比特幣ETF錄得首個負增長半年度，資金流出達54億美元，DWF Labs表示。

重點摘要

• 現貨比特幣ETF在2026年上半年虧損54億美元，為自推出以來首次出現負半年表現。
• DWF Labs表示，AI吸引了資金，而黑石的IBIT錄得$5B 的資金外流。
• 以太坊ETF虧損14.7億美元，而DWF Labs預期加密基礎設施將持續增長。

DWF Labs表示，AI熱潮與比特幣ETF首次54億美元半年虧損同時發生

現貨比特幣交易所交易基金（ETF）錄得首次虧損的半年，打破了自推出以來該類別持續穩定累積的趨勢。

根據DWF Labs的分析，比特幣ETF在2026年上半年結束時淨流出54億美元。這一轉變發生在連續兩年幾乎不間斷的需求之後，在此期間，截至年初累計淨流入已達566億美元。

第一季開局疲軟。一月減少了16億美元的流入，到2月23日，累計淨流入降至538億美元。這意味著在不到八週內減少了28億美元。

四月短暫恢復了信心。累計流入在5月6日回升至598億美元，幾乎完全由黑石的IBIT帶動，DWF Labs表示該基金佔該類別四月流入的99.6%。但復甦迅速消退。

從5月15日到6月3日，比特幣ETF連續13個交易日出現資金外流，這是自現貨產品推出以來最長的連續流出紀錄。這一波從該類別中抽走了44億美元，並抹去了四月的漲幅。

來源：DWF Labs

IBIT從磁鐵變成贖回來源

黑石的IBIT在歷史流入量上仍然是主導的比特幣ETF。自推出以來，該基金吸引了603億美元的淨流入，是其他所有基金（不包括灰度的GBTC）總和的3.3倍。

DWF Labs表示，儘管IBIT並非費用最低，但由於黑石在配置者和投資平台上的分銷範圍，它成為了比特幣曝險的預設機構工具。

在ETF時代的大部分時間裡，IBIT和其他低成本基金吸收了來自GBTC的資金外流，GBTC因其1.5%的費用以及多年來受困持有者在轉換後退出而損失了271億美元。

這種模式在2026年被打破。

IBIT在三月和四月反彈，然後在五月和六月遭遇大量贖回。DWF Labs表示，該基金僅在這兩個月就錄得50億美元的淨流出，超過此前所有IBIT流出月份的總和。

以太坊ETF跟隨同樣的路徑

弱勢不僅限於比特幣。現貨以太坊ETF也在2026年上半年首次以負值收官，在123個交易日內淨流出14.7億美元。該期間包括73個負向日和49個正向日。

截至6月30日，以太坊ETF累計流入為109億美元，較2025年10月峰值151億美元下降28%。那個十月的峰值也標誌著比特幣ETF開始其18.4%的下跌月份。

DWF Labs指出，自2025年美國監管指引為某些產品中的協議質押掃清道路以來，質押型以太坊ETF已獲得關注。灰度在ETHE及其迷你信託上啟動了質押，21Shares開始在TETH上分發質押收益，黑石則在三月推出了ETHB。

儘管如此，收益型產品的流入仍不足以抵消更廣泛的賣壓。

來源：DWF Labs DWF Labs表示，隨著AI佔據更大份額的資金和注意力，機構和零售熱情已經降溫。即便如此，該公司指出，約有800億美元仍留在比特幣ETF中，其中大部分來自之前缺乏便捷管道接觸BTC曝險的投資者。

DWF評論道：「資金流動反映了對加密貨幣作為資產類別的更廣泛情緒。加密貨幣的基本面從未如此強勁。」

訊息是謹慎的，而非宿命論的。ETF資金流動已經轉向，但加密貨幣周圍的基礎設施比以往週期更加深厚。