SpaceX在2026年底前會跌破100美元嗎？歷史提供了決定性的答案。

這對美國股市來說又是一個輝煌的年頭，道瓊工業平均指數、標普500指數和那斯達克綜合指數紛紛創下歷史新高。雖然人工智慧（AI）的崛起經常獲得大部分掌聲，但首次公開募股（IPO）的狂熱也功不可沒。

6月12日，伊隆·馬斯克的人工智慧與太空基礎設施集團——太空探索科技公司（SpaceX）（SPCX 0.97%）——在華爾街的紀錄簿上站穩了腳步。SpaceX 的上市籌集了857億美元，包括承銷商的超額配售權，這幾乎是沙烏地阿美先前IPO資本籌集紀錄294億美元的三倍。

在SpaceX上市後的幾天內，它完全滿足了投資者的狂熱，估值逼近3兆美元。但截至7月2日收盤，馬斯克的公司已「回撤」至2.13兆美元市值。儘管如此，其162美元的股價仍比135美元的IPO發行價高出20%。

圖片來源：Getty Images。

百萬美元的問題是：SpaceX能否在2026年剩餘時間內維持這一勢頭？

雖然華爾街從來沒有什麼是可以保證的，但歷史總能準確預測未來。

SpaceX股價會跌破100美元嗎？歷史經驗表明。

儘管AI初創公司xAI簽署了多項新的運算協議，以及SpaceX迅速納入那斯達克100指數（自7月7日生效）都是利多因素，但歷史先例絕對不是它的朋友。

首先，大規模IPO在華爾街的早期表現向來糟糕。在SpaceX上市之前，Truist Financial的研究人員比較了過去14年來30檔最大的科技驅動IPO（從Facebook，現為Meta Platforms開始）的表現。雖然其中43%在六個月後股價上漲，但平均一年內最大回撤率高達55%。

教訓——不要追逐熱門IPO

一年內平均回撤率 = 55%
一年內中位數回撤率 = 54%

表格：Truist pic.twitter.com/xt864JD4Xh

-- Puru Saxena (@saxena_puru) 2026年6月3日

這個平均回撤率的規模表明，投資者的情緒在新上市公司早期交易中扮演了重要角色。如果SpaceX符合平均一年內最大回撤率，它將暴跌至約101.50美元。

令SpaceX情況更加複雜的是其錯開且加速的鎖定期解除時間表。

通常，上市的公司會出售其流通股的10%到25%。雖然SpaceX出售了約5.556億股，但這僅佔其流通股的不到5%。馬斯克的公司流通股較低，一旦內部人士可以自由出售股票，流通股將迅速擴大。

從該公司作為上市公司發布第一份季度財報（預計為8月6日）後的兩個交易日開始，符合早期解禁條件的股票可以出售。有幾個基於績效和時間的標誌，允許內部人士將股票拋售給散戶投資者。這很容易對SpaceX的股價造成壓力。

SpaceX IPO 流通股解鎖時間表：

初始流通股：約4.9%

可能增加的流通股：

8月8日：約11.8%

8月20日：約15.2%

9月9日：約17.7%

9月24日：約20.1%

10月9日：約22.6%

10月24日：約25.1%

12月8日：約40%

2027年3月18日：約44.1%

2027年5月17日：約46.7%

2027年6月12日：約50.8%

馬斯克的46.1%... pic.twitter.com/uORObGn042

-- Wall St Engine (@wallstengine) 2026年6月19日

最後，沒有任何一家處於改變遊戲規則的技術創新前沿的公司（更不用說AI和太空經濟這兩項）曾經在較長時期內維持超過30倍的過去12個月市銷率。截至7月2日，根據其2025年全年銷售額，SpaceX的市銷率高達114倍。

這些因素絕對對SpaceX的早期成功不利。更重要的是，所有這些因素都明確指出，SpaceX的股價將在2026年結束前暴跌至每股100美元以下。