Jamie Dimon 表示，Clarity Act 的穩定幣規則將「引爆」整個系統。摩根大通 6 月 29 日的立場文件解釋了原因。

數位資產市場明確法案（Clarity Act）在漫長的立法過程中持續引來不少質疑者。最直言不諱的批評者之一便是摩根大通（JPM 2.54%）執行長傑米·戴蒙，他認為該法案中某些穩定幣監管規則可能「炸毀」整個體系。

那麼，傳統銀行業究竟對穩定幣有什麼不滿？

新的風險因素

並非傑米·戴蒙反對穩定幣的概念——穩定幣本質上只是「數位美元」。畢竟，摩根大通早已嘗試過代幣化存款、可程式化貨幣以及其他去中心化金融（DeFi）帶來的創新。各方逐漸形成的共識是，穩定幣能夠實現更快速的支付、更短的結算時間以及更順暢的跨境資金流動。

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紐交所：JPM

摩根大通

今日變動

（-2.54%）-8.60 美元

現價

330.62 美元

關鍵數據

市值

$886BMarket 市值僅使用公開交易的流通股計算，不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能有所不同。

當日範圍

330.13 美元 - 336.53 美元

52週範圍

279.10 美元 - 343.45 美元

成交量

3,500

平均成交量

910 萬

股息率

1.81%

問題很簡單：穩定幣帶有風險，而 Clarity Act 並未處理這些風險。這家金融巨頭的分析師在 6 月 29 日的一份立場文件中列出了這些風險因素。

主要風險在於，穩定幣可能被允許遵循一套與傳統銀行產品完全不同的規則。因此，摩根大通主張，穩定幣必須遵守與傳統銀行存款相同的資本、流動性與反洗錢規則。若 Clarity Act 未明確寫入這些保障措施與保護機制，那麼它們很可能被忽視。

圖片來源：Getty Images。

要理解傑米·戴蒙為何成為穩定幣如此直言不諱的批評者，請注意許多穩定幣收益產品在設計上與傳統銀行存款極為相似。然而，它們不受相同規則約束，也不附帶相同的消費者保護。換句話說，如果穩定幣突然脫鉤，投資人將痛苦地發現政府不會來拯救他們。

一旦發生重大金融危機（例如銀行擠兌），後果可能是災難性的。正如戴蒙所警告，穩定幣真的可能「炸毀」整個體系。這也是學術界與監管機構多年來一直警告的問題。最近，歐洲中央銀行也警告穩定幣可能拖垮整個貨幣體系。

這些風險是否被誇大？

當然，穩定幣確實存在一些風險。顧名思義，它們並非總是「穩定」。投資人在上一次加密貨幣熊市中就已見識到，當時一種熱門穩定幣脫鉤，帶來了災難性後果。

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那斯達克：COIN

Coinbase Global

今日變動

（-2.38%）-3.89 美元

現價

159.62 美元

關鍵數據

市值

$42BMarket 市值僅使用公開交易的流通股計算，不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能有所不同。

當日範圍

156.27 美元 - 161.45 美元

52週範圍

139.18 美元 - 444.64 美元

成交量

38

平均成交量

930 萬

毛利率

79.87%

然而，這些關於穩定幣的嚴峻警告，是否只是傳統銀行業企圖避免被加密貨幣競爭對手顛覆的巧妙手段？Coinbase 執行長布萊恩·阿姆斯壯一再提出這個觀點，暗示銀行業會不擇手段阻止新型穩定幣產品走向主流。

希望最終能找到折衷方案。如果美國國會能在今年通過 Clarity Act，加密貨幣產業可能就此起飛。這對穩定幣而言也是好兆頭——穩定幣已是 3000 億美元的產業。

為了各地投資人的利益，讓我們希望適當的保障措施能盡快到位。