對沖基金做空日元情緒升至2007年來最高，美元多頭押注創十年新高

美元強勢與日圓持續承壓的走勢正在外匯市場引發極端倉位。

7月6日，據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公佈的最新數據，截至6月30日當週，槓桿交易商持有的日圓空頭合約接近13.8萬張，為2007年以來最高。

6月30日，美元兌日圓一度漲破162.80。日圓貶值至1986年以來最低水準，引發市場對日本當局是否將再度出手干預的廣泛猜測。

**與此同時，全球交易員對美元的看多押注攀升至近400億美元，創2015年以來最高紀錄。**6月美元累計上漲約2%，為近一年來最佳單月表現之一。

美元的強勢由聯準會主席沃什誓言恢復價格穩定所推動，疊加美元資產在地緣風險中的避險屬性，共同支撐了這輪漲勢。

日圓空頭倉位創逾十七年新高，干預預期升溫

日圓正承受來自基本面與倉位面的雙重壓力。

CFTC數據顯示，截至6月30日，槓桿基金持有的日圓看空合約升至近13.8萬張，為2007年以來最高。這一倉位的急劇堆積，與日圓匯率持續走軟高度同步。

**日本財務大臣片山皋月上週重申，當局可隨時對匯市採取適當行動。**數據顯示，今年4月28日至5月27日，日本當局已累計動用約11.73兆日圓（約合727億美元）捍衛日圓匯率，刷新歷史紀錄。

日圓今年以來仍是主要貨幣中表現最差的貨幣之一。其核心拖累因素在於日本與美國等主要經濟體之間持續存在的利差。

儘管日本央行在6月初按預期完成了一次加息，理論上應對日圓形成支撐，但隨後聯準會主席沃什釋放的鷹派訊號迅速蓋過這一利好，令市場對日圓的看空情緒進一步升溫。

美元多頭押注十年最高，利率敘事主導市場

美元強勢的背後，是市場對聯準會政策路徑的重新定價。

據CFTC數據，截至6月30日，全球交易員的美元淨多頭頭寸擴大至近400億美元，為十餘年來最高。該數據涵蓋資產管理機構、對沖基金及貨幣投機商的綜合持倉。

匯市交易員的看多情緒與華爾街主要銀行的研判保持一致。摩根大通、美國銀行、高盛等機構的策略師均已發表看漲美元的觀點。

Monex Inc.外匯交易員Andrew Hazlett表示：

美元的強勢主要源於利率敘事。

**目前交易員普遍預期聯準會今年至少還將加息一次。**這與今年2月下旬伊朗戰爭爆發前的市場預期形成了鮮明對比，彼時市場主流觀點仍是聯準會將在2026年開始降息。

美國和以色列對伊朗的軍事行動擾亂了關鍵原油運輸航線，推動油價大幅上漲，加劇通膨擔憂，並令全球政策制定者高度警惕。作為全球最大產油國，美國及其貨幣從這一局勢帶來的避險情緒中獲益。

荷蘭合作銀行（Rabobank）貨幣策略主管Jane Foley表示：

聯準會加息預期與美國經濟的韌性，是美元的正面支撐因素。相比之下，荷姆茲海峽封鎖所隱含的增長風險對歐元區及其他地區的衝擊更為顯著。

看跌聲音仍在，疲軟就業數據為空頭提供支撐

儘管美元多頭倉位處於高位，仍有部分策略師對這輪漲勢的可持續性持謹慎態度。

這些觀點認為，市場對聯準會激進加息的預期已有些過度，美元的上行動能或將很快耗盡。

上週公佈的美國就業數據明顯弱於預期，6月非農招聘大幅放緩，在一定程度上支持了看空美元陣營的判斷，並壓低了加息預期。

就7月以來的走勢而言，美元整體略有回落。

這一分歧意味著，美元的短期走向仍高度依賴即將到來的通膨與經濟數據，以及聯準會的最新政策表態。

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