Hyperliquid Policy Center 和 Phantom 呼籲針對 DeFi 的 CFTC 監管規定

Hyperliquid Policy Center 與 Phantom 已敦促美國商品期貨交易委員會更新其鏈上交易的規則手冊，主張現有為傳統金融市場制定的法規不適用於去中心化基礎設施。

摘要

• Hyperliquid Policy Center 與 Phantom 已要求 CFTC 制定專為鏈上交易設計的規則，而非沿用傳統市場法規。
• 這些團體表示，去中心化交易軟體的開發者與非託管錢包提供商不應面臨與傳統中介機構相同的註冊要求。
• 此提案提出之際，美國監管機構正在審查衍生品規則，而 CME 也持續就 CFTC 對加密貨幣永續合約的處理方式提出法律挑戰。

根據 Hyperliquid Policy Center（HPC）與 Phantom 於週四提交的聯合意見函，現行監管框架假設的市場結構中，經紀商、交易所與清算所會在整個交易過程中控制客戶資金。這些組織表示，鏈上市場的運作方式不同，因為用戶自行控制其資產。

此提交文件是回應 CFTC 與美國證券交易委員會上個月發布的聯合資訊請求（RFI），該請求邀請公眾就可能阻礙金融創新、使新技術更難與 CFTC 監管企業合作的法規提供意見。如同 crypto.news 先前報導，這些機構也在審查現行對交換契約及相關衍生品的定義是否仍適用於較新的金融產品。

HPC 與 Phantom 尋求針對去中心化市場的客製化規則

在其提交文件中，HPC 與 Phantom 主張，鏈上交易軟體的開發者不應僅僅因為建置去中心化基礎設施就被自動要求註冊為交易所或清算所。他們也表示，像 Phantom 這類非託管錢包介面不應被視為介紹經紀商。

這些組織認為，基於區塊鏈的軟體無法以與中心化中介機構相同的方式監管，因為與傳統市場運營商不同，程式碼無法簽訂合約、回應監管機構或行使法律責任。

除了這些提案外，該信函表示，已經在 CFTC 註冊的企業應被允許使用區塊鏈技術進行交易與清算，而不必面臨不必要的監管障礙。

這些建議提出的時機，正值美國監管機構持續審查去中心化金融如何適用於現行衍生品規則。CFTC 主席 Michael Selig 先前表示，該機構與 SEC 的聯合審查可能有助於解決《多德-弗蘭克法案》下長期存在的不確定性，而 SEC 主席 Paul Atkins 則呼籲針對較新的金融產品制定更清晰的定義。

提交文件之際，CME 挑戰加密貨幣永續合約

此提案提出的同時，CFTC 也面臨 CME Group 就其批准受監管加密貨幣永續合約所提起的法律訴訟。

如同 crypto.news 先前報導，CME 於六月起訴該監管機構，原因是 CFTC 批准了包括 Kalshi 在內的多個平台的永續合約產品，並為類似產品開放了受監管途徑。該交易所主張，在《多德-弗蘭克法案》框架下，永續合約應歸類為交換契約而非期貨，並稱監管機構繞過了針對交換契約產品所需的法律程序。

此爭議在 Kalshi 將業務擴展至比特幣永續合約以外，上架與以太坊、XRP 及 Hyperliquid 相關的合約後，獲得更多關注；同時 Coinbase 也透過與 Deribit 相關的基礎設施，取得了提供特定加密貨幣永續合約的受監管途徑。

HPC 創辦人 Jake Chervinsky 公開反對 CME 的訴訟，形容這是一個嚴重錯誤，並指責該交易所試圖阻擋新競爭者。在 CME 提出訴訟的一天後，CFTC 與 SEC 發布了聯合公眾意見徵求，該徵求特別詢問是否應更新交換契約的法律定義，以納入如加密貨幣永續合約等新興產品。