#Strategy上周减持3588枚BTC 微策略首次大幅賣幣，永不賣幣神話破滅

2026年7月6日，Strategy（原MicroStrategy）宣佈出售‌3588枚比特幣‌，套現約‌2.16億美元‌，均價約‌6.02萬美元‌。此舉標誌著其長期堅持的「永不賣幣」敘事正式終結，公司從「純信仰囤幣」轉向‌有紀律的資本與流動性管理‌。‌‌
核心事實‌交易細節‌：出售3588枚BTC，用於支付Digital Credit優先股（STRC）股息；出售後持倉降至‌843,775枚‌，仍為全球最大企業持幣方，現金儲備保留‌25.5億美元‌。‌

虧損狀態‌：公司平均購入成本約‌7.55萬美元‌，本次出售處於帳面虧損區間，且在公司現金可覆蓋17個月以上利息支出的情況下仍選擇賣幣。
‌規模對比‌：此次賣幣量是2026年5月「測試性」出售32枚BTC的‌112倍‌，遠超市場此前對小額操作的預期，被定義為自2022年底以來最大規模淨賣出。

‌‌戰略轉折邏輯‌政策授權‌：6月底董事會批准「Digital Credit Capital Framework」，授權最高出售‌12.5億美元‌比特幣，用途涵蓋儲備金、分紅、利息及回購，賦予管理層靈活調節工具。
‌驅動因素‌：2025年起發行的高息優先股帶來沉重月度分紅義務，疊加2026年比特幣回調及mNAV（市值/比特幣價值）跌破1，迫使公司通過資產變現履行優先義務，而非無限稀釋股權。

‌官方解釋‌：CEO Phong Le及Michael Saylor稱此為「資產負債表動態管理」，旨在讓市場適應可能的調節操作，驗證內部流程，並非被迫清倉。

‌‌市場影響與後續展望‌敘事破滅‌：「賣腎也要保比特幣」的絕對信仰已不可逆地轉變為「有條件持有」，MSTR股價溢價邏輯面臨重估，每股含幣量下降成為既定事實。
‌短期壓力‌：若比特幣繼續回調，賣壓可能放大；市場需重新審視DAT（數字資產國庫公司）板塊的融資可持續性。‌
長期定位‌：公司並未放棄比特幣儲備戰略，但角色從「單向買入標杆」進化為‌主動資本管理者‌。未來可能在牛市重啟激進買入，或在熊市持續階段性減持以匹配流動性需求。‌‌$BTC ‌