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SK海力士正在採取一項措施，這項措施有可能成為全球金融史上外國公司最大規模的首次公開發行（IPO）。該公司正準備在納斯達克以SKHY為代號上市美國存託憑證（ADRs），交易預計於7月10日開始，不過該公司指出，這些日期可能因市場狀況和美國證券交易委員會（SEC）的批准而有所變動。
此次交易的規模確實令人矚目。該公司計劃透過發行1,779萬股新的美國存託憑證（ADR），籌集約45.45兆韓元，即約290億至296.5億美元。如果實現，這將超越阿里巴巴2014年在紐約的218億美元IPO，成為有史以來最大規模的ADR發行。參考發行價格根據6月23日收盤價定為每股2,555,000韓元；最終價格將在詢價圈購過程後確定。美國銀行、花旗集團、高盛和摩根大通是管理此次交易的主要銀行。

要理解為何此事如此重要，我們需要回顧一下。SK海力士是高頻寬記憶體市場的全球領導者，對輝達（Nvidia）的AI晶片至關重要，營收市佔率達56.4%，在DRAM領域則以29.1%的市佔率排名第二。該公司股價今年已上漲超過280%，市值突破1兆美元。儘管如此，與美國競爭對手美光（Micron）相比，該公司股價仍存在顯著的估值折價，其未來12個月的預估獲利僅約6.2倍，而美光則為7倍。此次上市後，匯豐銀行將其股價淨值比上調了20%，目標股價從290萬韓元上調至400萬韓元。

籌集資金的用途也明確定義，所有資金將分配給設施投資，包括龍仁半導體集群第一期工程、清州先進封裝設施，以及包括EUV微影機在內的設備投資。這些都是具體明確的項目，因為SK海力士的高頻寬記憶體產品類別至少在2027年之前都將面臨供應短缺。

此次上市的主要策略目標與其說是籌集資金，不如說是為了進入美國機構投資者基礎，使公司的真實價值能夠被準確定價。執行長郭魯正明確表示，美國市場（大型科技公司皆在此上市）將允許大型機構投資者更準確地評估公司價值。台積電多年前經歷的類似重新評價過程在此被引為參考。此次上市也可能為該公司被納入納斯達克100等美國指數鋪平道路，這意味著將面臨被動基金的買盤壓力。

在時機方面也有一個值得注意的細節：SK海力士將於7月29日公布第二季業績，距離ADR上市僅三週。因此，在上市當天買入該股的投資者，本質上是在押注近期的獲利公告。對於透過Gate關注韓國半導體產業的人來說，關鍵問題在於ADR的交易價格相對於韓國以韓元計價的股價是溢價還是折價，因為這個差異將最清楚地反映出此次上市是否真正釋放了先前未被發掘的需求。
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