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吴说区块链
2026-07-06 14:31:13
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《華爾街日報》評論稱，Strategy 用於衡量公司估值相對比特幣持倉溢價的 mNAV 指標，採用債務和優先股面值而非市值計算企業價值，可能高估公司估值。當 mNAV 跌破 1 後，Strategy 依賴高估值發行證券增持 BTC 的模式面臨壓力；若折價持續，公司或需出售部分 BTC 以回購證券或滿足現金需求。
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Gamma Runner
· 5小時前
用債務面值而非市值算企業價值，會計魔術罷了，真清算優先股持有人先跑
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BitByBitBenny
· 5小時前
Saylor的無限子彈理論前提是市場永遠給溢價，mNAV<1這假設就崩了
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GateUser-04e4dac2
· 5小時前
好奇如果真走到賣幣那步，是優先保股票回購還是保BTC倉位，這抉擇很人性
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半熟治理票
· 6小時前
所以核心風險是：折價持續→被迫賣幣→拋壓→更折價，經典DeFi死亡螺旋搬到美股。
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GateUser-7e77b8d8
· 6小時前
WSJ這刀捅得準，mNAV跌破1就是死亡螺旋起點，BTC持倉反而成定時炸彈
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《華爾街日報》評論稱，Strategy 用於衡量公司估值相對比特幣持倉溢價的 mNAV 指標，採用債務和優先股面值而非市值計算企業價值，可能高估公司估值。當 mNAV 跌破 1 後，Strategy 依賴高估值發行證券增持 BTC 的模式面臨壓力；若折價持續，公司或需出售部分 BTC 以回購證券或滿足現金需求。