Stori 在達成可持續獲利後，目標在兩年內進行 IPO

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Stori 瞄準 2026 年底 IPO，達成獲利里程碑

墨西哥金融科技公司報告 2025 年上半年淨利，受惠於未充分獲得銀行服務的消費者業務成長

專注服務未充分獲得銀行服務消費者的墨西哥金融科技公司 Stori，正目標在 24 個月內準備好進行首次公開發行，執行長 Bin Chen 表示。此目標是在該公司今年稍早達成可持續獲利後所訂。

截至 6 月底，該公司錄得淨利 2140 萬墨西哥披索（110 萬美元），部分受惠於預付稅款抵減。年化營收達到 3 億美元，較去年同期成長 80%。

聚焦服務不足的族群

Stori 成立於 2018 年，提供支付卡、個人貸款及高利率存款帳戶。該公司宣稱在墨西哥擁有 370 萬用戶，其信用卡核准率高達 99%。該公司策略瞄準中低收入消費者，在該市場中僅約三分之一成年人擁有正規信貸，且現金仍為主要支付方式。

服務此族群伴隨著固有挑戰。截至 6 月，23% 貸款處於逾期狀態，但 Chen 表示此比率優於相同客戶基礎的市場平均。Stori 的風險調整後資產報酬率年化為 10%。

邁向營運獲利之路

排除稅務相關抵減，該公司上半年營運虧損 2.72 億墨西哥披索，較去年同期縮減約 10 億墨西哥披索。Chen 表示營運獲利預計將於 2025 年下半年實現。

該公司過去一年將服務客戶成本降低超過 35%，歸功於在核保、客服及行銷中採用雲端運算與人工智慧。

競爭與監管背景

墨西哥金融科技市場競爭日趨激烈，包括 Nubank 與 MercadoLibre 等公司也在追逐未充分獲得銀行服務的客戶。顧問公司 Miranda Partners 數據顯示，截至 6 月，Nubank 與 Klar 的逾期貸款比率分別為 20.8% 與 26.8%。與此同時，Stori 擁有 Miranda 認定三者中最健康的貸存比。

Miranda Partners 情報主管 Gilberto Garcia 指出，墨西哥許多金融科技公司因信貸風險高於預期及持續的營運成本，難以達成可持續獲利。

IPO 前景：市場緩慢中的機會

Stori 的 IPO 將是拉丁美洲創投支持的新創公司中罕見的公開上市案例。根據 CB Insights 數據，該地區上一次重大上市為 Nubank 於 2021 年上市。

Stori 在 2021 年至 2024 年間透過 C 輪募資籌得 2.8 億美元，投資者包括 Notable Capital、BAI Capital、GGV Capital、General Catalyst 及 Tresalia Capital。該公司最近一次揭露估值為 2021 年的 12 億美元，且目前未在尋求新資金。

雖然營運已於 2024 年擴展至哥倫比亞，但 Chen 表示主要重點仍放在墨西哥市場擴張。他補充說，公司有時可能優先考慮成長而非短期獲利，但不允許出現長期虧損。