海力士和三星還能追嗎？

大家都知道海力士和三星在過去的一年裡，像坐了火箭一樣，漲幅誇張（比黃金白銀的上升期要誇張多了），甚至順帶著讓韓國股市也沾了光，成為了全球表現最好的股市之一——這倆直接貢獻了一半。儲存，是AI賽道裡曾經被低估的板塊，大家一開始並不覺得儲存有那麼重要，直到軍備競賽的風吹到了儲存，輝達下訂單的按鈕按個不停，大家才發現這個底層的賽道竟然漲幅滯後了，於是就被追起來了——它更多的是之前被忽視了，所以補漲了很多，而不是因為近期漲得多，財富故事傳奇，就說明儲存比AI的其他產業鏈更為重要。這個賽道裡的大玩家就只有那麼寥寥幾個，偏偏其中兩個在韓國，海力士和三星。而眾所周知，韓國人均賭徒，當初的全民槓桿炒幣就是這個國家先開始的，於是韓國人瘋了，在近一年裡，又人均槓桿地去炒這倆，號稱「我們自己就能把它們托起來」，頗有一種「本職是愛國，順帶賺錢」的自豪感——熟不熟悉？大A的股民差不多已經會背了。對了，韓國政府拼命補貼也起不來的生育率，竟然也被這倆帶起來了，這足以說明哪怕是紙面財富，也能讓大家對未來更有安全感。那儲存是不是真就這麼賺錢？是的，價格基本這幾家說了算，然後訂單已經排到明年了，甚至後年的貨都在被提前鎖定，你說呢？就這麼被炒，結果人家從數據上看，股價依然不高估，就因為實在是太賺錢了。可是股市從來都是買賣預期的市場，如果它未來會越來越賺錢，那麼哪怕現在不賺錢，它也還會大漲；而如果它未來會不那麼賺錢——即依然非常賺錢，只是可能沒有現在這麼賺錢，那麼它也會回調。儲存賺錢大家都看得到，這幾家自己能不知道？所以它們也在拼了命地擴大產能，因為你不擴大人家就擴大了，你的市占率就被搶了。可是擴大產能就意味著東西不缺了——是，這個擴大和落地都需要時間，但別忘了，股市買賣的是預期，而不是當下。所以作為投資者，必須要提前預判這個供給擴大，和需求增長之間，到底是誰快誰慢？顯然在未來2～3年裡，只要AI繼續增長（極大概率事件），那麼這哥幾個的業務量就必然還會繼續增長，收入也是一樣。但如果因為太賺錢，而導致中間有其他大玩家進入呢？不說能動搖領先地位，也不說幾年落地，就單是這個預期，就可能讓股價短期見頂回落——儲存不像晶片，也跟輝達的CUDA平台的護城河有著本質差別。基於此，我很看好這哥幾個會繼續漲，但韓國股民這尿性，會導致它們或許會在未來有一波超大的漲幅以後加速趕頂，然後在瘋狂和口水中短暫落幕——這個時間可能會從不久後的登陸美股市場開始，即先狂歡，再深調一波。所以如果你真的看好，或許可以在那個時候再慢慢進入，把它當未來世界的基建慢慢配（儘管它們可能並不是我心目中长期能有最高漲幅的，但畢竟會有相對長期的確定性業務作為支撐），拭目以待。從全球的角度看，資產增值的機會永遠大把，而不是除了大A和房子就只能存錢在銀行。如果因為肉身在國內就說沒有投資機會，那不過是自我設限和懶罷了。#Gate完成141只股票股息派发