黃金白銀價格下探 貴金屬整體回吐年內漲幅

國際金價跌至4300美元/盎司下方，貴金屬整體回吐年內漲幅。6月8日，國內期貨市場貴金屬跌幅顯著。截至下午收盤，國內主力合約中滬銀跌8.83%、滬金跌3.67%，鉑、鈀跌幅均超過5%。國際市場上，倫敦現貨黃金價格再度跌破4300美元/盎司關口，已完全回吐年內漲幅。倫敦金現年內跌幅約1%，倫敦銀現年內跌幅達約7%。

「5月以來，黃金價格衝高回落，重心下探。截至6月8日，國內現貨99.99%黃金報價944.5元/克，相較5月初累計下跌7.45%。」卓創資訊富貴金屬分析師黃加奇稱，5月初美伊釋放和談信號，黃金在「荷姆茲海峽恢復通航，通膨緩和下降」的預期下短暫衝高，但隨著主要消費國之一的印度提升黃金進口關稅、聯準會鴿派票委米蘭辭職以及美伊在鈾濃縮等關鍵問題上僵持，5月中下旬黃金步入下行通道。而直至目前，美伊仍未達成正式協議，而以伊的戰火重啟、美國非農就業數據大幅高於預期，使得市場幾乎完全定價了聯準會升息預期，流動性緊縮前景施壓黃金的價格表現。

光期貨有色分析師展大鵬也表示，宏觀方面，美國宏觀數據密集發布，經濟韌性與通膨壓力構成雙重驗證。經濟方面，ISM製造業PMI升至54，創2022年5月以來最高水平，新訂單指數大幅上升2.7點至56.8，連續5個月處於擴張區間。但價格支付指數仍高達82.1，連續兩個月處於80以上的高危區間，表明中東衝突導致的能源成本壓力正在向下游傳導。

他認為，更為關鍵的是，美國5月新增非農就業人口17.2萬人，遠超市場預期的8.5萬人；4月數據上修至17.9萬人，失業率維持在4.3%不變。經濟和就業市場的韌性，疊加通膨持續反彈的背景，市場對聯準會降息的預期被迅速壓縮，升息預期則進一步升溫，聯準會多位理事表態鷹派，沃勒支持從政策聲明中刪除降息傾向措辭。

而地緣層面，美伊談判上演極限拉扯，這也導致中東局勢預測出現不確定性，平添市場波動。

不過，中國央行6月7日公布的數據顯示，5月末黃金儲備增至7496萬盎司，當月增持32萬盎司，連續19個月增持，也為2024年底連續增持以來最大單月增幅。在金價承壓下行的背景下逆勢加大購金力度，中長期戰略配置意味濃厚。

展大鵬認為，貴金屬短期核心關注點在於聯準會6月利率會議，市場雖然已將聯準會年內降息的可能性壓縮至接近於零，升息概率反而在市場定價中穩步抬升，但仍希冀從中看到聯準會對通膨定性和降息預期的態度。對黃金而言，美實際利率走高預期意味著持有機會成本持續高企，全球黃金ETF自5月以來持續出現淨流出，COMEX投機多頭持倉大幅減倉，市場在「鷹派預期主導」與「地緣避險托底」之間形成區間拉鋸，金價維持在4000美元—4500美元/盎司區間震盪整理的可能性較大。

「後市繼續降低金價在上半年的預期，關注在聯準會利率會議前後市場是否出現『買預期、賣事實』的異常波動，同時關注美伊談判的進展。銀、鉑、鈀整體跟跌黃金，但波動率顯著高於黃金，若美伊停火實質推進疊加黃金止穩確認，銀、鉑、鈀或將出現修復性補漲，在此之前宜謹慎。」他表示。

【作者：趙黎昀】　(編輯：文靜)

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