今日美股總結：大盤在三角收斂，整體依然穩健向上

先看整體表現：標普穩健，道指創新高，納指內部分歧
週一美股全線上漲， 標普500漲0.72%， 納指漲幅1.26%。 道瓊斯指數再度刷新歷史新高， 收在53055點上方， 顯示整體牛市動力依然充足。 中小盤股（羅素2000）也小幅上漲， 市場廣度總體在改善， 除了能源和極少數防禦性板塊外， 全美股呈現普漲格局。
宏觀焦點：本週唯一的重量級事件是FOMC會議紀要
本週三美東時間將公佈聯準會6月的會議紀要， 這次會議本身就帶有里程碑意義， 是新任聯準會主席的首秀， 市場最關心的是紀要中是否有委員討論了更早升息的必要性。 由於近期宏觀數據偏強， 短端美債殖利率雖然有所降溫， 但如果紀要放鷹， 7月或9月的升息預期可能會被重新定價。 此外本週還需要盯防ADP就業數據、週四的初請失業金人數， 以及週四百事可樂和週五達美航空財報。達美的高端艙位、商務出行和高端信用卡業務， 會是驗證當前K型經濟下高收入人群消費韌性的重要窗口。
一個比較積極的信號是， ISM服務業PMI雖然符合預期的54（仍處於擴張區間）， 但底層的業務活動等分項指標弱於預期， 這種隱含的經濟疲軟反而緩解了市場對升息的擔憂， 推高了降息預期， 帶動黃金價格上漲約1%， 同時壓低了美債殖利率。
歷史統計給出一個相當強的樂觀信號
有一組數據值得記一下：美股歷史上， 只要標普500在第二季漲幅超過10%， 下半年歷史上僅有一次錄得下跌（1975年）， 平均而言下半年通常會再漲12%左右， 而且第四季在這種情況出現後歷史上從未有下跌。 基本面上， 標普目前的forward pe甚至低於2026年初的水平， 市場預期第二季企業獲利年增率能達到23%到25%區間， 11個行業裡有10個都將實現增長， 這已經是連續第二個季度獲利增速超過20%。 在估值很難進一步擴張的背景下， 美股接下來主要還是靠獲利來推動指數前行。
Semianalysis攪局，AMD成焦點
上週末有科技自媒體連發多條推文， 聲稱輝達下一代旗艦架構Blackwell Ultra/Rubin Ultra機架（尤其是NVL144）會因為正交背板這個PCB技術難題， 延誤12個月推遲到2028年出貨， 這在亞洲供應鏈引發了一波暴跌。 拆解一下這個傳聞：傳出問題的其實不是晶片本身， 而是用於連接GPU的高階PCB正交背板， 目的是用90度板對板直連替代傳統的銅線電纜方案（否則需要超過2萬根線纜， 增重三成還容易訊號衰減）， 但這種工藝在高精度堆疊和散熱上難度確實很大。 不過輝達官方已經全力否認延期， 而且即便最悲觀的情況成真， 這個工藝目前也只計劃用在最貴的旗艦版Rubin Ultra上， 並沒有用在標準版機架上， 真正需要緊張的是標準基礎版一旦傳出延期， 因為那才是業績和市占率的大頭。 AMD趁著這波假消息利好加上高盛把目標價從450美元暴力上調到640美元， 日內一度暴漲超10%， 最終收漲6.6%左右。
個股技術面：AMD強勢
AMD這段時間表現極其亮眼， 價格反覆回踩20日均線但從未真正跌破， 說明多頭結構依然紮實， 思路上還是維持回踩做多。 不過週線級別都已經出現了一些值得注意的信號，這意味著持倉思路需要做一些調整，長線倉位你成本低可以拿著不動， 短線倉位反彈到前期結構高點附近要主動止盈落袋。
博通與蘋果續簽至2031年的超級長約
博通盤前揭露與蘋果續簽長期合作協議至2031年， 消息一出博通收漲約3.73%。 這次續約的合作範圍， 從傳統的5G射頻、WiFi/藍牙這些， 全面升級到覆蓋蘋果多代消費終端以及雲端AI推理硬體的全系列定製專用晶片(ASIC)， 考慮到蘋果此前已經在行動端用自研晶片整合了WiFi、藍牙和數據機， 這次續約不再局限於網路連接是完全說得通的， 有消息稱蘋果正在研發面向M5 Ultra的專用AI伺服器晶片， 計劃2027年部署自研AI伺服器， 博通的核心任務可能是幫蘋果做多顆M系列晶片高效互聯的定製ASIC技術， 或者是純粹的中心端AI加速器。
這份長約最關鍵的意義， 是對沖了此前市場看空博通的一個核心邏輯。蘋果自研無線晶片， 每年會讓博通流失將近71億美元的營運收入， 而這次跨週期的長約直接把博通的傳統業務基本盤鎖死到了2031年。 而且定製AI晶片的毛利率(大概45%到60%)遠高於射頻晶片(30%到38%)， 疊加谷歌TPU長約以及VMware軟體業務的抗週期屬性， 會大幅抬升博通整體的毛利率中樞。 台積電、日月光、安靠這類封測代工廠， 以及光模組廠商， 也會間接受益於這份長約。
儲存板塊專題：SK海力士上市、ADR前後的資金博弈，以及我對儲存中期節奏的重新判斷
儲存這塊這兩天的走勢值得單獨說一下。 SNDK上週走出一根大陰線跌破了20日均線， 今天也沒能重新站回去， 可以算作一次有效跌破， 接下來大概率會跌到50日均線（大約1650附近）才有反彈動力， 反彈大概率會反抽到20日均線（大約1920附近）， 然後再次回落。 美光的邏輯跟SNDK基本一致， 可以按同樣的節奏去看它接下來的走勢——先探底到均線支撐， 再反彈到20日均線附近承壓， 然後可能二次探底。
這裡要重點提一下SK海力士上市這件事對短期資金面的影響。 海力士這次登陸美股那斯達克， 募資規模達到280億美元， 成為全球歷史第三大IPO（僅次於SpaceX和沙烏地阿美）， 也是外資赴美最大規模的IPO。 從估值角度看， 相比美光目前6倍的前瞻本益比， 海力士的前瞻本益比8.3倍左右， 它填補了美股市場上HBM純正標的的稀缺性。 更值得一提的是背後的舉國體制支持，韓國總統李在明要求全力推進大晶片項目落地， 政府計劃設立最高100兆韓元的未來應對基金， 把行業景氣帶來的額外稅收定向投入到半導體、AI資料中心這些領域。 募資款項也會全部投向半導體設備採購， 這對ASML、應用材料這類上游設備廠商來說， 長線訂單的確定性被進一步拉滿了。
按照"buy the rumor, sell the news"這個老規律， 海力士上市之前， 大概率會持續從美光、SNDK這些美股儲存標的裡抽血， 資金會提前佈局海力士的上市預期， 機構也可能提前開始派發手裡的美光和SNDK倉位。等海力士正式掛牌上市之後， 這部分被抽走的資金反而更有可能重新回流到美光和SNDK身上， 整體來看接力資金還是比較充足的， 短期只是倉位再平衡帶來的震盪。 所以我的建議是， 短期不要在1600附近就輕易割肉SNDK， 更合理的做法是等它反彈回踩20日均線（大約1920）附近再考慮離場。同樣， 跌到關鍵均線支撐位的時候， 也不太適合去割肉或者做空， 因為關鍵均線附近大概率會先迎來一波反彈， 之後再考慮是否二次探底， 不建議在反彈到均線附近的時候盲目追多接盤。
對儲存板塊的整體中期預期， 我這兩天也做了一些調整。 美光跌破20日均線之後， 走勢已經從之前那種單邊強勢上漲， 轉變成高檔震盪的格局， 但我個人認為往下跌的空間其實不會太大，目前美光的遠期本益比只有6倍左右， 估值本身已經相當便宜， 我傾向於認為接下來大概率是在800到1200這個區間做高檔震盪， 年底或者2027年上半年， 高點還是有機會看到2000附近。 持有正股的朋友可以把心態放平一些， 不用被短期的均線破位嚇到。 還有一個數據值得參考，市場目前對美光2027年8月這個財報週期的每股盈餘(EPS)預期最高看到124左右， 而資本市場通常習慣提前半年左右把這類預期打滿， 按這個邏輯推算， 我預計儲存這一輪週期真正的大頂可能會出現在2027年第一季前後， 現在這個位置遠遠還不是頂部， 大家不用因為這兩天的回調就過度恐慌。
川普敲鐘帶貨
川普週一在白宮橢圓形辦公室同時為紐交所和那斯達克敲鐘， 高調宣稱美股將迎來新一輪暴漲， 並推出了川普帳戶。面向18歲以下美國兒童的稅收優惠投資帳戶， 2025到2028年出生的新生兒可獲得財政部資助的1000美元啟動金， 後續每年最多可存入5000美元用於定投美股指數， 本週還計劃代表美國兒童向美股投入超過8億美元。 在啟動儀式上， 幾家巨頭因為巨額捐贈獲得了川普的公開點名：戴爾基金會捐了62.5億美元， 戴爾老闆親自出席， 川普順勢力推戴爾， 當天盤中一度暴漲超8%。 美光科技捐了2.5億美元， 也受過川普公開表揚， 短期走勢雖然乏力， 但結合前面提到的估值和長期邏輯來看， 逢低佈局長期是很不錯的選擇。 川普本人還在推特上公開唱多戴爾的同時， 也提到了美國正在接管加密貨幣， 自稱是加密大粉絲， 白宮還宣佈在推進國家戰略比特幣儲備。
加密貨幣這邊也有一波逆轉
MicroStrategy在6月29日到7月5日期間出售了近3600枚比特幣（約2.16億美元）， 一度導致比特幣盤中跌破6.2萬美元， 不過這更多是為了支付優先股股息， 並非恐慌性拋售或失去信心， 公司依然持有84.3萬枚比特幣。 隨後川普公開表態支持加密貨幣， 加上「國家戰略比特幣儲備」的消息刺激， 比特幣抹平了當日跌幅並衝回6.4萬美元附近。
反彈最高看68000附近，到了這裡就不要追多了，現在加密還處於熊市，大概率會上下來回打多空流動性清理槓桿，槓桿清乾淨車輕了才好拉盤。
總結
今天的行情核心矛盾在於標普和道指的技術面相對健康， 已經收復缺口甚至再創新高， 但納指還卡在一個關鍵的島狀反轉缺口下方、日線級別又處在收斂整理當中， 缺量的反彈說明多頭目前還缺乏真正的確認。 個人判斷是7月納指大概率先假突破再回落， 標普大概率會走得更強、率先創出新高。
儲存這條線短期受海力士上市前後資金抽血和回流的影響會有一定波動， 但從估值和長期獲利預期來看， 現在遠不是這一輪儲存週期的頂部， 持有正股的朋友可以放平心態，不必因為短期的均線破位就恐慌割肉或者盲目做空。
無論是歷史季節性統計、獲利增速預期， 還是原油走軟帶來的通膨降溫， 都在為下半年的行情提供比較紮實的支撐， 半導體內部的估值分化也說明這波調整更像是結構性洗牌， 不是整體轉熊。 短線上多關注機構資金的真實流向和板塊輪動節奏， 長線倉位則可以繼續按照原有的邏輯持有， 不必被這幾天的拉扯打亂節奏。