為何SoFi股票在2026年上半年暴跌32%

SoFi Technologies（SOFI 1.08%）股價在2026年第一季下跌32%，數據來自S&P Global Market Intelligence。一份做空報告讓市場繃緊神經，投資者正用放大鏡仔細審視這家數位銀行的表現。

大多數事情都進展順利

考慮到SoFi的成長速度，其股價如此下跌著實令人費解。在2026年第一季，調整後淨收入年增率加速至41%。其核心業務——貸款——正在驅動成長，調整後淨收入成長53%。貸款產品增加33%，貢獻利潤成長60%。貸款發放量成長68%，所有類別均健康增長——個人貸款成長51%，學生貸款成長119%，房貸成長137%，在利率仍高的情況下，這點尤為出色。

圖片來源：Getty Images。

SoFi正以驚人速度吸納新會員，第一季新增創紀錄的110萬人。交叉銷售策略強勁，跨產品購買率加速至43%。SoFi已擴展成為完整的數位金融應用程式，其金融服務部門（包含投資工具與銀行帳戶等非貸款產品）也快速成長。第一季營收年增41%，貢獻利潤成長32%。

管理層認為吸引新客戶並將其轉化為新產品的大好機會無窮。它持續為平台添加新功能與服務，其中許多圍繞加密貨幣，並近期收購了人工智慧（AI）投資工具Composer。

出了什麼問題

3月，Muddy Waters發布了一份做空報告，指控其會計實務誤導。SoFi強烈否認這些指控，但傷害已經造成。

展開

NASDAQ: SOFI

SoFi Technologies

今日變動

(-1.08%) -$0.20

當前價格

$18.24

關鍵數據點

市值

$23B

當日區間

$17.77 - $19.19

52週區間

$14.92 - $32.73

成交量

8140萬

平均成交量

7210萬

毛利率

61.74%

但問題不止於此。SoFi股價昂貴，估值溢價使其在出現任何失誤時容易下跌。雖然公司整體表現強勁，但並非無懈可擊。例如，其第三個部門——技術平台——表現有些平淡。管理層將其比喻為金融基礎設施的亞馬遜（Amazon）雲端服務（AWS），並強調該技術如何協助快速推出新功能。但其成長率頂多一般，第一季銷售額較去年同期下降27%。

以當前價格計算，SoFi股價的本益比為追蹤12個月盈餘的41倍，這仍然昂貴，但考慮到公司未來的機會，尚屬合理。