監管靜默期正式結束

SpaceX 在 6 月 12 日歷史性上市後的 25 天監管靜默期已正式結束，標誌著該公司過渡至公開市場的重要里程碑。7 月 7 日星期二，就在 SpaceX 納入那斯達克 100 指數的同一天，幾乎所有主要的華爾街投資銀行都啟動了正式的分析師覆蓋。市場反應極為一致，絕大多數都發布了看多建議。
華爾街發布強烈買入共識
共有 19 位分析師在覆蓋首日發布了初始評級與目標價。幾乎所有建議都等同於買入或強力買入，反映了市場對 SpaceX 長期成長前景的廣泛信心。
主要分析師目標如下：
- 摩根士丹利：增持，目標價 300 美元
- 摩根大通：增持，225 美元
- 高盛：買入，205 美元
- 伯恩斯坦：優於大盤，239 美元
- 加拿大皇家銀行資本市場：優於大盤，225 美元
- 麥格理：優於大盤，250 美元
- 瑞銀：買入，210 美元
- 瑞穗：優於大盤，200 美元
- 美國銀行：啟動覆蓋
- 雷蒙詹姆士：強力買入，目標價 800 美元，理由是預期星艦計畫將大幅降低進入軌道的成本。
所有機構的目標價中位數約為每股 250 美元，而整體共識目標約為 247 美元，意味著相較週二收盤價有超過 60% 的上漲空間。
IPO 波動反映有限的股票供應
儘管分析師展望樂觀，SpaceX 股票自上市以來經歷了相當大的波動。
該股：
- 發行價為每股 135 美元
- 漲幅超過 67%
- 一度突破 225 美元
- 短暫達到約 2.66 兆美元的市值
- 隨後大幅回落，有時跌破 IPO 開盤價
這些價格波動的主要因素之一是流通股數量有限。IPO 期間，SpaceX 已發行股份中僅有不到 5% 可供交易，造成嚴重的供需失衡，從而放大了市場波動。
鎖定期安排決定下一階段
公司的鎖定期結構將在決定未來股票供應方面扮演重要角色。
根據現行條款：
- 伊隆馬斯克在 366 天內不得出售任何股份
- 現有投資者須遵守 180 天的鎖定期
- 股票將分階段開始解鎖，約 7% 的股份將在 8 月、9 月和 10 月釋出
- 在 SpaceX 發布首份公開財報後，將有更多股份符合出售條件
這種分階段的安排旨在減少市場供應的突然增加，同時允許 IPO 後有序過渡。
長期投資展望
高盛估計，SpaceX 在 2026 年至 2030 年間將需要約 2700 億美元的債務資本來支持其長期擴張策略。該機構還預測，該公司直到 2030 年第四季才可能實現正的自由現金流，凸顯了開發其發射系統、衛星基礎設施及未來太空計畫所需的巨額投資規模。
最終觀點
SpaceX 靜默期的結束，標誌著作為上市公司全面進入華爾街覆蓋的開始。幾乎一致看多的分析師評級顯示了機構對 SpaceX 長期願景的強大信心。雖然有限的股票供應和鎖定期安排可能持續造成短期波動，但投資者的注意力仍牢牢聚焦於該公司在未來十年重塑全球太空經濟的能力。