54%，公用事業指數跌2.39%，化工指數跌2.17%。

美國兩年期公債收益率本週漲超7個基點。德國10年期公債收益率本週漲超13個基點，創5月份以來最大單週漲幅。英國兩年期公債收益率本週漲約10個基點。

美債：

• 紐約尾盤，美國10年期公債收益率漲1.01個基點，報4.5612%，本週累漲7.81個基點，7月6-8日持續走高。

• 兩年期美債收益率漲3.14個基點，報4.2079%，本週累漲7.09個基點；30年期美債收益率跌0.60個基點，報5.0587%。

歐債：

• 歐市尾盤，德國10年期公債收益率跌1.9個基點，報3.065%，本週累計上漲13.1個基點，整體交投於2.916%-3.118%區間，週一至週四持續走高。

• 英國10年期公債收益率跌2.9個基點，報4.868%，本週累計上漲8.9個基點。

• 本週，法國10年期公債收益率累計上漲10.4個基點，報3.829%；兩年期法債收益率累計上漲11.2個基點，30年期法債收益率累計上漲9.4個基點。

美元兌日圓漲0.4%。比特幣漲0.86%，以太坊漲2.4%。

美元：

• 紐約尾盤，ICE美元指數漲0.03%，報100.96點，整體呈現出W形反轉，本週累漲0.10%，交投區間為100.598-101.275點。

• 彭博美元指數跌0.10%，報1218.91點，本週累跌0.01%，交投區間為1223.61-1216.23點。

日圓：

• 紐約尾盤，美元兌日圓跌0.41%，報161.72日圓，北京時間09:00前後顯著下挫，本週累漲0.23%，交投區間為161.20-162.71日圓，整體呈現出M形走勢，7月6日顯著走高，7月10日顯著回落。

• 本週，歐元兌日圓累漲0.04%，英鎊兌日圓累漲0.62%。

離岸人民幣：

• 紐約尾盤，美元兌離岸人民幣報6.7820元，較週四紐約尾盤跌140點，連續第二個交易日反彈，日內整體交投於6.7961-6.7764元區間。

加密貨幣：

• 紐約尾盤，比特幣漲0.86%，以太坊漲2.4%。

美國CFTC持倉報告顯示，7月7日當週，投機者所持WTI原油淨多頭部位減少19,507口合約，至65,681口合約。

原油：

• WTI 8月原油期貨收跌0.67美元，跌幅0.93%，報71.41美元/桶，本週累計上漲將近3.96%。

（WTI原油期貨）

• 布倫特9月原油期貨收跌0.29美元，跌幅0.38%，報76.01美元/桶，本週累計上漲超5.39%。

• 中東Abu Dhabi Murban原油期貨跌0.99%，報70.66美元/桶，本週累計上漲6.29%。

天然氣：

• NYMEX 8月天然氣期貨收報2.94美元/百萬英熱單位。

• NYMEX 8月汽油期貨收報2.9846美元/加侖，NYMEX 8月取暖油期貨收報3.5533美元/加侖。

現貨黃金本週跌1.5%，紐約銅漲1.9%。LME期銅收跌5美元，報13484美元/噸。

黃金：

• 紐約尾盤，現貨黃金跌0.23%，報4114.36美元/盎司，本週累跌1.51%，在持續震盪下行中、7月8日美股早盤曾跌至4021.92美元。

（現貨黃金價格）

• COMEX黃金期貨本週累跌0.12%，報4120.70美元/盎司。

白銀：

• 紐約尾盤，現貨白銀跌0.21%，報59.8310美元/盎司，本週累跌4.13%，7月8日美股早盤曾跌至57.2260美元。

• COMEX白銀期貨本週累跌1.41%，報60.200美元/盎司。

其他金屬：

• 紐約尾盤，COMEX銅期貨累計上漲1.90%，報6.2865美元/磅。

• 現貨鉑金累跌0.53%，報1634.25美元/盎司；現貨鈀金累漲0.48%，報1279.88美元/盎司。

• LME期銅收跌5美元，報13484美元/噸。LME期錫收跌522美元，報53125美元/噸。LME期鋁收跌61美元，報3140美元/噸。

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