Aave V3 與 GHO 穩定幣現已於 Monad 上線，支援十二種資產。
Monad 與 Aave DAO 合計投入約 1,550 萬美元，以引導初期流動性。
LlamaRisk 數據顯示，在 Aave 市場上線前，Monad 的使用熱度已有所降溫。
Aave 在以太坊上獨立、無激勵的 V4 升級，其存款已突破 2.5 億美元。
Aave Labs 於 7 月 2 日 將其 V3 借貸市場與 GHO 穩定幣 在 Monad 上線，並獲得 Monad 基金會與 Aave DAO 聯合提供的 1,550 萬美元激勵方案 支持。該方案透過 [ARFC] 在 Monad 部署 Aave 協議 v3.7 的提案正式化，該提案由 TokenLogic 於 5 月 19 日撰寫，並於 6 月中旬根據風險提供者的回饋進行更新。此次部署方向與過去兩年多數大型協議的做法背道而馳。在 2024 與 2025 年的大部分時間裡，在以太坊上建構的團隊將啟動專屬應用鏈視為成功的自然終點：足夠的活動、足夠的收入、足夠的理由來控制自己的驗證節點與橋接器。Aave 則採取了第三條路徑，完全跳脫「非應用鏈不可」的框架。其在以太坊上的 V4 架構已將系統分為中央流動性樞紐與衛星執行場所，因此 Monad 作為高速運行的支線，而整個系統的帳務仍錨定在資金深度所在之處。
初期數字支持這項賭注，至少在供應端是如此：根據 DefiLlama 數據，Monad 市場在首 24 小時內存款即突破 7,500 萬美元，是在新 Layer-1 上線借貸部署中最快的開局之一。而這些存款能否轉化為借貸行為，則沒有任何激勵計畫能保證。
Monad 結合了樂觀平行執行、非同步執行以及名為 MonadDB 的自訂狀態層，使其能夠在維持完全 EVM 相容性的同時，以 400 毫秒的區塊時間處理交易。這對借貸業務的影響相當具體。在循序執行的 EVM 上，市場崩盤時，清算交易會與其他所有人的恐慌交易排在同一佇列中，因此 Aave 最需要快速執行的時刻，恰恰就是 gas 飆升且區塊塞滿的時候。平行執行能同時處理不衝突的交易，這意味著一波清算浪潮不會與不相關的 DEX 活動爭搶區塊空間。Aave Labs 於 4 月發布的 Monad 技術審查確認，V3.6 程式碼庫沒有硬性障礙，但指出該網路較短的實際運作記錄是主要待解決事項。
更快的結算速度擴大了 Aave 能夠提供的貸款條件範圍，同時不增加額外的壞帳風險。效率模式（eMode）將相關聯的資產（如穩定幣對或流動性質押衍生品）分組，讓用戶能以比標準市場更高的貸款價值比進行借貸。eMode 的風險始終在於時機：如果清算無法在市場進一步朝不利方向移動前執行，協議就會承擔壞帳。Monad 的 800 毫秒最終性將這個窗口縮短至不到一秒，因此，在崩盤期間，當一個部位違反其門檻時，會在抵押品再跌一檔之前就被平倉。而 Aave 決定在上線時啟動 Chainlink 的智慧價值回收機制——這是其首次在任何部署中從第一天就這麼做——則增加了第二層保護：清算期間產生的一部分 MEV 會回流到協議中，而非完全落入套利機器人手中。Aave 最終獲得了專用鏈所能提供的結算速度，同時避免了那些可能出錯的部分：運行共識、保護橋接器安全、招募驗證節點。自 2023 年以來，這些工作中的每一項都在 DeFi 中造成至少九位數的損失。
這正是此次部署驗證了應用鏈邏輯，而非將其埋葬的原因。應用鏈本應提供的「執行不與不相關流量競爭」這項功能，現在 Monad 以服務的形式提供；而應用鏈無法提供的「接近他人經濟活動」這項優勢，則是內建完成的。Monad 基金會共同創辦人 Keone Hon 從另一方來描述這項安排：Monad 生態系統現在運行在與以太坊相同的流動性原語上，具備 10,000 TPS 與 800 毫秒最終性。
更棘手的問題是，一旦激勵停止支付，這些流動性是否還會留下來。Monad 已在部署後的前十二個月內承諾投入 1,500 萬美元的生態獎勵，Aave DAO 則額外提供了 50 萬 GHO，而 Monad 基金會也另行同意購買並持有至少六個月共 1,000 萬 GHO 以支撐其掛鉤。獨立風險評估機構 LlamaRisk 以保守的初始參數批准了此次部署，其在 ARFC 討論串中的回應包含一個令人不安的數據點：Monad 主網於 2025 年 11 月 24 日上線，使用量在早期激增後明顯萎縮，總鎖定價值在 6 月 8 日左右穩定在約 3.595 億美元，並集中在少數已經建立的協議中。DefiLlama 目前將該鏈的 TVL 定為約 4.19 億美元，而年化收入約為 130 萬美元，這個差距說明了有多少存入的資金處於閒置狀態。作為對比，單單 Aave V3 在所有鏈上就持有約 137 億美元，因此整個 Monad 生態系統僅佔 Aave 一個版本的約 3%。
DeFi 資深人士稱此為傭兵資本。高吞吐量鏈上的數十億 TVL 可能看起來像是產品市場契合，但其中很大一部分是為了追求收益的資金，每週輪流向支付最高排放量的池子流動。Monad 的架構本身也存在一些尚未解決的變數，包括取代以太坊默克爾帕特里夏樹的 MonadDB 狀態結構，以及缺乏 EIP-4844 blob 交易支援。這些差異尚未在數十億美元未償債務的規模下得到考驗。目前沒有人能確切地說，Monad 是否具有結構性優勢（更快的最終性、擁堵時更便宜的 gas、真正多元的 dApp 活動）能夠讓存款在明年 7 月那 1,550 萬美元激勵池枯竭後繼續留存，還是 Aave 不過是在花錢請傭兵資本來停留一年。
以太坊提供了一個某種意義上的對照組。Aave 的 V4 升級於 3 月底在主網上線，沒有附帶任何類似的補貼，存款從約 2,500 萬美元增長到 6 月底的 2 億美元，並且根據 Aave 自己在 X 上的帳號，不久後便突破了 2.5 億美元。沒有人付錢給這些存款人讓他們出現，這使得 V4 的增長比起任何目前在 Monad 上可測量的數據，更能反映有機需求。
Aave V4 存款突破 2.5 億美元。pic.twitter.com/uhCB3Npmrc — Aave (@aave) July 4, 2026
Aave V4 存款突破 2.5 億美元。pic.twitter.com/uhCB3Npmrc
— Aave (@aave) July 4, 2026
根據追蹤 AAVE/USDT 交易對的 TradingView 圖表，該代幣從 6 月中旬約 63 美元上漲至 6 月 26 日左右的局部高點近 97 美元，隨後回調，並在過去一週於 85 至 90 美元的較窄區間內交易。50 期移動平均線目前位於當前價格上方 89.42 美元處，這意味著 AAVE 需要每日收盤價高於該水準才能確認回調結束，否則交易者無法排除更深層修正的可能性。
100 期和 200 期移動平均線均遠低於現貨價格，這種結構通常伴隨著完整的上升趨勢。RSI 讀數為 53.60，位於其自身移動平均線之上，顯示穩定的買盤，而沒有那種往往會導致急劇回調的動能峰值。對於不熟悉該指標的讀者，RSI 衡量價格朝一個方向移動的速度；30 到 70 之間的值表示市場既未過熱也未耗盡。
Aave 與 Monad 已將部署過程描述為三個階段。當前階段僅限於利用激勵池引導穩定幣與藍籌流動性。下一階段將引入 Pendle 的收益代幣化 PT 資產以及 Fastlane 的流動性質押代幣，這兩者都將讓 Monad 用戶無需離開網路即可使用更複雜的收益策略。最後階段則依賴於 Centrifuge，該項目已概述計劃將代幣化的美國國債、私人信貸以及 AAA 評級的 CLO 引入 Monad，從而將 Aave 在那裡的市場定位為這些抵押品到來時的目的地。第三階段目前尚無確切日期，且其重要性遠超前十二個月：代幣化的美國國債是那種在獎勵停止後仍會留在原地的抵押品。
在 Monad 整合宣布的那一週，AAVE 交易價格上漲約 20%，表現優於同期橫盤整理的更廣泛加密貨幣市場，但一週的優異表現對於該差距在激勵驅動階段結束後是否仍能維持，說明力有限。
在未來幾個月內，更具啟發性的指標將是利用率——借款人實際投入運作而非僅僅停放以獲取獎勵的存入資產比例。Monad 的 Aave 市場與以太坊的 V4 樞紐都會公佈該數字。如果一旦激勵減少，Monad 的利用率能保持在接近 V4 的 30-48% 範圍內，那麼關於流動性粘性的問題將不言自明。
16.98萬 熱度
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Aave Monad 交易：以 1550 萬美元租用速度而非自行建置
Aave V3 與 GHO 穩定幣現已於 Monad 上線，支援十二種資產。
Monad 與 Aave DAO 合計投入約 1,550 萬美元，以引導初期流動性。
LlamaRisk 數據顯示，在 Aave 市場上線前，Monad 的使用熱度已有所降溫。
Aave 在以太坊上獨立、無激勵的 V4 升級，其存款已突破 2.5 億美元。
Aave Labs 於 7 月 2 日 將其 V3 借貸市場與 GHO 穩定幣 在 Monad 上線，並獲得 Monad 基金會與 Aave DAO 聯合提供的 1,550 萬美元激勵方案 支持。該方案透過 [ARFC] 在 Monad 部署 Aave 協議 v3.7 的提案正式化，該提案由 TokenLogic 於 5 月 19 日撰寫，並於 6 月中旬根據風險提供者的回饋進行更新。此次部署方向與過去兩年多數大型協議的做法背道而馳。在 2024 與 2025 年的大部分時間裡，在以太坊上建構的團隊將啟動專屬應用鏈視為成功的自然終點：足夠的活動、足夠的收入、足夠的理由來控制自己的驗證節點與橋接器。Aave 則採取了第三條路徑，完全跳脫「非應用鏈不可」的框架。其在以太坊上的 V4 架構已將系統分為中央流動性樞紐與衛星執行場所，因此 Monad 作為高速運行的支線，而整個系統的帳務仍錨定在資金深度所在之處。
初期數字支持這項賭注，至少在供應端是如此：根據 DefiLlama 數據，Monad 市場在首 24 小時內存款即突破 7,500 萬美元，是在新 Layer-1 上線借貸部署中最快的開局之一。而這些存款能否轉化為借貸行為，則沒有任何激勵計畫能保證。
Monad 的平行執行為 Aave 帶來了什麼
Monad 結合了樂觀平行執行、非同步執行以及名為 MonadDB 的自訂狀態層，使其能夠在維持完全 EVM 相容性的同時，以 400 毫秒的區塊時間處理交易。這對借貸業務的影響相當具體。在循序執行的 EVM 上，市場崩盤時，清算交易會與其他所有人的恐慌交易排在同一佇列中，因此 Aave 最需要快速執行的時刻，恰恰就是 gas 飆升且區塊塞滿的時候。平行執行能同時處理不衝突的交易，這意味著一波清算浪潮不會與不相關的 DEX 活動爭搶區塊空間。Aave Labs 於 4 月發布的 Monad 技術審查確認，V3.6 程式碼庫沒有硬性障礙，但指出該網路較短的實際運作記錄是主要待解決事項。
更快的結算速度擴大了 Aave 能夠提供的貸款條件範圍，同時不增加額外的壞帳風險。效率模式（eMode）將相關聯的資產（如穩定幣對或流動性質押衍生品）分組，讓用戶能以比標準市場更高的貸款價值比進行借貸。eMode 的風險始終在於時機：如果清算無法在市場進一步朝不利方向移動前執行，協議就會承擔壞帳。Monad 的 800 毫秒最終性將這個窗口縮短至不到一秒，因此，在崩盤期間，當一個部位違反其門檻時，會在抵押品再跌一檔之前就被平倉。而 Aave 決定在上線時啟動 Chainlink 的智慧價值回收機制——這是其首次在任何部署中從第一天就這麼做——則增加了第二層保護：清算期間產生的一部分 MEV 會回流到協議中，而非完全落入套利機器人手中。Aave 最終獲得了專用鏈所能提供的結算速度，同時避免了那些可能出錯的部分：運行共識、保護橋接器安全、招募驗證節點。自 2023 年以來，這些工作中的每一項都在 DeFi 中造成至少九位數的損失。
這正是此次部署驗證了應用鏈邏輯，而非將其埋葬的原因。應用鏈本應提供的「執行不與不相關流量競爭」這項功能，現在 Monad 以服務的形式提供；而應用鏈無法提供的「接近他人經濟活動」這項優勢，則是內建完成的。Monad 基金會共同創辦人 Keone Hon 從另一方來描述這項安排：Monad 生態系統現在運行在與以太坊相同的流動性原語上，具備 10,000 TPS 與 800 毫秒最終性。
Monad 的 TVL 在 Aave 到來前已降溫
更棘手的問題是，一旦激勵停止支付，這些流動性是否還會留下來。Monad 已在部署後的前十二個月內承諾投入 1,500 萬美元的生態獎勵，Aave DAO 則額外提供了 50 萬 GHO，而 Monad 基金會也另行同意購買並持有至少六個月共 1,000 萬 GHO 以支撐其掛鉤。獨立風險評估機構 LlamaRisk 以保守的初始參數批准了此次部署，其在 ARFC 討論串中的回應包含一個令人不安的數據點：Monad 主網於 2025 年 11 月 24 日上線，使用量在早期激增後明顯萎縮，總鎖定價值在 6 月 8 日左右穩定在約 3.595 億美元，並集中在少數已經建立的協議中。DefiLlama 目前將該鏈的 TVL 定為約 4.19 億美元，而年化收入約為 130 萬美元，這個差距說明了有多少存入的資金處於閒置狀態。作為對比，單單 Aave V3 在所有鏈上就持有約 137 億美元，因此整個 Monad 生態系統僅佔 Aave 一個版本的約 3%。
DeFi 資深人士稱此為傭兵資本。高吞吐量鏈上的數十億 TVL 可能看起來像是產品市場契合，但其中很大一部分是為了追求收益的資金，每週輪流向支付最高排放量的池子流動。Monad 的架構本身也存在一些尚未解決的變數，包括取代以太坊默克爾帕特里夏樹的 MonadDB 狀態結構，以及缺乏 EIP-4844 blob 交易支援。這些差異尚未在數十億美元未償債務的規模下得到考驗。目前沒有人能確切地說，Monad 是否具有結構性優勢（更快的最終性、擁堵時更便宜的 gas、真正多元的 dApp 活動）能夠讓存款在明年 7 月那 1,550 萬美元激勵池枯竭後繼續留存，還是 Aave 不過是在花錢請傭兵資本來停留一年。
以太坊提供了一個某種意義上的對照組。Aave 的 V4 升級於 3 月底在主網上線，沒有附帶任何類似的補貼，存款從約 2,500 萬美元增長到 6 月底的 2 億美元，並且根據 Aave 自己在 X 上的帳號，不久後便突破了 2.5 億美元。沒有人付錢給這些存款人讓他們出現，這使得 V4 的增長比起任何目前在 Monad 上可測量的數據，更能反映有機需求。
AAVE 在 6 月飆升 50% 後進行盤整
根據追蹤 AAVE/USDT 交易對的 TradingView 圖表，該代幣從 6 月中旬約 63 美元上漲至 6 月 26 日左右的局部高點近 97 美元，隨後回調，並在過去一週於 85 至 90 美元的較窄區間內交易。50 期移動平均線目前位於當前價格上方 89.42 美元處，這意味著 AAVE 需要每日收盤價高於該水準才能確認回調結束，否則交易者無法排除更深層修正的可能性。
100 期和 200 期移動平均線均遠低於現貨價格，這種結構通常伴隨著完整的上升趨勢。RSI 讀數為 53.60，位於其自身移動平均線之上，顯示穩定的買盤，而沒有那種往往會導致急劇回調的動能峰值。對於不熟悉該指標的讀者，RSI 衡量價格朝一個方向移動的速度；30 到 70 之間的值表示市場既未過熱也未耗盡。
第三階段依賴於 Centrifuge
Aave 與 Monad 已將部署過程描述為三個階段。當前階段僅限於利用激勵池引導穩定幣與藍籌流動性。下一階段將引入 Pendle 的收益代幣化 PT 資產以及 Fastlane 的流動性質押代幣，這兩者都將讓 Monad 用戶無需離開網路即可使用更複雜的收益策略。最後階段則依賴於 Centrifuge，該項目已概述計劃將代幣化的美國國債、私人信貸以及 AAA 評級的 CLO 引入 Monad，從而將 Aave 在那裡的市場定位為這些抵押品到來時的目的地。第三階段目前尚無確切日期，且其重要性遠超前十二個月：代幣化的美國國債是那種在獎勵停止後仍會留在原地的抵押品。
渣打銀行目標價 2030 年達 3,500 美元
在 Monad 整合宣布的那一週，AAVE 交易價格上漲約 20%，表現優於同期橫盤整理的更廣泛加密貨幣市場，但一週的優異表現對於該差距在激勵驅動階段結束後是否仍能維持，說明力有限。
在未來幾個月內，更具啟發性的指標將是利用率——借款人實際投入運作而非僅僅停放以獲取獎勵的存入資產比例。Monad 的 Aave 市場與以太坊的 V4 樞紐都會公佈該數字。如果一旦激勵減少，Monad 的利用率能保持在接近 V4 的 30-48% 範圍內，那麼關於流動性粘性的問題將不言自明。