#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

記憶體晶片週期尚未結束——可以在 2027 年之前持續推動。儘管目前圍繞人工智慧軟體與聊天機器人互動的討論正當紅，但仍有大量資金投入於 AI 硬體基礎設施。沒有強健的記憶體晶片，大多數最強大的 AI 模型在運作效率上都難以成為可行方案。事實上，我一點也不意外聽到 Bernstein 最新的展望，認為目前的記憶體多頭市場可以持續到 2027 年。

雖然近期價格大幅飆升帶來的成長可能已經放緩，而我認為這是件好事，因為這將意味著未來幾年的成長軌跡不會那麼被誇大。

畢竟，幾乎沒有任何市場能永遠沿著線性上升趨勢運行，而即使是放緩的趨勢也暗示著某種結束。令我印象深刻的是，許多 AI 雲端供應商仍持續下達長期訂單，因此這些需求飆升不再只來自消費性電子產品；市場正轉向資料中心到企業端的 AI——更長期的雲端運算成長引擎。我相信，這比後者更有前景。我也覺得有趣的是，記憶體市場的成長軌跡呈現分歧。消費者的需求在一定程度上已被滿足，但與 AI 相關的那部分需求依然堅韌不移。

而這也是一個重要因素：並不是每個人都想要擴張，但每個人都需要進一步擴張。

以投資人觀點來看，這提醒我們，許多高成長機會並不會出現在最顯眼的版圖上。儘管人們談論的是 AI 應用，但提供硬體與基礎設施的公司，可能會成為未來數年持續 AI 成長的受益者。當然，考量到預期如此之高，我們也不會把晶片的成長軌跡寄望於一路直線通往無限與更遠。

強勢公司也不免遭遇波動，特別是在經歷大幅的價格上漲之後。坦白說，長期敘事確實存在，但身為投資人必須有紀律、也需要一些耐心。你認為 AI 會持續在 2027 年之前成為推動晶片產業的主要力量，還是市場現在對未來成長速度過度樂觀？

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