根據 Glassnode 的說法，比特幣在低於兩個主要鏈上成本基礎水準交易約五個月後，仍處於深度價值區間。該公司表示，BTC 仍低於接近 76,600 美元的 True Market Mean 和接近 72,200 美元的短期持有者成本基礎。
總結
這些水準之所以重要，是因為它們追蹤活躍投資者和近期買家支付的平均價格。當比特幣低於兩者時，許多市場參與者持有代幣處於虧損狀態。Glassnode 表示，這個階段可以支持長期累積，但尚未確認市場底部。
比特幣近期從約 58,300 美元反彈至 64,400 美元。此舉顯示短期強勢，但並未使 BTC 回到主要復甦水準之上。Glassnode 表示：「證據顯示此過程正接近後期階段」，但也警告不能排除接近 53,000 美元的實現價格。
這種情況使焦點集中在比特幣價格能否收復 72,200 美元和 76,600 美元區域。在此之前，BTC 仍面臨賣壓和疲弱的風險偏好。
Glassnode 數據顯示，自二月以來，長期持有者實現虧損大幅增加。來自長期持有者損失的實現價值佔比從二月初的 15% 上升至 43%。
這組人包括在週期高點附近買入並經歷數月回撤的投資者。由於熊市持續時間超出預期，部分人現在正在退出。Glassnode 表示，這些賣家已成為阻止比特幣收復更高水準的主要力量。
每日長期持有者實現虧損近期達到約 2.8 億美元。這是自 2022 年 12 月以來的最高水準。該公司表示，此壓力尚未緩解到足以確認賣家已耗盡的程度。
未來幾週對該指標可能至關重要。實現虧損的穩定下降將顯示長期持有者正在減少賣出。如果沒有這種變化，比特幣的復甦可能仍將受限。
比特幣 ETF 流量仍是另一個弱點。Glassnode 表示，現貨比特幣 ETF 淨流量的 30 日平均值已從每日約 1.93 億美元的流出改善至 8890 萬美元。不過，流量仍為負值。
crypto.news 報導，美國現貨比特幣 ETF 在六月錄得約 45 億美元的淨流出。同一份報告稱，六月成為這些產品自 2024 年 1 月推出以來最糟糕的一個月。
此後出現一些緩解。crypto.news 報導，現貨比特幣 ETF 在 7 月 2 日錄得 2.217 億美元的淨流入，結束了連續 10 天的流出。在此之前，過去 10 個交易日內有近 27 億美元的提款。
然而，Glassnode 表示 ETF 交易量仍顯疲弱。每日 ETF 交易量介於 6.5 億美元至 9.5 億美元之間，較 2025 年 10 月的高點低了約 80%。這顯示機構需求尚未完全穩定。
衍生品數據呈現好壞參半的情況。Glassnode 表示，選擇權未平倉量的賣權/買權比率已降至 0.56，為 2026 年以來的最低水準。這意味著交易者持有的賣權遠少於買權。
此轉變顯示空頭需求已緩解。這也顯示交易者在比特幣近期反彈後減少了一些防禦性頭寸。儘管如此，選擇權市場仍在為下行保護需求定價。
crypto.news 報導，BlackRock 的比特幣 ETF 資金乾旱近期緩解，同時比特幣閃現新的反彈訊號。此更新增加了市場部分領域在大幅拋售後試圖穩定的跡象。
Glassnode 表示，比特幣可能處於熊市觸底過程的後期階段。但它表示，確認仍需三個條件：長期持有者賣壓降低、ETF 流量穩定，以及收復關鍵成本基礎水準。在這些信號同時出現之前，比特幣的底部仍未被確認。
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比特幣處於深度價值區間，而ETF資金外流持續對BTC施加壓力
根據 Glassnode 的說法，比特幣在低於兩個主要鏈上成本基礎水準交易約五個月後，仍處於深度價值區間。該公司表示，BTC 仍低於接近 76,600 美元的 True Market Mean 和接近 72,200 美元的短期持有者成本基礎。
總結
這些水準之所以重要，是因為它們追蹤活躍投資者和近期買家支付的平均價格。當比特幣低於兩者時，許多市場參與者持有代幣處於虧損狀態。Glassnode 表示，這個階段可以支持長期累積，但尚未確認市場底部。
比特幣近期從約 58,300 美元反彈至 64,400 美元。此舉顯示短期強勢，但並未使 BTC 回到主要復甦水準之上。Glassnode 表示：「證據顯示此過程正接近後期階段」，但也警告不能排除接近 53,000 美元的實現價格。
這種情況使焦點集中在比特幣價格能否收復 72,200 美元和 76,600 美元區域。在此之前，BTC 仍面臨賣壓和疲弱的風險偏好。
長期持有者仍在實現虧損
Glassnode 數據顯示，自二月以來，長期持有者實現虧損大幅增加。來自長期持有者損失的實現價值佔比從二月初的 15% 上升至 43%。
這組人包括在週期高點附近買入並經歷數月回撤的投資者。由於熊市持續時間超出預期，部分人現在正在退出。Glassnode 表示，這些賣家已成為阻止比特幣收復更高水準的主要力量。
每日長期持有者實現虧損近期達到約 2.8 億美元。這是自 2022 年 12 月以來的最高水準。該公司表示，此壓力尚未緩解到足以確認賣家已耗盡的程度。
未來幾週對該指標可能至關重要。實現虧損的穩定下降將顯示長期持有者正在減少賣出。如果沒有這種變化，比特幣的復甦可能仍將受限。
ETF 資金流出使機構需求保持疲弱
比特幣 ETF 流量仍是另一個弱點。Glassnode 表示，現貨比特幣 ETF 淨流量的 30 日平均值已從每日約 1.93 億美元的流出改善至 8890 萬美元。不過，流量仍為負值。
crypto.news 報導，美國現貨比特幣 ETF 在六月錄得約 45 億美元的淨流出。同一份報告稱，六月成為這些產品自 2024 年 1 月推出以來最糟糕的一個月。
此後出現一些緩解。crypto.news 報導，現貨比特幣 ETF 在 7 月 2 日錄得 2.217 億美元的淨流入，結束了連續 10 天的流出。在此之前，過去 10 個交易日內有近 27 億美元的提款。
然而，Glassnode 表示 ETF 交易量仍顯疲弱。每日 ETF 交易量介於 6.5 億美元至 9.5 億美元之間，較 2025 年 10 月的高點低了約 80%。這顯示機構需求尚未完全穩定。
選擇權數據顯示儘管空頭減少，仍趨謹慎
衍生品數據呈現好壞參半的情況。Glassnode 表示，選擇權未平倉量的賣權/買權比率已降至 0.56，為 2026 年以來的最低水準。這意味著交易者持有的賣權遠少於買權。
此轉變顯示空頭需求已緩解。這也顯示交易者在比特幣近期反彈後減少了一些防禦性頭寸。儘管如此，選擇權市場仍在為下行保護需求定價。
crypto.news 報導，BlackRock 的比特幣 ETF 資金乾旱近期緩解，同時比特幣閃現新的反彈訊號。此更新增加了市場部分領域在大幅拋售後試圖穩定的跡象。
Glassnode 表示，比特幣可能處於熊市觸底過程的後期階段。但它表示，確認仍需三個條件：長期持有者賣壓降低、ETF 流量穩定，以及收復關鍵成本基礎水準。在這些信號同時出現之前，比特幣的底部仍未被確認。