分析:比特幣反彈但現貨交易量迅速縮減,衍生品市場累積多頭擠壓風險

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7月6日,加密分析師Murphy指出,在比特幣從58,000美元反彈至近64,000美元的過程中,現貨相對交易量快速下滑。缺乏現貨需求支撐的反彈難以構成趨勢反轉的基礎,往往只是情緒驅動的修復,需關注反彈的可持續性。好的一面是,USDC/USDT匯率從1.001跌至1.0006,顯示退出意願減弱,交易意願回升。雖然交易平台主流穩定幣仍呈淨流出,但流出速率持續收窄,流動性壓力的邊際改善有利於反彈延續。不過,現貨驅動力減弱意味著衍生品的權重相對增加。永續合約多頭溢價的7日均值已持續升至每小時16萬美元,顯示Taker主動買盤持續推高永續價格高於現貨價格;持倉量雖有下降,但仍遠高於今年2月水平。當前多頭溢價仍在正常範圍內,但隨著反彈持續,多頭擠壓的風險將逐步積累。一旦持倉量再次反彈,激烈的多空博弈將帶來更快、更突然的波動,這是需要提前關注的潛在風險。
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