تتقدم عملية الوصول إلى قاع سوق البيتكوين، لكن السوق الصاعدة لا تزال بعيدة.
شروط الوصول إلى الحد الأدنى لسعر صرف البيتكوين موجودة، لكن لم يتم تأكيد ذلك بعد. بلغت خسائر حاملي الأسهم على المدى الطويل 280 مليون دولار يومياً، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022. تاريخياً، يميل شهر يوليو إلى تفضيل المشترين، لكن مؤشر CryptoQuant للثيران يبلغ 20.
شهدت عملة البيتكوين (BTC) تقلبات ملحوظة خلال الأشهر القليلة الماضية، لكن بيانات سلسلة الكتل تشير إلى توافر الظروف اللازمة لبلوغ أدنى مستوياتها. ومع ذلك، لم تظهر بعدُ إشارات التأكيد التي من شأنها أن تدل على تعافٍ كامل.
تقول شركة جلاسنود إن التراجع قد دخل مراحله الأخيرة، ومع ذلك يجب أن تتوافق عدة مقاييس قبل أن يتم تأكيد حدوث تحول دائم.
عملية الوصول إلى أدنى مستوى في البيتكوين تتقدم في أحدث تقرير لها، قالت شركة Glassnode إن عملة البيتكوين لا تزال تُظهر خصائص سوق هابطة في مراحلها الأخيرة عبر مؤشرات متعددة على سلسلة الكتل.
أشارت الشركة إلى أن سعر البيتكوين ظلّ أقل من متوسط سعر السوق الحقيقي وتكلفة الشراء قصيرة الأجل منذ أوائل فبراير 2026. وقدّرت شركة جلاسنود هذه المستويات عند 76,600 دولار و72,200 دولار على التوالي. ويُعدّ هذا الانخفاض الذي استمر لخمسة أشهر من أطول فترات الانخفاض في تاريخ البيتكوين.
وقالت الشركة: "إن التراكم المطول بمثل هذا الخصم، حيث يتم توظيف رأس المال الجديد باستمرار بأقل من أساس التكلفة لكل من المشترين الجدد والسوق النشط الأوسع، قد شكل تقليديًا الأساس للقيعان الدورية ويمثل منطقة جذابة للمستثمرين ذوي التوجه القيمي".
أساس تكلفة مفتاح البيتكوين. المصدر: جلاسنود في غضون ذلك، يقود المستثمرون على المدى الطويل عمليات البيع الحالية. وقد ارتفعت نسبة القيمة الإجمالية المحققة التي تُعزى إلى خسائر المستثمرين على المدى الطويل (متوسط متحرك بسيط لمدة 30 يومًا) إلى 43%، بعد أن كانت 15% في فبراير.
وقالت شركة Glassnode إن الاستسلام بين هذه المجموعة بلغ ذروته مؤخراً عند ما يقرب من 280 مليون دولار في اليوم، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022، ولم يهدأ بعد.
لا يزال الطلب المؤسسي ضعيفاً. انخفضت التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية إلى 88.9 مليون دولار يومياً من ذروة شهر يونيو، لكن التدفقات لا تزال سلبية.
في الوقت نفسه، اتسمت مراكز المشتقات المالية بالحذر. فعلى الرغم من انخفاض نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء إلى 0.56، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2026، إلا أن الانحراف والتقلب لا يزالان يعكسان توقعات بمزيد من المخاطر السلبية.
وأشار جلاسنود إلى أن "السوق يتطلب مزيدًا من التهدئة في ضغوط الاستسلام، والاستقرار في التدفقات المؤسسية، ومن الناحية المثالية استعادة مستدامة لمتوسط السوق الحقيقي قبل أن يتم ترجيح احتمالية انتقال النظام بشكل بنّاء".
لماذا قد يبدو شهر يوليو أفضل؟ ومع ذلك، يقدم التاريخ بعض الطمأنينة للمستثمرين المتفائلين. فقد أغلق سعر البيتكوين على ارتفاع في شهر يوليو في معظم السنوات خلال العقد الماضي.
ارتفع سعر البيتكوين بنحو 20% في يوليو 2018 و17% في يوليو 2022، وكلاهما كانا عامين من أعوام السوق الهابطة، وفقًا لـ CryptoQuant.
يشهد الطلب استقرارًا أيضًا. تُظهر بيانات CryptoQuant تعافي إجمالي الطلب من انخفاضٍ حادٍّ قرب 650,000 بيتكوين في أوائل يونيو، ليقترب من مستوى التعادل. وقد عاد المشترون الأمريكيون أيضًا. وارتفع مؤشر Coinbase Premium إلى -0.062 مع ارتداد سعر البيتكوين من 57,000 دولار.
ومع ذلك، فإن مؤشر Bull Score الخاص بـ CryptoQuant يبلغ 20، وهو أقل بكثير من قراءة 60 التي يقول إنها تتطلبها موجة صعود مستدامة.
أداء سعر البيتكوين (BTC). المصدر: BeInCrypto Markets في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول البيتكوين بالقرب من 62,904 دولارًا. وقد ضغطت الضربات الأمريكية الجديدة على إيران على الأصول الخطرة، مما أدى إلى محو بعض مكاسبها من أدنى مستوى لها عند 57,700 دولارًا. $BTC بیت کوین به کف بازار نزدیک میشود، اما بازار صعودی هنوز دور است. شرایط رسیدن به پایینترین قیمت بیت کوین وجود دارد، اما هنوز تأیید نشده است. زیان دارندگان بلندمدت به ۲۸۰ میلیون دلار در روز رسیده که بالاترین سطح از دسامبر ۲۰۲۲ است. از نظر تاریخی، ژوئیه تمایل به خریداران دارد، اما شاخص BullScore کریپتوکوانت ۲۰ است.
بیت کوین (BTC) در چند ماه گذشته نوسانات قابل توجهی داشته است، اما دادههای زنجیرهای نشان میدهد که شرایط لازم برای رسیدن به پایینترین سطح وجود دارد. با این حال، سیگنالهای تأییدکنندهای که بتواند نشاندهنده بهبود کامل باشد، هنوز ظاهر نشده است.
شرکت گلسنود میگوید که کاهش وارد مراحل نهایی خود شده است، اما هنوز باید چندین معیار همسو شوند تا یک تغییر دائمی تأیید شود.
روند رسیدن به کف بیت کوین در حال پیشرفت است در آخرین گزارش خود، شرکت Glassnode گفت که بیت کوین همچنان ویژگیهای یک بازار نزولی در مراحل پایانی خود را از طریق چندین شاخص زنجیرهای نشان میدهد.
این شرکت اشاره کرد که قیمت بیت کوین از اوایل فوریه ۲۰۲۶ کمتر از میانگین قیمت بازار واقعی و هزینه خرید کوتاهمدت باقی مانده است. گلسنود این سطوح را به ترتیب ۷۶,۶۰۰ دلار و ۷۲,۲۰۰ دلار تخمین زد. این کاهش که پنج ماه به طول انجامیده، یکی از طولانیترین دورههای نزول در تاریخ بیت کوین است.
این شرکت گفت: «انباشت طولانیمدت با چنین تخفیفی، که در آن سرمایه جدید به طور مداوم با هزینهای کمتر از پایه هزینه خریداران جدید و بازار فعال گستردهتر استفاده میشود، به طور سنتی پایه و اساس کفهای دورهای را تشکیل داده و منطقهای جذاب برای سرمایهگذاران ارزشمحور است.»
پایه هزینه کلید بیت کوین. منبع: گلسنود در این میان، سرمایهگذاران بلندمدت فروش کنونی را رهبری میکنند. نسبت کل ارزش محققشده که به زیان سرمایهگذاران بلندمدت نسبت داده میشود (میانگین متحرک ساده ۳۰ روزه) به ۴۳٪ افزایش یافته است، در حالی که در فوریه ۱۵٪ بود.
شرکت Glassnode گفت که تسلیم در این گروه اخیراً به اوج نزدیک ۲۸۰ میلیون دلار در روز رسیده است که بالاترین سطح از دسامبر ۲۰۲۲ است و هنوز فروکش نکرده است.
تقاضای نهادی همچنان ضعیف است. خروجی از صندوقهای ETF بیت کوین نقدی از اوج ژوئن به ۸۸.۹ میلیون دلار در روز کاهش یافته است، اما جریانها همچنان منفی است.
در همین حال، موقعیتهای مشتقات مالی محتاطانه بوده است. با وجود کاهش نسبت فروش به خرید به ۰.۵۶، که پایینترین سطح از سال ۲۰۲۶ است، انحراف و نوسان همچنان منعکسکننده انتظارات از ریسک نزولی بیشتر است.
گلسنود اشاره کرد که «بازار به آرامش بیشتر در فشارهای تسلیم، ثبات در جریانهای نهادی، و در حالت ایدهآل، بازیابی پایدار میانگین بازار واقعی نیاز دارد تا احتمال انتقال سازنده سیستم وزندهی شود.»
چرا ژوئیه ممکن است بهتر باشد؟ با این حال، تاریخ کمی اطمینان به سرمایهگذاران صعودی میدهد. قیمت بیت کوین در بیشتر سالهای دهه گذشته در ژوئیه با افزایش بسته شده است.
به گفته CryptoQuant، قیمت بیت کوین در ژوئیه ۲۰۱۸ حدود ۲۰٪ و در ژوئیه ۲۰۲۲ حدود ۱۷٪ افزایش یافته است که هر دو سالهای بازار نزولی بودند.
تقاضا نیز در حال تثبیت است. دادههای CryptoQuant نشان میدهد که تقاضای کل از کاهش شدید نزدیک ۶۵۰,۰۰۰ بیت کوین در اوایل ژوئن بهبود یافته و به سطح سربهسر نزدیک میشود. خریداران آمریکایی نیز بازگشتهاند. شاخص Coinbase Premium با بازگشت قیمت بیت کوین از ۵۷,۰۰۰ دلار به -۰.۰۶۲ افزایش یافته است.
با این حال، شاخص BullScore کریپتوکوانت ۲۰ است که بسیار پایینتر از قرائت ۶۰ است که میگوید برای یک صعود پایدار لازم است.
عملکرد قیمت بیت کوین (BTC). منبع: BeInCrypto Markets در زمان نگارش این گزارش، بیت کوین نزدیک به ۶۲,۹۰۴ دلار معامله میشد. حملات جدید آمریکا به ایران بر داراییهای پرریسک فشار آورده و برخی از سودهای آن از پایینترین سطح ۵۷,۷۰۰ دلاری را از بین برده است.
تتقدم عملية الوصول إلى قاع سوق البيتكوين، لكن السوق الصاعدة لا تزال بعيدة.
شروط الوصول إلى الحد الأدنى لسعر صرف البيتكوين موجودة، لكن لم يتم تأكيد ذلك بعد.
بلغت خسائر حاملي الأسهم على المدى الطويل 280 مليون دولار يومياً، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022.
تاريخياً، يميل شهر يوليو إلى تفضيل المشترين، لكن مؤشر CryptoQuant للثيران يبلغ 20.
شهدت عملة البيتكوين (BTC) تقلبات ملحوظة خلال الأشهر القليلة الماضية، لكن بيانات سلسلة الكتل تشير إلى توافر الظروف اللازمة لبلوغ أدنى مستوياتها. ومع ذلك، لم تظهر بعدُ إشارات التأكيد التي من شأنها أن تدل على تعافٍ كامل.
تقول شركة جلاسنود إن التراجع قد دخل مراحله الأخيرة، ومع ذلك يجب أن تتوافق عدة مقاييس قبل أن يتم تأكيد حدوث تحول دائم.
عملية الوصول إلى أدنى مستوى في البيتكوين تتقدم
في أحدث تقرير لها، قالت شركة Glassnode إن عملة البيتكوين لا تزال تُظهر خصائص سوق هابطة في مراحلها الأخيرة عبر مؤشرات متعددة على سلسلة الكتل.
أشارت الشركة إلى أن سعر البيتكوين ظلّ أقل من متوسط سعر السوق الحقيقي وتكلفة الشراء قصيرة الأجل منذ أوائل فبراير 2026. وقدّرت شركة جلاسنود هذه المستويات عند 76,600 دولار و72,200 دولار على التوالي. ويُعدّ هذا الانخفاض الذي استمر لخمسة أشهر من أطول فترات الانخفاض في تاريخ البيتكوين.
وقالت الشركة: "إن التراكم المطول بمثل هذا الخصم، حيث يتم توظيف رأس المال الجديد باستمرار بأقل من أساس التكلفة لكل من المشترين الجدد والسوق النشط الأوسع، قد شكل تقليديًا الأساس للقيعان الدورية ويمثل منطقة جذابة للمستثمرين ذوي التوجه القيمي".
أساس تكلفة مفتاح البيتكوين. المصدر: جلاسنود
في غضون ذلك، يقود المستثمرون على المدى الطويل عمليات البيع الحالية. وقد ارتفعت نسبة القيمة الإجمالية المحققة التي تُعزى إلى خسائر المستثمرين على المدى الطويل (متوسط متحرك بسيط لمدة 30 يومًا) إلى 43%، بعد أن كانت 15% في فبراير.
وقالت شركة Glassnode إن الاستسلام بين هذه المجموعة بلغ ذروته مؤخراً عند ما يقرب من 280 مليون دولار في اليوم، وهو أعلى مستوى منذ ديسمبر 2022، ولم يهدأ بعد.
لا يزال الطلب المؤسسي ضعيفاً. انخفضت التدفقات الخارجة من صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية إلى 88.9 مليون دولار يومياً من ذروة شهر يونيو، لكن التدفقات لا تزال سلبية.
في الوقت نفسه، اتسمت مراكز المشتقات المالية بالحذر. فعلى الرغم من انخفاض نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء إلى 0.56، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2026، إلا أن الانحراف والتقلب لا يزالان يعكسان توقعات بمزيد من المخاطر السلبية.
وأشار جلاسنود إلى أن "السوق يتطلب مزيدًا من التهدئة في ضغوط الاستسلام، والاستقرار في التدفقات المؤسسية، ومن الناحية المثالية استعادة مستدامة لمتوسط السوق الحقيقي قبل أن يتم ترجيح احتمالية انتقال النظام بشكل بنّاء".
لماذا قد يبدو شهر يوليو أفضل؟
ومع ذلك، يقدم التاريخ بعض الطمأنينة للمستثمرين المتفائلين. فقد أغلق سعر البيتكوين على ارتفاع في شهر يوليو في معظم السنوات خلال العقد الماضي.
ارتفع سعر البيتكوين بنحو 20% في يوليو 2018 و17% في يوليو 2022، وكلاهما كانا عامين من أعوام السوق الهابطة، وفقًا لـ CryptoQuant.
يشهد الطلب استقرارًا أيضًا. تُظهر بيانات CryptoQuant تعافي إجمالي الطلب من انخفاضٍ حادٍّ قرب 650,000 بيتكوين في أوائل يونيو، ليقترب من مستوى التعادل. وقد عاد المشترون الأمريكيون أيضًا. وارتفع مؤشر Coinbase Premium إلى -0.062 مع ارتداد سعر البيتكوين من 57,000 دولار.
ومع ذلك، فإن مؤشر Bull Score الخاص بـ CryptoQuant يبلغ 20، وهو أقل بكثير من قراءة 60 التي يقول إنها تتطلبها موجة صعود مستدامة.
أداء سعر البيتكوين (BTC). المصدر: BeInCrypto Markets
في وقت كتابة هذا التقرير، تم تداول البيتكوين بالقرب من 62,904 دولارًا. وقد ضغطت الضربات الأمريكية الجديدة على إيران على الأصول الخطرة، مما أدى إلى محو بعض مكاسبها من أدنى مستوى لها عند 57,700 دولارًا.
$BTC بیت کوین به کف بازار نزدیک میشود، اما بازار صعودی هنوز دور است.
شرایط رسیدن به پایینترین قیمت بیت کوین وجود دارد، اما هنوز تأیید نشده است.
زیان دارندگان بلندمدت به ۲۸۰ میلیون دلار در روز رسیده که بالاترین سطح از دسامبر ۲۰۲۲ است.
از نظر تاریخی، ژوئیه تمایل به خریداران دارد، اما شاخص BullScore کریپتوکوانت ۲۰ است.
بیت کوین (BTC) در چند ماه گذشته نوسانات قابل توجهی داشته است، اما دادههای زنجیرهای نشان میدهد که شرایط لازم برای رسیدن به پایینترین سطح وجود دارد. با این حال، سیگنالهای تأییدکنندهای که بتواند نشاندهنده بهبود کامل باشد، هنوز ظاهر نشده است.
شرکت گلسنود میگوید که کاهش وارد مراحل نهایی خود شده است، اما هنوز باید چندین معیار همسو شوند تا یک تغییر دائمی تأیید شود.
روند رسیدن به کف بیت کوین در حال پیشرفت است
در آخرین گزارش خود، شرکت Glassnode گفت که بیت کوین همچنان ویژگیهای یک بازار نزولی در مراحل پایانی خود را از طریق چندین شاخص زنجیرهای نشان میدهد.
این شرکت اشاره کرد که قیمت بیت کوین از اوایل فوریه ۲۰۲۶ کمتر از میانگین قیمت بازار واقعی و هزینه خرید کوتاهمدت باقی مانده است. گلسنود این سطوح را به ترتیب ۷۶,۶۰۰ دلار و ۷۲,۲۰۰ دلار تخمین زد. این کاهش که پنج ماه به طول انجامیده، یکی از طولانیترین دورههای نزول در تاریخ بیت کوین است.
این شرکت گفت: «انباشت طولانیمدت با چنین تخفیفی، که در آن سرمایه جدید به طور مداوم با هزینهای کمتر از پایه هزینه خریداران جدید و بازار فعال گستردهتر استفاده میشود، به طور سنتی پایه و اساس کفهای دورهای را تشکیل داده و منطقهای جذاب برای سرمایهگذاران ارزشمحور است.»
پایه هزینه کلید بیت کوین. منبع: گلسنود
در این میان، سرمایهگذاران بلندمدت فروش کنونی را رهبری میکنند. نسبت کل ارزش محققشده که به زیان سرمایهگذاران بلندمدت نسبت داده میشود (میانگین متحرک ساده ۳۰ روزه) به ۴۳٪ افزایش یافته است، در حالی که در فوریه ۱۵٪ بود.
شرکت Glassnode گفت که تسلیم در این گروه اخیراً به اوج نزدیک ۲۸۰ میلیون دلار در روز رسیده است که بالاترین سطح از دسامبر ۲۰۲۲ است و هنوز فروکش نکرده است.
تقاضای نهادی همچنان ضعیف است. خروجی از صندوقهای ETF بیت کوین نقدی از اوج ژوئن به ۸۸.۹ میلیون دلار در روز کاهش یافته است، اما جریانها همچنان منفی است.
در همین حال، موقعیتهای مشتقات مالی محتاطانه بوده است. با وجود کاهش نسبت فروش به خرید به ۰.۵۶، که پایینترین سطح از سال ۲۰۲۶ است، انحراف و نوسان همچنان منعکسکننده انتظارات از ریسک نزولی بیشتر است.
گلسنود اشاره کرد که «بازار به آرامش بیشتر در فشارهای تسلیم، ثبات در جریانهای نهادی، و در حالت ایدهآل، بازیابی پایدار میانگین بازار واقعی نیاز دارد تا احتمال انتقال سازنده سیستم وزندهی شود.»
چرا ژوئیه ممکن است بهتر باشد؟
با این حال، تاریخ کمی اطمینان به سرمایهگذاران صعودی میدهد. قیمت بیت کوین در بیشتر سالهای دهه گذشته در ژوئیه با افزایش بسته شده است.
به گفته CryptoQuant، قیمت بیت کوین در ژوئیه ۲۰۱۸ حدود ۲۰٪ و در ژوئیه ۲۰۲۲ حدود ۱۷٪ افزایش یافته است که هر دو سالهای بازار نزولی بودند.
تقاضا نیز در حال تثبیت است. دادههای CryptoQuant نشان میدهد که تقاضای کل از کاهش شدید نزدیک ۶۵۰,۰۰۰ بیت کوین در اوایل ژوئن بهبود یافته و به سطح سربهسر نزدیک میشود. خریداران آمریکایی نیز بازگشتهاند. شاخص Coinbase Premium با بازگشت قیمت بیت کوین از ۵۷,۰۰۰ دلار به -۰.۰۶۲ افزایش یافته است.
با این حال، شاخص BullScore کریپتوکوانت ۲۰ است که بسیار پایینتر از قرائت ۶۰ است که میگوید برای یک صعود پایدار لازم است.
عملکرد قیمت بیت کوین (BTC). منبع: BeInCrypto Markets
در زمان نگارش این گزارش، بیت کوین نزدیک به ۶۲,۹۰۴ دلار معامله میشد. حملات جدید آمریکا به ایران بر داراییهای پرریسک فشار آورده و برخی از سودهای آن از پایینترین سطح ۵۷,۷۰۰ دلاری را از بین برده است.