Strategy突然又賣了3588枚BTC

七月第一週過去。BTC從六月底57.8k的低點迅速反彈到近64k，站上30日均線，今日復又回撤到62k以下，跌落30日均線。市場在反覆測試，也在反覆消耗著所有人的耐心。

今天是十年之約定投日。第72篇筆記，第55次加倉，成交價61957刀。投後持倉成本61100刀，收益率-4%。和一週前的-9%相比，虧損收窄了5個百分點。雖然還在水面以下，但至少方向是對的。

就在教鏈記錄本篇筆記時，市場傳來突發消息：Strategy又賣幣了。而且這次賣的比上次多了不止一點點。

一、從32枚到3588枚：大門打開之後

6月2日，教鏈寫了一篇《果然賣了》。那天Strategy公告賣出了32枚BTC，均價77,135刀，合計約250萬美刀。32枚，對於Strategy當時持倉843,706枚來說，佔比幾乎可以忽略不計。但教鏈當時說了一句：大門一旦打開，後面再賣就只是程度問題，而非方向問題。

一個月後，一語成讖。

7月6日，Strategy在X上發帖披露，它賣出了合計3588枚BTC，獲得約2.16億美刀，用於其數字證券的分紅。從32枚到3588枚，差了112倍。

教鏈網上找到了完整的近期交易記錄，還原出過去這一個月發生了什麼。

6月1日，賣出32枚。持倉843,706枚。

然後Strategy做了一件很有意思的事：它趁BTC在6.3-6.7萬區間的時候，連續加倉，三次買入合計3657枚，均價約65,100美刀。6月8日買入1550枚（65,332刀），6月15日買入1587枚（63,024刀），6月22日買入520枚（67,068刀）。

6月30日、7月6日，分兩批賣出合計3588枚，均價約60,000美刀。

結果是什麼呢？結果是Strategy當前的持倉是843,775枚，比6月1日賣完32枚後的843,706枚，還多了69枚。

賣歸賣，買歸買。賣出是為了兌付數字證券的分紅義務，而低吸買入則一刻也沒有停。這就是一個成熟上市公司對自己資產負債表的務實管理。你說它在做波段也好，說它在被迫賣幣也好，從數據上看，Strategy一邊吸籌、一邊賣幣還債，淨效果是持倉還在增加。

3588枚對於843,775枚的持倉，仍然只是九牛一毛，佔比約0.4%。而且這還是在6月一邊買一邊賣之後的淨結果。

二、心裡有沒有底

從機構角度看，賣幣償息是務實之選。Strategy的數字證券有兌付義務，保留大量非生息BTC的同時需要有現金來源。賣一小部分去維持證券體系的運轉，比讓整個金融結構崩潰要理性得多。

但從市場角度看，這個消息恐怕會讓市場散戶心裡更加沒底。

現在呢？一個月後，3588枚。雖然相對於持倉比例仍然很小，但增速不小。一個月就從32枚變成了3588枚。市場會開始懷疑：那下一個30天呢？會不會變成3萬枚？會不會有一天Strategy真的開始系統性減持了？

更微妙的一點是，Strategy是在6月份在65k左右「低買」、7月初在60k左右「高賣」。操作手法一言難盡。賣價比買價低了約5000刀。這意味着為了履行分紅義務，它不得不承受每枚約5000刀的賬面虧損。這不是一筆划算的買賣。但這就是企業經營的現實——你有債要還，有息要付，你管不了現在是什麼價格。機構有機構的軟肋。

三、普通人的耐心，就是最大的武器

教鏈有時候覺得，這輪熊市的特點之一，就是不斷出現讓人信心動搖的局面：機構賣幣、ETF連續八週流出、媒體降溫、散戶離場。一樁樁、一件件，合在一起，很容易讓人產生一種所有人都在跑的錯覺。

但數據不會說謊。

今年以來，上市公司合計淨買入166,984枚BTC[2]。這個數字是同期挖礦產出81,153枚的2倍以上。礦工每天最多產出幾百枚新幣，而機構級別的需求是以千枚計的。Strategy賣了3588枚，是事實。但放眼全市場，上市公司在持續淨買入，也是事實。

目光再放長遠一點講：包括Strategy在內的企業需求，在更長的時間跨度裡，遠沒有被滿足。

那麼普通人拿什麼和這些機構抗衡？

論資金量，比不過。論信息渠道，比不過。論市場影響力，更比不過。

但普通人有一件機構永遠比不過的事情，那就是耐心。

機構有季度報告的壓力。有數字證券分紅的義務。有評級機構的監督。有融資成本的約束。當市場下跌時，機構可能不得不在不理想的價格賣出，因為它的賬單是剛性的。

普通人呢？沒有季度報告，沒有分紅義務，沒有評級機構盯着你的資產負債表。普通人唯一的負債是自己，唯一需要面對的是自己的心態。只要不加槓桿、不用短期資金，就能陪着市場走過最冷的冬天。

就像十年之約，風雨無阻，必達彼岸。這個過程不會因為Strategy賣了多少枚BTC而改變，也不會因為哪一天BTC又跌了5%而崩潰。因為它依靠的就是一個最簡單也最稀缺的東西——時間。

順風也好，逆風也罷，堅持定投，逢跌加倉。