市場在第二季表現亮眼。但這裡有一個沒人提及的警告。

市場蓬勃發展，標普500指數 (^GSPC 0.28%) 今年至今上漲 9%，由人工智慧 (AI) 驅動。或者，這是表面上的故事。

在從4月低點反彈後，標普500指數在今年第二季上漲了 15%。然而，這掩蓋了最近發生的事情；標普500指數在過去一個月大致持平。以下是正在發生的事情，以及投資人應該怎麼做。

石油、通膨與利率

市場重回歷史高點，儘管過去幾週變動不大。它收復了4月的跌幅，那些跌幅是由伊朗戰爭和油價飆升所導致，因為油價已經緩和。然而，經濟數據充其量是好壞參半。

圖片來源：Getty Images。

在他擔任聯準會主席的第一次會議中，Kevin Warsh 拒絕降息，這在預料之中。雖然他沒有提供未來指引，但聯邦公開市場委員會 (FOMC) 預計在今年年底前升息。這是因為通膨持續以比聯準會所希望更快的速度上升；5月消費者物價指數 (CPI) 上升 4.1%，而聯準會的目標是 2%。

最後，截至週三上午，唐納·川普總統表示與伊朗的停火協議已經結束，油價已經再次飆升。

投資人該怎麼做？

市場在過去一個月已經將這一切納入考量，而人工智慧現在不一定能提供更多成長動能。事實上，許多最大的AI公司，如Nvidia、Amazon和Alphabet，在過去一個月也持平或下跌。

除此之外，市場接近有史以來最昂貴的水平。它不僅處於歷史高點，其經通膨調整的本益比，即CAPE比率，為41，緊追2000年所達到的44峰值。那之後發生了一次重大市場崩盤，以及標普500指數連續三年的下跌。

如果你擔心，現在最糟糕的做法就是退出市場。歷史上，成功的投資人留在市場中並從反彈中獲益。你無法掌握市場時機，而且只能事後諸葛地看到最佳的退出和重新進場點。

不過，你可以做的是確保你的投資組合為任何情況做好準備。這意味著擁有你想利用強勁多頭市場的成長股，但也擁有在市場崩盤時保護資產所需的防禦型股票。如果你的部位不足以安然度過，你可能需要重新調整投資組合，並確保將足夠的持股配置到保護性股票上。