Moderna（MRNA 10.28%）的股價在 COVID-19 疫情期間曾飆升，但當其 COVID-19 疫苗營收枯竭後，股價也隨之下跌。不過，該公司最近已透過使用其信使核糖核酸（mRNA）平台拓展業務，證明它並非只有一招。投資人已注意到，截至今年迄今，這檔製藥股票的漲幅已超過 100%。
因為 Moderna 相對於目前營收而言，正以溢價交易（本益收比），現在買進這檔股票，本質上是在押注其即將公布的臨床數據與美國食品藥品監督管理局（FDA）的核准，能夠成功解鎖其更廣泛 mRNA 產品線的商業可行性。
以下是買進 Moderna 股票的三個理由。
Image source: Getty Images.
Moderna 正積極試圖以多價（multivalent）與季節性呼吸道市場來彌補已損失的 COVID-19 疫苗營收。立刻的催化劑是 mFlusiva（Moderna 的研究用、基於 mRNA 的季節性流感疫苗），在第 3 期試驗中表現良好。
FDA 對單獨流感疫苗的目標行動日期為 8 月 5 日，該決定是在向其諮詢委員會提交高度正面的簡報文件之後作出。若獲核准，該疫苗可能在 2026–2027 的流感季使用。這並非穩贏局面，因為諮詢委員會近期對研究中使用的方法論提出了疑慮；但同時它也表示，並未發現疫苗效力存在重大缺陷。
此外，針對 Moderna 的「流感加 COVID-19」聯合疫苗也存在樂觀情緒：在第 3 期試驗中，該疫苗在同時涵蓋兩種病毒的表現上，優於目前的單獨疫苗。
上個月，歐洲委員會核准了該疫苗，名為 mCOMBRIAX，透過將針對流感與 COVID-19 的保護合併，目標是讓 50 歲以上成人的免疫接種更簡化。
把疫苗打包能移除一個巨大的後勤摩擦點。對於已經在藥局或醫師診間坐好、準備領取年度流感疫苗的患者來說，可以一次勾選兩項需求，在不需要額外公開宣導的前提下，提高 COVID-19 加強劑的配合度。
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Moderna
今日變動
(-10.28%) $-7.87
目前股價
$68.69
市值
$30BMarket 以公開交易且已發行的流通股數計算。未包含未在公開市場交易的私人股份或雙重類別、非交易股份。隱含市值可能有所不同。市值以公開交易且已發行的流通股數計算。未包含未在公開市場交易的私人股份或雙重類別、非交易股份。隱含市值可能有所不同。
日內區間
$68.00 - $76.87
52 週區間
$22.28 - $85.60
成交量
156K
平均成交量
7.8M
毛利率
11.55%
對 Moderna 最具顛覆性的上行空間不在呼吸道病毒；而是如果其 mRNA 平台能被用於治療癌症。Moderna 正與 Merck 合作開發 intismeran autogene（mRNA-4157），一種個人化癌症疫苗。這項療法利用 mRNA 指示病人的自身免疫系統，鎖定僅存在於其腫瘤細胞中的特定突變。
今年 1 月，Moderna 在高風險黑色素瘤患者身上展示了精采的五年期第 2 期數據，顯示與 Keytruda 併用時能維持療效。關鍵是，關鍵性的第 3 期數據讀出預計在今年稍晚公布，這可能為其首款腫瘤產品上市鋪路，並徹底改寫公司的估值。
Moderna 正在積極調整其內部架構，以因應 2027 年至 2028 年之間最多三款新產品上市，涵蓋感染性疾病（包括一款新型諾羅病毒疫苗）、intismeran，以及罕見疾病（例如其針對丙酸血症的療法）。為了管理這些計畫，它最近重整了領導團隊，任命一位經驗豐富的新任首席商業長，以負責執行全球上市。
Moderna 當然也有一些明顯風險。第一季它公布營收為 3.89 億美元，年增 260%。不過，它也公布每股盈餘（EPS）虧損 3.40 美元，較 2025 年第一季的 2.52 美元虧損增加。
該季受到一次性 8.78 億美元訴訟損失的影響。若不計入這項一次性項目，公司調整後 EPS 虧損為 1.18 美元，較一年前同一季的虧損 0.88 美元為高。
Moderna 顯然仍在為其研發投入持續燒錢，但它擁有 75 億美元現金、負債不高，使其具備充裕的多年續航期，以達成其在 2028 年實現公司層級損益兩平的既定目標。
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Moderna 有一些關鍵核准事項即將到來。這檔股票值得買嗎？
Moderna（MRNA 10.28%）的股價在 COVID-19 疫情期間曾飆升，但當其 COVID-19 疫苗營收枯竭後，股價也隨之下跌。不過，該公司最近已透過使用其信使核糖核酸（mRNA）平台拓展業務，證明它並非只有一招。投資人已注意到，截至今年迄今，這檔製藥股票的漲幅已超過 100%。
因為 Moderna 相對於目前營收而言，正以溢價交易（本益收比），現在買進這檔股票，本質上是在押注其即將公布的臨床數據與美國食品藥品監督管理局（FDA）的核准，能夠成功解鎖其更廣泛 mRNA 產品線的商業可行性。
以下是買進 Moderna 股票的三個理由。
Image source: Getty Images.
Moderna 正積極試圖以多價（multivalent）與季節性呼吸道市場來彌補已損失的 COVID-19 疫苗營收。立刻的催化劑是 mFlusiva（Moderna 的研究用、基於 mRNA 的季節性流感疫苗），在第 3 期試驗中表現良好。
FDA 對單獨流感疫苗的目標行動日期為 8 月 5 日，該決定是在向其諮詢委員會提交高度正面的簡報文件之後作出。若獲核准，該疫苗可能在 2026–2027 的流感季使用。這並非穩贏局面，因為諮詢委員會近期對研究中使用的方法論提出了疑慮；但同時它也表示，並未發現疫苗效力存在重大缺陷。
此外，針對 Moderna 的「流感加 COVID-19」聯合疫苗也存在樂觀情緒：在第 3 期試驗中，該疫苗在同時涵蓋兩種病毒的表現上，優於目前的單獨疫苗。
上個月，歐洲委員會核准了該疫苗，名為 mCOMBRIAX，透過將針對流感與 COVID-19 的保護合併，目標是讓 50 歲以上成人的免疫接種更簡化。
把疫苗打包能移除一個巨大的後勤摩擦點。對於已經在藥局或醫師診間坐好、準備領取年度流感疫苗的患者來說，可以一次勾選兩項需求，在不需要額外公開宣導的前提下，提高 COVID-19 加強劑的配合度。
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關鍵數據
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$22.28 - $85.60
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毛利率
11.55%
對 Moderna 最具顛覆性的上行空間不在呼吸道病毒；而是如果其 mRNA 平台能被用於治療癌症。Moderna 正與 Merck 合作開發 intismeran autogene（mRNA-4157），一種個人化癌症疫苗。這項療法利用 mRNA 指示病人的自身免疫系統，鎖定僅存在於其腫瘤細胞中的特定突變。
今年 1 月，Moderna 在高風險黑色素瘤患者身上展示了精采的五年期第 2 期數據，顯示與 Keytruda 併用時能維持療效。關鍵是，關鍵性的第 3 期數據讀出預計在今年稍晚公布，這可能為其首款腫瘤產品上市鋪路，並徹底改寫公司的估值。
Moderna 正在積極調整其內部架構，以因應 2027 年至 2028 年之間最多三款新產品上市，涵蓋感染性疾病（包括一款新型諾羅病毒疫苗）、intismeran，以及罕見疾病（例如其針對丙酸血症的療法）。為了管理這些計畫，它最近重整了領導團隊，任命一位經驗豐富的新任首席商業長，以負責執行全球上市。
Moderna 當然也有一些明顯風險。第一季它公布營收為 3.89 億美元，年增 260%。不過，它也公布每股盈餘（EPS）虧損 3.40 美元，較 2025 年第一季的 2.52 美元虧損增加。
該季受到一次性 8.78 億美元訴訟損失的影響。若不計入這項一次性項目，公司調整後 EPS 虧損為 1.18 美元，較一年前同一季的虧損 0.88 美元為高。
Moderna 顯然仍在為其研發投入持續燒錢，但它擁有 75 億美元現金、負債不高，使其具備充裕的多年續航期，以達成其在 2028 年實現公司層級損益兩平的既定目標。