#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

華爾街投資研究公司 Bernstein 發布了最新月度儲存產業報告，提出樂觀展望，認為全球記憶體半導體領域可能持續處於強勁多頭市場直到 2027 年。該公司分析顯示，雖然記憶體多頭市場將持續到 2027 年，但價格快速飆升的階段已經過去。

當前市場動態

記憶體市場在近幾季經歷了顯著的價格動能。數據顯示，DRAM 平均價格在第二季季增 74%，受伺服器和行動裝置的強勁需求支撐。伺服器 DRAM 和行動 DRAM 價格分別上漲超過 60% 和近 80%。伺服器 DDR5 在現貨市場供應依然緊張。

然而，Bernstein 分析師預測，DRAM 價格漲幅將在第三季放緩至 13%-18%，因為消費電子需求疲軟逐漸抑制市場。NAND 市場出現分歧，現貨晶圓價格走弱，但智慧型手機和 SSD 儲存價格推動整體合約價格上漲 60%。

AI 為主要催化劑

此延長多頭週期背後的驅動力是人工智慧。AI 雲端供應商鎖定長期合約是一個關鍵的週期變數。先進記憶體已變得與 GPU 同等關鍵，用於驅動新平台。每個新 AI 模型現在都需要越來越多的高效能記憶體。即使智慧型手機和 PC 銷售停滯，服務此生態系統的公司仍持續受益。

Bernstein 認為，市場正轉向更平衡的週期階段。雖然輕鬆獲利階段可能已過，但這並不代表機會終結。最持久的長期趨勢往往建立在可持續成長而非爆發性飆升之上。

關鍵參與者與展望

這家投資銀行對三星、SK 海力士、美光和 SanDisk 給予正面評級，同時對鎧俠持謹慎態度。預計記憶體價格將從 2027 年下半年到 2028 年逐步回歸正常水準，隨著產能上線和長期合約履行。

Bernstein 的分析強調，AI 敘事仍占主導地位。雲端供應商持續積極投資未來硬體基礎設施。此週期的下一階段可能有利於具備最強基本面、執行能力和獲利能力的參與者，而非僅僅搭乘「AI 故事」的業者。

記憶體多頭市場延續至 2027 年，反映了由 AI、雲端運算、資料中心和次世代消費電子驅動的結構性轉型。雖然價格上漲速度可能放緩，但未來幾年的基本需求面依然強勁。

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