Bitwise：比特幣熊市接近尾聲，多種底部信號已顯現

7月10日，資產管理公司Bitwise分析表示，當前比特幣熊市週期與以往週期存在根本性差異。即，儘管AI熱潮吸走大量資金、美國加密立法一再延遲，但機構採用進程正在穩步推進。

據其投資策略師Juan Leon指出，Bitwise客戶群體正呈現兩極分化趨勢。已持有比特幣兩年以上的投資者將當前下跌視為加倉機會，而其他大型資本則在等待監管明確後再行入場。

他認為，與2022年該公司客戶普遍擔憂「加密能否存活」不同，2026年的提問已轉向「何時入場、配置多少」，這種對話變化本身就反映了市場的成熟。

Leon強調，本輪50%的跌幅堪稱比特幣「最溫和的結構性熊市」，與2022年78%和2018年84%的歷史跌幅形成鮮明對比，凸顯出「底部每個週期都在抬升」的長期趨勢。

目前，加密市場中的多種底部信號已開始顯現。包括技術指標顯示超賣狀態、約半數持有者處於浮虧狀態、長期持有者開始重新積累，以及6月ETF出現創紀錄資金流出等。

分析指出，當前加密市場的壓力更多來自宏觀層面而非基本面。頑固的通膨推遲了降息預期，地緣政治衝突加劇了不確定性，以及AI熱潮則吸走了數百億美元潛在加密資金。

但Leon認為AI與加密的未來的關係將存在互補性，因為隨著代理AI的發展，其對可編程貨幣和機器對機器支付的需求，將使穩定幣基礎設施成為連接兩大領域的關鍵紐帶。

對於《CLARITY法案》，他預計即使立法在8月休會前無法通過，其最終落地仍可能帶來「數萬億美元機構新資本」的參與結構轉變。

整體來看，這一系列觀察共同指向當前加密市場更接近週期末段的出清尾聲，而非結構性的長期頹勢開端。

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