比特幣累積訊號在復甦期間建立

• 比特幣的累積活動仍在進行，Glassnode 數據顯示在持續的市場盤整底部形成過程中，長期持有者承受壓力。

• Glassnode 顯示已實現損失持續攀升，同時歷史模式仍傾向於在持久反彈出現之前先進一步累積。

• 比特幣重新站回關鍵的日內水準，買方在防守支撐時守住該區，與鏈上指標所呈現的更廣泛累積訊號一致。

鏈上數據顯示已觀察到長期持有者的活動，證實了比特幣累積趨勢的持續性。投資人仍關注條件是否將轉向、從下跌趨勢中展開更廣泛的復甦。

Glassnode 數據訊號顯示仍在進入累積階段

在 Whale Factor 分享的評論之後，Glassnode 數據吸引了新的關注。更新內容描述多個鏈上指標中都出現累積訊號。然而，該更新也指出市場盤整底部仍需要更多時間。

來源：X

圖表將比特幣的長期持有者已實現損失與市場表現進行比較。已實現損失衡量的是以低於其取得價格出售的幣數。較高的數值通常伴隨著市場壓力升高的時期。

歷史循環在持久反彈出現之前，也會呈現類似行為。2018 年期間，隨著看跌壓力加強，已實現損失上升。市場隨後進入一段延長的累積區間，然後才恢復。

類似的序列也在整個 2022 熊市中展開。已實現損失在移動平均線上升至超過 3 億美元。隨著比特幣建立更強的復甦，拋售壓力逐步緩和。

長期持有者行為反映市場調整

近期 Glassnode 讀數顯示已實現損失再次出現顯著增加。當前數值仍低於上一個循環的最高水平。不過，它們超過了大多數 2024 年以及 2025 年初期間所出現的條件。

Whale Factor 將這些發展解讀為早期累積，而非確認訊號。評論並未宣稱市場底部已經完成。參與者的訊息重點仍是「耐心」。

該指標使用 30 天移動平均值以提高趨勢可視度。透過此計算，日常波動的影響會變得較不明顯。因此，能更容易在各個市場循環中辨識持續的賣出活動。

歷史證據也顯示，主要底部通常不會在恐慌出清（capitulation）後立刻出現。市場往往會先趨於穩定，然後較強的買方吸收手中可供的供給。橫盤交易常常會出現在持續上升動能之前。

比特幣在復甦後重新守住關鍵支撐

在撰寫本文時，比特幣距離日內低點為 63,081.84 美元。該時段以小幅的日線上行獲利收尾。在交易最後幾小時，控制權逐步回到買方手中。

早期的賣出活動使比特幣回到約 61,700 美元的價格支撐區。買方在多次測試中反覆防守該水準。這些反應阻止了額外的下行壓力進一步形成。

市場其後進入整固階段，直到動能增強。比特幣以有限的回撤重新站回先前的阻力之上。這一連串走勢在收盤前形成了更清晰的看多結構。

儘管交易活動較低，市值仍達約 1.26 兆美元。在復甦時段期間，交易量約下降 9.4%。在技術面強度與 Glassnode 數據的共同支撐下，市場仍偏向於進行主動的累積過程，而非已完成的市場底部。