日本債市，可能是現在全球市場最容易低估的風險點。

10年期國債收益率衝到30年高位，30年期國債收益率一度創歷史新高，日圓還在40年低位附近。
債券承壓、匯率承壓、央行買盤退場，同時發生在一個國家，風險會順著資金鏈條向外擴散。
這幾個信號放在一起看：
日本10年期國債收益率升到2.87%，創30年新高。
日本30年期國債收益率年內一度衝到4.2%，創歷史高位。
日圓兌美元還在162附近，接近40年低位。
日本外匯儲備約1.31萬億美元。
日本政府計劃到2040年推動約370萬億日圓公共和私人投資。
日本央行計劃到2027年初把月度購債降到約2.1萬億日圓。

私人銀行偏好短久期資產，很難完全接下長債供給。
日本要花更多錢。