聯準會青睞的通膨指標將迎修訂！分析師：或為沃什按兵不動提供空間

美國聯準會首選通膨指標的年度修訂工作即將啟動，經濟學家初步測算顯示，此次調整或將核心通膨數據下調，從而在年內加息與否的天平上增添一枚關鍵砝碼。

7月9日，據彭博，美國經濟分析局（BEA）計劃於9月對個人消費支出（PCE）價格指數進行年度更新。多位經濟學家對修訂方案進行了測算，認為若相關調整已應用於最新數據，**核心PCE讀數可能下降約0.1至0.3個百分點。**儘管幅度有限，但在聯準會官員對2026年是否加息意見幾乎勢均力敵的背景下，這一下調或恰好足以幫助新任聯準會主席沃什及鴿派官員守住暫停加息的立場。

Wolfe Research首席經濟學家Stephanie Roth指出，聯準會維持利率不變的依據已顯著強化。她認為，除了PCE修訂計畫外，油價近期回調以及最新就業報告所反映的勞動力市場動能或被高估，均為按兵不動提供了進一步支撐。

PCE年度修訂臨近，市場押注利率按兵不動

美國經濟分析局（BEA）計劃於今年9月發布PCE價格指數的年度修訂數據。當前數據顯示，5月PCE同比上漲4.1%，為2023年4月以來最高，仍遠高於聯準會2%的通膨目標；剔除食品與能源的核心PCE同比上漲3.4%，該指標為政策制定者重點關注的通膨基準。

**儘管年度修訂料不會根本性改變整體通膨格局，但在當前聯準會內部分歧加劇的背景下，即便邊際讀數下修，也可能對政策取向產生實質影響。**據彭博報導，聯準會官員在6月會議上基本認同通膨前景面臨上行風險，但在是否需於2026年再度加息的問題上，意見明顯分裂。

這一微妙的內部分野，使得9月修訂的時點尤為關鍵。若數據如期對核心通膨讀數形成下修，將為沃什及鴿派官員提供額外論據，強化其維持利率不變的立場，從而在內部博弈中抵禦加息壓力。

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