特斯拉的Robotaxi已在邁阿密推出——這是其在德州和加州之外的第一個城市。它能拯救這支股票嗎？

特斯拉（TSLA +6.70%）機器人計程車週五開始在邁阿密載客——這是該公司繼德州和加州之後的第三個市場。這項服務初期規模不大，僅在邁阿密-戴德縣西部一塊地理圍欄區域內運作，據報導從西邁阿密延伸至多拉，目前尚未涵蓋市中心和邁阿密海灘。

前一天，特斯拉公佈第二季交車量為480,126輛，年增約25%——但股價仍下跌7.5%。不過，週一股價有部分回升，因投資人期待該公司的機器人計程車業務可能開始升溫。

機器人計程車業務的擴張速度是否足夠快，足以成為那個「關鍵因素」？

Cybercab。圖片來源：特斯拉。

地圖正在補齊

機器人計程車服務上線至今不到一年。特斯拉去年夏天在奧斯汀推出該服務，當時車上配有安全監控員，後來逐漸移除，並陸續拓展市場。邁阿密也是一個合理的下一個測試場地：道路平坦、全年適合駕駛的天氣，以及依賴叫車服務的大量訪客流量。

值得注意的是，邁阿密首次將機器人計程車的服務範圍擴展到特斯拉的母州之外。根據該公司第一季更新，特斯拉列出的奧斯汀、達拉斯和休士頓正在加速無監督營運，舊金山灣區則由安全駕駛員操作，而邁阿密、奧蘭多、坦帕、鳳凰城和拉斯維加斯則被列為正在準備中的市場。週五，上述五個市場中的第一個從「計劃中」轉為「上線營運」。

但特斯拉尚未達到有意義的規模——至少還不足以顯著強化對該股的看多論點。據報導，奧斯汀車隊仍僅有數十輛車，其中無監督營運的部分更少。而且，各市場的早期乘客描述過長的等待時間和偶發的軟體失靈。此外，服務範圍仍限制在特斯拉專屬機器人計程車應用程式中的特定區域——這又是一個跡象，顯示這仍是受控的推出，而非大眾市場服務。

城市上線無法解決的問題

市場的挫折感——導致該股今年迄今仍為負報酬——恐怕與特斯拉擴張機器人計程車服務無關。該公司第一季營業利潤率僅4.2%，營收成長16%。

此外，該股的估值仍難以合理化。過去12個月每股盈餘為1.10美元，股價卻高達本益比380倍以上——這個價格只有在自駕技術能在合理時間內成為大規模獲利業務時才說得過去。十幾%的成長並非投資人所追求的，自駕技術才是。

最終，邁阿密的上線顯示了進展。但投資人仍需要更具體的證據，才能知道機器人計程車能否很快成為影響業績的重要因素。特斯拉尚未揭露機器人計程車的營收、乘車量、利用率或每英里成本。因此，投資人大多仍被蒙在鼓裡。

我們很可能在7月22日特斯拉預定公佈財報時了解更多。如果特斯拉選擇提供更多關於機器人計程車計畫的數據，以及其計畫和潛在經濟效益的更多細節，投資人將有更多數據點來評估這項機器人計程車業務對整體企業的可能價值。

展開

納斯達克：TSLA

特斯拉

今日變動

(6.70%) $26.37

當前價格

$419.82

關鍵數據點

市值

$1.6T市值僅根據公開交易的流通股計算。不包括未上市、私募或雙重類別非交易股票。隱含市值可能有所不同。市值僅根據公開交易的流通股計算。不包括未上市、私募或雙重類別非交易股票。隱含市值可能有所不同。

當日範圍

$390.58 - $419.99

52週範圍

$293.55 - $498.83

成交量

3M

平均成交量

55.2M

毛利率

19.07%

那麼，邁阿密能拯救這支股票嗎？

基於週一股價的強勁反彈，救援行動的初步階段可能已經開始。但該股今年迄今仍下跌近7%。要完全恢復，特斯拉可能需要更多關於其機器人計程車計畫的正面消息——那些讓該計畫聽起來很快就能開始對特斯拉的財務業績做出有意義貢獻的消息。

推出的節奏令人鼓舞——五個市場已上線，還有四個排隊中——而且特斯拉正在執行它向投資人說明的擴張計畫。但考慮到約380倍的本益比，這檔成長股需要自駕技術開始出現在財務報表中，而不僅僅是地圖上。