鯨魚買入暗示比特幣在2022年以來最糟月份後已見底——3個值得關注的信號

三項訊號可能決定比特幣自2022年以來最糟的月份是否觸底，因為收緊的央行政策、通膨壓力、ETF資金外流、機械性拋售以及政治不確定性壓低了風險資產，而大型持有者則持續累積。

關鍵要點

• 21Shares指出，通膨、比特幣的支撐區間以及中期選舉賠率是關鍵的市場訊號。
• 大型持有者在接近60,000美元時持續買入，與過去比特幣週期底部附近出現的訊號相似。
• 比特幣自2022年以來最糟的月份，發生在宏觀緊縮、ETF資金外流與機械性拋售廣泛衝擊風險資產之際。

鯨魚買盤是否標誌著底部訊號，抑或只是又一次虛假啟動？

根據21Shares於2026年7月7日發布的報告「比特幣經歷了多年來最糟的月份。這是底部嗎？」，比特幣6月的急遽拋售發生在大型持有者持續逢低買入之際。價格大幅走弱，但一項衡量大型持有者是否為淨買方的指標顯示，當比特幣在60,000美元至64,000美元之間交易時，出現了強勁的累積。

在獲利投資者占比降至50%以下的情況下，這種累積顯得格外突出。該分析將此情境與兩個早期危機時期進行了比較：2020年3月的新冠疫情崩盤以及2022年第四季的FTX崩盤。該公司指出：

「上一次這兩個訊號同時出現（2020年3月新冠疫情崩盤與2022年第四季FTX崩盤期間），市場正處於或接近週期底部，兩者都是相當好的進場點。」

這項訊號並未證明比特幣已觸底，但它確實顯示大型持有者在較弱的市場參與者面臨虧損時持續買入。這一區別形成了更廣泛的論點：6月的下跌看起來較不像長期信念的崩潰，而更像是宏觀壓力、強制性部位調整以及機構壓力的組合。

哪三項訊號可能決定底部是否成立？

該分析警告不要僅依賴價格，並指出：

「三件事情會比任何單一價格變動告訴你更多。」

第一項是7月下旬的通膨數據。若數據較為溫和，特別是能源成本方面，將強化聯準會在2026年稍晚寬鬆政策的論點，並減少風險資產的一大主要阻力。

第二項是比特幣是否能守住59,000美元至62,000美元的區間，該區間是200週移動平均線與歷史買入水準交會之處。若週線收盤低於該區間，則顯示下行風險增加。

第三項是11月的中期選舉。該分析指出，自2025年中以來，比特幣在Polymarket上與民主黨橫掃賠率的相關係數為-0.79。

鯨魚累積顯示比特幣可能接近週期底部，但證據仍不完整。通膨、技術支撐、中期選舉佈局以及Strategy公司的揭露，將決定6月是清洗還是更深層的壓力。6月29日，Strategy授權了高達12.5億美元的比特幣銷售以充實其現金儲備，並隨後報告了銷售情況，使得未來的申報文件成為追蹤額外拋售的關鍵。

為何6月自2022年以來最糟的跌幅影響不僅限於比特幣

比特幣的下跌發生在更廣泛的風險規避走勢中，此前激進的央行緊縮和能源衝擊推升了通膨預期。那斯達克指數在6月蒸發了1.13兆美元的市值，標普500指數損失了5600億美元，而數位資產則損失了3800億美元。

最大的加密貨幣也面臨來自美國現貨比特幣ETF的拋售壓力，這些ETF在6月出現了超過25億美元的資金外流。其中大部分與基差交易有關，交易員平倉了現貨ETF與比特幣期貨之間的头寸。CME數據顯示，槓桿基金將空頭頭寸從大約10萬枚BTC削減至6.3萬枚BTC，約合23億美元，顯示這是套利平倉，而非長期投資者放棄比特幣。

該分析總結道：

「該資產類別的長期論點依然完好，而基本面在下跌期間甚至有所改善。這提醒我們，為何在6月這樣的月份，部位規模的重要性遠高於價格只漲不跌的月份。」