伊朗戰爭停火已結束。這對股市意味著什麼。

美國與伊朗之間的停火協議本週破裂，此前美國於週中對伊朗發動超過80次打擊，以回應伊朗對通過荷姆茲海峽船隻的攻擊。在土耳其舉行的北約峰會上，美國總統唐納·川普宣布停火協議「結束」，並承諾將對伊朗採取進一步打擊。

這些打擊以及進一步軍事行動的可能性立即對股市與大宗商品價格造成影響。標普500指數（^GSPC 0.28%）週三下跌約0.4%，而國際基準布蘭特原油價格則從每桶約72美元飆升至77美元，漲幅約4%。油價自5月中旬觸及每桶112美元高點後便持續走低。

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此外，10年期美國公債殖利率正在攀升，週三達到4.57%，高於約一週前的4.38%。殖利率通常會對通膨升溫的前景以及聯準會可能升息做出反應。

沒有停火意味著未來通膨加劇與利率攀升

但若停火協議真的如川普總統所說已經結束，對股市未來意味著什麼？市場分析師表示，波斯灣再度爆發衝突可能對通膨與利率造成最大影響。

週三，市場與經濟分析師Edward Yardeni告訴彭博社，通膨擔憂再次浮現，聯準會升息的可能性突然大增。

期貨市場也反映出同樣的情況。期貨交易員目前認為，聯準會在9月15日至16日的貨幣政策會議上升息的可能性接近70%。僅僅一個月前，他們認為該次會議升息的機率為40%。期貨價格顯示，到今年底前兩次升息一碼（每次0.25個百分點）的機率接近50%。

顯然，若停火協議結束，利率將會攀升。而油價上漲將持續推高通膨，目前通膨已遠高於聯準會2%的目標。

利率、油價與債券殖利率的上升都可能成為股市的重大逆風。

此外，股市波動率再次飆升。週三，芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）升至18以上，此水準顯示投資者焦慮加劇。過去一週，CNN恐懼與貪婪指數從30飆升至43，使其明確處於「恐懼」區間，但仍低於「極度恐懼」。

高波動率可能持續到11月，因為部分分析師認為，伊朗的策略是避免在該月期中選舉之前與美國達成任何實質協議；屆時高通膨可能導致共和黨失去國會一個或兩個議院的多數，對川普政府構成政治打擊。