**Circle Internet Group **（CRCL +5.30%），該穩定幣背後的公司 USDC，已獲准可以營運其自有的國家信託銀行。7 月 10 日，通貨監理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）-- 負責核發並監督國家銀行的聯邦機構 -- 向 Circle 發出許可，讓其建立一家銀行。
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NYSE：CRCL
Circle Internet Group
今日變動
（5.30%）$3.34
目前價格
$66.35
關鍵數據點
市值
$16BMarket cap 以僅使用公開交易、已發行在外股數計算。不包含未上市、私人或非流通的雙重股權股份。隱含市值可能有所差異。市值以僅使用公開交易、已發行在外股數計算。不包含未上市、私人或非流通的雙重股權股份。隱含市值可能有所差異。
日內區間
$65.09 - $72.84
52 週區間
$49.90 - $262.97
成交量
1.2M
均量
14.6M
毛利率
4.98%
新實體的法定名稱為 First National Digital Currency Bank, N.A.，但將以 Circle National Trust 名義營業。
什麼是國家信託銀行
國家信託銀行可以持有並保管客戶資產，但不像一般商業銀行那樣不能收受存款或發放貸款。這份正式綠燈意味著 Circle 現在可以在單一的聯邦監管機關 OCC 下運作，而不是採用各州層級監督的零碎拼圖。
就目前而言，這家信託銀行只會為 Circle 及其附屬公司提供託管 -- 持有並保管資產 --。依核准的計畫，Circle 之後若有需求，還能將這項託管服務擴展到少數外部機構客戶，例如銀行與受監管的衍生性商品公司。
執行長 Jeremy Allaire 稱這項核准是該公司基礎建設的一個「決定性一步」。
Circle 如何從 USDC 賺錢
要理解為何這很重要，先得了解 Circle 的營收來源。該公司發行 USDC -- 並以 1 比 1 掛鉤美元 -- 且以現金與短期國庫券儲備作為支撐。Circle 從這些儲備中賺取利息 -- 上一季為 6.525 億美元。這占了 Circle 總營收的絕大部分。
透過擁有一家由聯邦特許的信託銀行，Circle 將能自行管理其儲備，而目前它是把這件事交由他人代管。這些費用將不再流出，進而提高 Circle 的獲利底線。
Circle 獲得國家信託銀行的新監管批准。以下是這可能意味著 CRCL 股票的內容
**Circle Internet Group **（CRCL +5.30%），該穩定幣背後的公司 USDC，已獲准可以營運其自有的國家信託銀行。7 月 10 日，通貨監理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC）-- 負責核發並監督國家銀行的聯邦機構 -- 向 Circle 發出許可，讓其建立一家銀行。
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NYSE：CRCL
Circle Internet Group
今日變動
（5.30%）$3.34
目前價格
$66.35
關鍵數據點
市值
$16BMarket cap 以僅使用公開交易、已發行在外股數計算。不包含未上市、私人或非流通的雙重股權股份。隱含市值可能有所差異。市值以僅使用公開交易、已發行在外股數計算。不包含未上市、私人或非流通的雙重股權股份。隱含市值可能有所差異。
日內區間
$65.09 - $72.84
52 週區間
$49.90 - $262.97
成交量
1.2M
均量
14.6M
毛利率
4.98%
新實體的法定名稱為 First National Digital Currency Bank, N.A.，但將以 Circle National Trust 名義營業。
什麼是國家信託銀行
國家信託銀行可以持有並保管客戶資產，但不像一般商業銀行那樣不能收受存款或發放貸款。這份正式綠燈意味著 Circle 現在可以在單一的聯邦監管機關 OCC 下運作，而不是採用各州層級監督的零碎拼圖。
就目前而言，這家信託銀行只會為 Circle 及其附屬公司提供託管 -- 持有並保管資產 --。依核准的計畫，Circle 之後若有需求，還能將這項託管服務擴展到少數外部機構客戶，例如銀行與受監管的衍生性商品公司。
執行長 Jeremy Allaire 稱這項核准是該公司基礎建設的一個「決定性一步」。
Circle 如何從 USDC 賺錢
要理解為何這很重要，先得了解 Circle 的營收來源。該公司發行 USDC -- 並以 1 比 1 掛鉤美元 -- 且以現金與短期國庫券儲備作為支撐。Circle 從這些儲備中賺取利息 -- 上一季為 6.525 億美元。這占了 Circle 總營收的絕大部分。
透過擁有一家由聯邦特許的信託銀行，Circle 將能自行管理其儲備，而目前它是把這件事交由他人代管。這些費用將不再流出，進而提高 Circle 的獲利底線。
此外，由單一、明確的聯邦監管機關負責監督其營運，也可能進一步降低低效率並為潛在客戶提供清晰度。畢竟，穩定幣的規則仍在被制定中。
這項核准背後的監管背景
該核准大約是在去年 7 月 GENIUS Act（法案）通過後的一年左右。這項法律為穩定幣制定了首個聯邦框架，要求像 Circle 這樣的發行商以現金或短期國庫券持有 100% 儲備，並且每月揭露其儲備組成。
圖片來源：Getty Images
Circle 實際上是在 2025 年 6 月時才首次申請信託牌照，並在 12 月拿到有條件核准。這就是官方的綠燈。
對 Circle 投資人意味著什麼
完整的牌照有助於鞏固 Circle 在穩定幣市場中的地位，並降低 Circle 的監管風險。也將有助於在傳統金融圈中驗證 Circle 的合法性。
不過，投資人仍需要留意這裡的風險。Circle 的營收高度依賴利率：儲備收入取決於 Circle 從國庫券賺取的收益，而儲備回報率在上一季已降至 3.5%，相較前一年的同期下滑。
如果利率下跌，收入也會跟著下降。除此之外，Circle 會在分配協議下將相當大的一部分 USDC 收入給 Coinbase，這也限制了 Circle 實際上保留的那部分儲備收入。
對 Circle 在監管機關眼中的地位而言，這項核准確實是一個重要里程碑。至於這是否會推動營運，取決於它實際上能轉化為多少新增需求，尤其是來自機構合作夥伴。