自從 Netflix（NFLX 2.43%）近兩十年前率先開創串流影片以來，串流影片已經走了很長一段路。公司在 2007 年推出「立即觀看」（Watch Now）服務時，幾乎不可能想到——這項服務是為其透過郵寄方式提供 DVD 的客戶所加購——它會催生一個全新的產業。從那時起，Netflix 已成為全球最大的訂閱式影片串流服務。
然而，在過去一年裡，股價卻遭遇重挫，從 2025 年 7 月的高點下跌 42%。並沒有單一事件成為壓在這位串流先驅身上的導火線，而是一連串事件，令投資人感到困惑與挫折。
當 Netflix 將於 7 月 16 日（收盤後）公布第二季財報時，公司面臨一個關鍵門檻。考量過去一年股價的下滑，現在是否終於到了該在財報前買進 Netflix 的時候？還是即將到來的痛苦更多？讓我們深入看看證據顯示了什麼。
圖片來源：The Motley Fool。
過去一年，對 Netflix 投資人而言充滿了不確定性。
公司試圖收購 Warner Bros. Discovery 的串流與製作資產，但被競爭對手 Paramount Skydance 的更高出價給攔下。Netflix 拒絕參與冗長且昂貴的競價戰，並退出這筆交易。就像多年來公司屢次展現的那樣，它不願意為內容付出過高溢價，而在我看來，這個決策是正確的。
不久之後，Netflix 公布創辦人兼前任執行長 Reed Hastings 已決定在與公司相伴近 30 年後卸下董事會職務。任何一位 C-suite 高層的流失都可能令人擔憂，而 Hastings 也已成為一種制度。話雖如此，資深高管 Ted Sarandos 與 Greg Peters 已經在過去三年多時間裡以共同執行長（co-CEOs）身分帶領公司，因此 Hastings 的離開，會讓公司交由經驗豐富的人接手。
Netflix 也同樣遭受了一些與其營運無關的事件波及。就在上個月，Fox Corporation 宣布計畫以一筆價值 220 億美元的現金與股票交易收購串流先驅 Roku。雖然這段合作與 Netflix 無關，但卻出現傳聞，指稱 Netflix 曾針對 Roku 被「更高出價」（outbid）——而公司則否認，表示它甚至沒有提出出價。
僅僅數天後，又出現傳聞稱該公司正在尋求收購 Lionsgate Studios，而公司則徹底否認這項報導。可是到那時，大眾的主流敘事已經被帶風向，暗示多次失敗的收購嘗試顯示 Netflix 缺乏清晰的成長策略——即使事實上，公司並未對 Roku 或 Lionsgate 出價。
簡單說，這一切不過是大驚小怪而已。
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Netflix
今天的變動
（-2.43%）$-1.84
目前價格
$73.64
市值
$318BMarket 市值計算僅使用已公開交易的流通在外股數。 不包含未上市、私募或雙重類別且未交易的股份。隱含市值可能有所不同。 市值計算僅使用已公開交易的流通在外股數。 不包含未上市、私募或雙重類別且未交易的股份。隱含市值可能有所不同。
日內區間
$72.52 - $75.53
52 週區間
$70.86 - $127.75
成交量
1.1M
均量
41.9M
毛利率
49.44%
儘管傳聞不斷，Netflix 的成長仍在持續推進。第一季，Netflix 產生 122.5 億美元的營收，年增 16%；而每股盈餘（EPS）則跳升 86% 至 1.23 美元。淨利跳升部分是因為它從 Warner Bros. 收到 28 億美元的終止費。
Netflix 維持全年營收成長預估在約 13%（以中間值計算），並預測其廣告營收將從 15 億美元翻倍至 30 億美元。管理層也指出，內容費用將在今年上半年占比較重。Netflix 過去一直發布偏保守的指引，因此我不認為這有任何需要擔心的地方。
在我看來，真正的機會在於 Netflix 驚人地低廉的估值。目前股價是以 24 倍盈餘定價，這也只是過去 15 年內，Netflix 價格如此便宜的第三次。
這讓聰明的投資人能在市場情緒改善、股價開始回升之前就買進 Netflix。7 月 16 日可能就是那一天。
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你該在 7 月 16 日之前買入 Netflix 股票嗎？這是我坦白的回答
自從 Netflix（NFLX 2.43%）近兩十年前率先開創串流影片以來，串流影片已經走了很長一段路。公司在 2007 年推出「立即觀看」（Watch Now）服務時，幾乎不可能想到——這項服務是為其透過郵寄方式提供 DVD 的客戶所加購——它會催生一個全新的產業。從那時起，Netflix 已成為全球最大的訂閱式影片串流服務。
然而，在過去一年裡，股價卻遭遇重挫，從 2025 年 7 月的高點下跌 42%。並沒有單一事件成為壓在這位串流先驅身上的導火線，而是一連串事件，令投資人感到困惑與挫折。
當 Netflix 將於 7 月 16 日（收盤後）公布第二季財報時，公司面臨一個關鍵門檻。考量過去一年股價的下滑，現在是否終於到了該在財報前買進 Netflix 的時候？還是即將到來的痛苦更多？讓我們深入看看證據顯示了什麼。
圖片來源：The Motley Fool。
Netflix 正在發生什麼事？
過去一年，對 Netflix 投資人而言充滿了不確定性。
公司試圖收購 Warner Bros. Discovery 的串流與製作資產，但被競爭對手 Paramount Skydance 的更高出價給攔下。Netflix 拒絕參與冗長且昂貴的競價戰，並退出這筆交易。就像多年來公司屢次展現的那樣，它不願意為內容付出過高溢價，而在我看來，這個決策是正確的。
不久之後，Netflix 公布創辦人兼前任執行長 Reed Hastings 已決定在與公司相伴近 30 年後卸下董事會職務。任何一位 C-suite 高層的流失都可能令人擔憂，而 Hastings 也已成為一種制度。話雖如此，資深高管 Ted Sarandos 與 Greg Peters 已經在過去三年多時間裡以共同執行長（co-CEOs）身分帶領公司，因此 Hastings 的離開，會讓公司交由經驗豐富的人接手。
Netflix 也同樣遭受了一些與其營運無關的事件波及。就在上個月，Fox Corporation 宣布計畫以一筆價值 220 億美元的現金與股票交易收購串流先驅 Roku。雖然這段合作與 Netflix 無關，但卻出現傳聞，指稱 Netflix 曾針對 Roku 被「更高出價」（outbid）——而公司則否認，表示它甚至沒有提出出價。
僅僅數天後，又出現傳聞稱該公司正在尋求收購 Lionsgate Studios，而公司則徹底否認這項報導。可是到那時，大眾的主流敘事已經被帶風向，暗示多次失敗的收購嘗試顯示 Netflix 缺乏清晰的成長策略——即使事實上，公司並未對 Roku 或 Lionsgate 出價。
簡單說，這一切不過是大驚小怪而已。
展開
NASDAQ: NFLX
Netflix
今天的變動
（-2.43%）$-1.84
目前價格
$73.64
關鍵數據
市值
$318BMarket 市值計算僅使用已公開交易的流通在外股數。 不包含未上市、私募或雙重類別且未交易的股份。隱含市值可能有所不同。 市值計算僅使用已公開交易的流通在外股數。 不包含未上市、私募或雙重類別且未交易的股份。隱含市值可能有所不同。
日內區間
$72.52 - $75.53
52 週區間
$70.86 - $127.75
成交量
1.1M
均量
41.9M
毛利率
49.44%
照圖施工
儘管傳聞不斷，Netflix 的成長仍在持續推進。第一季，Netflix 產生 122.5 億美元的營收，年增 16%；而每股盈餘（EPS）則跳升 86% 至 1.23 美元。淨利跳升部分是因為它從 Warner Bros. 收到 28 億美元的終止費。
Netflix 維持全年營收成長預估在約 13%（以中間值計算），並預測其廣告營收將從 15 億美元翻倍至 30 億美元。管理層也指出，內容費用將在今年上半年占比較重。Netflix 過去一直發布偏保守的指引，因此我不認為這有任何需要擔心的地方。
在我看來，真正的機會在於 Netflix 驚人地低廉的估值。目前股價是以 24 倍盈餘定價，這也只是過去 15 年內，Netflix 價格如此便宜的第三次。
這讓聰明的投資人能在市場情緒改善、股價開始回升之前就買進 Netflix。7 月 16 日可能就是那一天。