自從 10 月首次公開發行（IPO）以來，Allbirds（BIRD 10.98%）股價已暴跌 35%，但投資人不應該這麼快就放棄。這家環保鞋履製造商正在打造出令人認得的品牌，而其業務也正朝向獲利邁進。在這支 Backstage Pass 影片中，錄製於 11 月 8 日，Motley Fool 分析師 Asit Sharma 分享他對 Allbirds 的看法。
**Asit Sharma：**這是一雙由名為 Allbirds 的公司製作的鞋。這是一種高科技鞋。這家公司的故事是：從歐洲語境來看，一位在足球領域非常受人敬重的球員、在紐西蘭，有一位國家級明星，他想做出更好的慢跑鞋。因為在紐西蘭，羊的數量大約是人類的 7 比 1 左右，所以他的鞋使用複合材料，一部分是羊毛、一部分是高科技材料。Tim Brown 和一位名叫 Joey Zwillinger 的工程師合作，協助他們設計這雙鞋，這很像 Nike 在數十年前剛起步時的方式。這個品牌 Allbirds 是慢跑鞋產業中正在崛起的全球品牌。接下來我會把這些內容快速帶過。
這是一雙下一代跑鞋。這家公司的營收成長率是 32%。這不是逐季的成長，就像我用 UiPath 時那樣表述。這其實是過去幾年的複合年均成長率，對一家運動鞋公司來說算是相當快的。
他們採用「直營消費者（DTC）」加上門市佈點的模式。他們在全球大約有 22 間門市，其餘則是電商。他們的毛利率是 52%——實際上為了好玩一下，我把我先前用在 UiPath 的同一套重點條列在這裡，雖然這是完全不同類型的公司——在這種情況下，52% 的毛利率表現其實相當不錯。我常在節目 Industry Focus（如果你剛好有在看）裡談到製造商。通則是：在不同製造業中，如果你想要能擴大規模，並在成長型公司、特別是把製造與配送外包給代工/通路的、面向消費者的公司身上，最終能在底線展現獲利，你通常需要把毛利率拉到 50% 以上。他們就是這麼做，所以我喜歡這樣的毛利結構。
我先前談到這兩位共同創辦人——Joey 或 Joe Zwillinger，以及 Tim Brown，不是 Tom Brown。說到弗洛伊德式口誤，我可以現場即時更正：他們持有 13% 的股份。這裡的策略優勢在於品牌實力。不要忽略品牌實力。我是親自用 Yeti 做過這件事：那家公司具備和這家公司非常類似的特徵，而我當時想，「這個小型的新起挑戰者品牌到底要做什麼？」Yeti 在自己那個領域正在成為非常知名的品牌。我還能舉出許多其他例子，但我就先簡短地再給你看幾個重點而已。
這就是我剛剛提到的成長率：32% 的年度複合年均成長率。數位（Digital）的成長率也大約相同，因為它推動了大部分的銷售。你在這裡可以看到他們毛利率的走勢。我認為這項費用（Expense）會稍微增加一點。他們有一個統計數據其實特別讓我感興趣：——我看看能不能很快找到，因為我為了時間把內容稍微調了一下，我正在省略一些東西。等我一下，我馬上找到。就是這個。100% 的所有採購族群（purchasing cohorts），其貢獻獲利都能在購買後的第一個月內讓其達到獲利。這意味著：當你考慮材料成本，也就是鞋子的成本，再看這些進來的採購族群——100% 的族群都在帶來正向貢獻。你可以把它大致想成是對這家公司而言的毛利率概念。基本上，他們只需要在擴大規模時，把固定成本搞定。公司通往獲利的路徑是清楚的。然後我最後再用這個來做收尾：這是在 IPO 之前。他們剛剛上市，首發表現非常驚豔。我想股價幾乎翻倍。只是要讓你知道：即使在 IPO 之前，公司的資產負債表也很扎實。你在這裡可以看到，營運資金大約有 1.6 億美元左右。公司每年大約有 2 億美元的營收。
接下來，我們看損益表就能發現：他們要擴大到獲利其實並不遠了。這是出於策略選擇。他們想要搶占市占率。
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為什麼 Allbirds 的股票應該進入你的追蹤清單
自從 10 月首次公開發行（IPO）以來，Allbirds（BIRD 10.98%）股價已暴跌 35%，但投資人不應該這麼快就放棄。這家環保鞋履製造商正在打造出令人認得的品牌，而其業務也正朝向獲利邁進。在這支 Backstage Pass 影片中，錄製於 11 月 8 日，Motley Fool 分析師 Asit Sharma 分享他對 Allbirds 的看法。
**Asit Sharma：**這是一雙由名為 Allbirds 的公司製作的鞋。這是一種高科技鞋。這家公司的故事是：從歐洲語境來看，一位在足球領域非常受人敬重的球員、在紐西蘭，有一位國家級明星，他想做出更好的慢跑鞋。因為在紐西蘭，羊的數量大約是人類的 7 比 1 左右，所以他的鞋使用複合材料，一部分是羊毛、一部分是高科技材料。Tim Brown 和一位名叫 Joey Zwillinger 的工程師合作，協助他們設計這雙鞋，這很像 Nike 在數十年前剛起步時的方式。這個品牌 Allbirds 是慢跑鞋產業中正在崛起的全球品牌。接下來我會把這些內容快速帶過。
這是一雙下一代跑鞋。這家公司的營收成長率是 32%。這不是逐季的成長，就像我用 UiPath 時那樣表述。這其實是過去幾年的複合年均成長率，對一家運動鞋公司來說算是相當快的。
他們採用「直營消費者（DTC）」加上門市佈點的模式。他們在全球大約有 22 間門市，其餘則是電商。他們的毛利率是 52%——實際上為了好玩一下，我把我先前用在 UiPath 的同一套重點條列在這裡，雖然這是完全不同類型的公司——在這種情況下，52% 的毛利率表現其實相當不錯。我常在節目 Industry Focus（如果你剛好有在看）裡談到製造商。通則是：在不同製造業中，如果你想要能擴大規模，並在成長型公司、特別是把製造與配送外包給代工/通路的、面向消費者的公司身上，最終能在底線展現獲利，你通常需要把毛利率拉到 50% 以上。他們就是這麼做，所以我喜歡這樣的毛利結構。
我先前談到這兩位共同創辦人——Joey 或 Joe Zwillinger，以及 Tim Brown，不是 Tom Brown。說到弗洛伊德式口誤，我可以現場即時更正：他們持有 13% 的股份。這裡的策略優勢在於品牌實力。不要忽略品牌實力。我是親自用 Yeti 做過這件事：那家公司具備和這家公司非常類似的特徵，而我當時想，「這個小型的新起挑戰者品牌到底要做什麼？」Yeti 在自己那個領域正在成為非常知名的品牌。我還能舉出許多其他例子，但我就先簡短地再給你看幾個重點而已。
這就是我剛剛提到的成長率：32% 的年度複合年均成長率。數位（Digital）的成長率也大約相同，因為它推動了大部分的銷售。你在這裡可以看到他們毛利率的走勢。我認為這項費用（Expense）會稍微增加一點。他們有一個統計數據其實特別讓我感興趣：——我看看能不能很快找到，因為我為了時間把內容稍微調了一下，我正在省略一些東西。等我一下，我馬上找到。就是這個。100% 的所有採購族群（purchasing cohorts），其貢獻獲利都能在購買後的第一個月內讓其達到獲利。這意味著：當你考慮材料成本，也就是鞋子的成本，再看這些進來的採購族群——100% 的族群都在帶來正向貢獻。你可以把它大致想成是對這家公司而言的毛利率概念。基本上，他們只需要在擴大規模時，把固定成本搞定。公司通往獲利的路徑是清楚的。然後我最後再用這個來做收尾：這是在 IPO 之前。他們剛剛上市，首發表現非常驚豔。我想股價幾乎翻倍。只是要讓你知道：即使在 IPO 之前，公司的資產負債表也很扎實。你在這裡可以看到，營運資金大約有 1.6 億美元左右。公司每年大約有 2 億美元的營收。
接下來，我們看損益表就能發現：他們要擴大到獲利其實並不遠了。這是出於策略選擇。他們想要搶占市占率。