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Bitwise：比特幣每輪週期底部都在抬升，機構投資者正逢低買入
金色财经_
2026-07-10 03:01:26
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金色財經報導，7月10日，Bitwise高級投資策略師Juan Leon表示，當前比特幣熊市與以往週期存在根本不同，機構採用正在提升，而市場同時受到AI熱潮、宏觀不確定性以及美國加密立法延遲影響。Bitwise的機構客戶大致分為兩類：過去兩年已配置比特幣的投資者，將本輪下跌視為再平衡和定投機會；而另一部分大型資金仍在等待更明確的監管框架。他表示：「2022年，客戶問的是加密貨幣能否存活；2026年，他們問的是進場點和倉位規模。這完全是不同的對話。」
Leon認為，當前下跌是比特幣有記錄以來「結構性最溫和的熊市」，目前較高點回撤約50%，低於2022年熊市78%和2018年84%的跌幅。他表示，比特幣每輪週期的底部都在抬高，這反映出該資產逐漸成熟，邊際持有者正從散戶投機者轉向專業資產配置者。
不過，Leon也承認，比特幣仍可能進一步下行，因為以往熊市通常持續約12至13個月，而本輪目前約8個月。他指出，部分傳統見底信號已開始出現，包括動能指標超賣、約一半比特幣持有者處於虧損狀態、長期持有者重新累積，以及6月現貨比特幣ETF出現創紀錄流出。當前加密市場問題更多來自宏觀層面，而非基本面。
Leon還表示，AI熱潮吸引了原本可能流入加密市場的數十億美元資金。自4月以來，存儲芯片ETF吸引約120億美元資金流入，而現貨比特幣ETF流出超過40億美元。隨著AI資本開支預期被市場消化、相對估值收縮，配置者可能重新尋找較高點下跌50%、且基本面改善的資產。其同時認為，AI與加密將逐步走向互補，智能體AI可能依賴可編程貨幣、機器間支付和穩定幣軌道。
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Leon認為，當前下跌是比特幣有記錄以來「結構性最溫和的熊市」，目前較高點回撤約50%，低於2022年熊市78%和2018年84%的跌幅。他表示，比特幣每輪週期的底部都在抬高，這反映出該資產逐漸成熟，邊際持有者正從散戶投機者轉向專業資產配置者。
不過，Leon也承認，比特幣仍可能進一步下行，因為以往熊市通常持續約12至13個月，而本輪目前約8個月。他指出，部分傳統見底信號已開始出現，包括動能指標超賣、約一半比特幣持有者處於虧損狀態、長期持有者重新累積，以及6月現貨比特幣ETF出現創紀錄流出。當前加密市場問題更多來自宏觀層面，而非基本面。
Leon還表示，AI熱潮吸引了原本可能流入加密市場的數十億美元資金。自4月以來，存儲芯片ETF吸引約120億美元資金流入，而現貨比特幣ETF流出超過40億美元。隨著AI資本開支預期被市場消化、相對估值收縮，配置者可能重新尋找較高點下跌50%、且基本面改善的資產。其同時認為，AI與加密將逐步走向互補，智能體AI可能依賴可編程貨幣、機器間支付和穩定幣軌道。