BTC 這次重新突破 6.4 萬，我的理解是消息面緩和提供情緒，資金面改善推動價格，空軍回補加快突破。

先說消息面。前幾天市場最大的壓力來自美伊衝突升級、荷莫茲海峽航運受阻以及原油快速上漲。油價上漲會推高通膨預期，市場擔心聯準會寬鬆空間被進一步壓縮，所以 BTC 一度受到風險偏好下降的影響。

但最近 BTC 面對原油上漲和地緣衝突時，並沒有繼續出現明顯下探，說明部分宏觀利空已經被市場提前交易。

與此同時，美國最新初請失業金人數為 21.5 萬，略低於預期，說明就業市場暫時沒有明顯惡化。數據既沒有弱到引發衰退擔憂，也沒有強到讓市場大幅調整利率預期，對風險情緒形成了一定支撐。

再說資金面，這可能才是上漲更重要的原因。前幾天 BTC 多次回到 6.4 萬附近，但 ETF 資金表現反覆，市場缺少持續的增量資金，所以每次靠近壓力區域都會遇到賣盤。目前公開資訊顯示，近期 ETF 流向仍有波動，並沒有形成非常強的一致流入，因此這次上漲短期不能簡單理解為機構全面回歸。