JPMorgan 認為，對加密貨幣更大的長期風險並非被迫拋售。

而是金融活動正悄悄遷移至私有的機構區塊鏈。
銀行業已在建立代幣化存款網絡。
DTCC 正在 Canton 上推進。
BIS 正在測試許可制結算基礎設施。
如果代幣化、支付與結算日益在封閉網絡上進行，公共區塊鏈將捕獲較少的經濟活動：
較少的結算
較少的流動性
較少的手續費收入
較少的價值累積
Ethereum 很可能首先感受到壓力。
Bitcoin 也無法免疫。
真正的辯論並非公共與私有區塊鏈之爭，
而是機構資本最終選擇信任哪一層。
這可能成為本週期最具決定性的問題之一。
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